关于 Appchains 与通用型公链（GP 公链）的争论始终存在。两种架构各有优势，但从历史沿革与经济逻辑来看，在通用型公链上打造永续合约已是明显选择。

实际上，认为应用应该独立部署链的观点是错误的。最顶级的应用应当赋能通用型公链，而非自我分割为孤立的“孤岛”。

金融行业趋于整合

金融不是碎片化，而是在不断整合。

1921 年美国银行数量约为 3 万家，而如今仅剩约 4,300 家，减少了 86%。原因在于共享底层设施、统一标准、高效结算。基础设施越集中，流动性越丰富，规模越可观。

区块链领域不断涌现新的公链，但即便选择众多，Ethereum（以太坊）这条速度慢且成本高的主链，依然占据着 TVL 第一名，规模近乎是 Solana 的 10 倍。

截至 2025 年 8 月 31 日，以下为五大主流链的最新排名。

来源：https://defillama.com/chain/ethereum

除了 Ethereum，榜单上主要都是通用型公链。HyperEVM 也是其中之一，它承载了 Hyperliquid——迄今唯一公认的成功应用链。

共享结算机制才是终极方向，而不是碎片化的专有应用孤岛。

分发能力决定一切

有人说通用型公链“只解决分发问题”。只？这就像说某种药物“只”能治愈癌症。对金融而言，分发就是核心竞争力。

金融产品在不同机构之间本质差异很小。

从支票账户到纽交所与纳斯达克，除了分发能力与网络效应，几乎没有根本性的商业模式差异。服务器成本低廉，但分发能力无可取代。

平台经济学：真正的启示

平台天然具有强大的分发属性。

从操作系统、App Store、Xbox、互联网到近年的 Telegram，平台历史显示，具有影响力的应用支持平台，无论出于自愿还是被动选择，都不会轻易舍弃。

分发对平台的发展极为重要。你的 iPhone 上有多少应用不是通过 App Store 下载的？你有几次访问网站不是通过浏览器？TikTok 没有构建新的操作系统，Facebook 没有开发新的浏览器，Halo 也没有重造 Xbox。

现实与当前普遍认知相反：优质应用促进平台持续发展。

具有影响力的应用希望平台不断成长。这是典型的飞轮效应：应用促进分发，分发吸引更多应用，最终形成更大的分发网络。

区块链采用去中心化治理模式，解决了传统平台的最大弊端——平台风险。在去中心化平台上，应用被平台下架的风险消失。平台优势得以保留，而垄断风险降低。这正是区块链的核心价值。当然，由于性能与去中心化的权衡，MegaETH 目前以中心化为主，但最终结果更为重要。

结语：网络效应主导胜负

金融业持续整合，平台制胜，分发能力优于产品功能。

区块链仅是加速了这些历史规律的体现。

未来，永续合约及其他主流应用将助力最强通用型公链持续壮大。网络效应不会分散，只会不断叠加。

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