今日は市場で注目すべきことがあります：410億ドルの暗号オプションが集中して満期を迎え、そのうちビットコインオプションは407億ドルを占めています。

この規模のオプションの期限が切れると、市場に短期的な激しい変動をもたらすことがよくあります。

なぜなら？オプションの期限前に、市場の各参加者は一つの重要な価格帯を中心に賭けを行うからです——最大痛点価格（Max Pain Price）。

**最大の痛点とは何ですか？**

簡単に言えば、買い手が最大の損失を被り、売り手が最大の利益を得る価格帯のことです。

この価格では、大部分のオプションは無価値になり、保有者は行使できず、オプションを売却した機関はプレミアムを手に入れることができます。

データによると、今日のビットコインの最大の痛点は**105,000ドル**、イーサリアムは**3,500ドル**です。

しかし今はどうでしょうか？BTCの現物価格は約99,000ドルで推移しており、ちょうど6,000ドルの差があります。

**これは何を意味しますか？**

つまり、価格が現状を維持する場合、市場には105,000ドル未満の行使価格を持つ大量のコールオプションがゼロになることになります。

そして、これらのオプションの大部分は個人投資家の手にあります。

誰が利益を得るのか？これらのオプションを売っている機関——彼らはプレミアムを受け取り、価格が行使価格を下回る限り、このお金は純利益となる。

したがって理論的には、期限が近づくにつれて、価格が最大の痛点に押しやられる傾向があります。これは陰謀論ではなく、オプション市場の利益駆動メカニズムです。

**市場センチメントデータを見てみましょう。

ビットコインの看涨/看跌オプション比率は0.62、イーサリアムは0.64です。数値が1未満であることは、全体的な市場がまだ強気の感情を持っていることを示しています。

理論的には、強気が優勢な場合、価格は上昇する力があるはずです。

**しかし矛盾が生じました——**

最近ビットコインETFにおいて1日で8.67億ドルの純流出が発生し、記録を更新しました。

資金が撤退しており、現物は圧力を受けているため、価格は自然に上がらない。

この「感情が強気で資金が撤退している」という矛盾した状況が、むしろ主力により大きな操作スペースを与えました。

彼らはオプションの期限前のウィンドウ期間を利用して、先物と現物を連動させ、自分に有利な範囲に価格を一時的に押し上げることができます。

**次に何に注意すべきですか？**

1. 短期内価格は非合理的な変動が起こる可能性があるので、日内の激しい上下の揺れに驚かないでください。
2. オプションの期限が切れた後、市場はしばしば基本的な要因に戻り、その時が真のトレンドを判断する時期となります。
3. 短期契約を保有している場合、この時はリスクが非常に大きく、資金管理をしっかり行う必要があります。

市場はカジノではありませんが、ある瞬間には、確かに巧妙に設計されたゲームのようです。

あなたがすべきことは、ルールを見極めて、収穫される側にならないことです。