Tại sao các công ty đại chúng đang tích trữ Bitcoin — và những rủi ro

Tổng quan toàn cầu về việc tích lũy Bitcoin của các công ty

Nhiều công ty toàn cầu công khai tăng cường nắm giữ:

• Vào tháng 6 năm 2025, công ty niêm yết châu Âu The Blockchain Group đã thông báo mua 75 bitcoin sau khi huy động được khoảng 7,2 triệu euro, tăng lượng nắm giữ lên khoảng 1.728 coin; vào ngày 30 tháng 6, họ đã thêm 60 coin nữa, đạt tổng cộng 1.788 coin.
• Hội đồng quản trị của Vanadi Coffee tại Tây Ban Nha đã phê duyệt việc tăng thêm 20 BTC vào ngày 29 tháng 6, nâng tổng số nắm giữ lên 54 coin, với các cổ đông ủng hộ chiến lược "ưu tiên Bitcoin".
• Quỹ Bitcoin của Canada đã thông báo hoàn thành giai đoạn tích lũy ban đầu, mua 478.57 coin với giá 70 triệu CAD, đưa tổng số lượng Bitcoin trong bảng cân đối kế toán lên 771.37 coin.
• Semler Scientific có trụ sở tại Mỹ đã công bố kế hoạch vào ngày 20 tháng 6 để nắm giữ ít nhất 10,000 coin vào cuối năm 2025, và 105,000 bitcoin vào năm 2027.
• Các công ty nắm giữ Bitcoin từ sớm như MicroStrategy vẫn tiếp tục gia tăng đầu tư: Đến cuối tháng 5, MicroStrategy đã mua thêm 4,020 BTC với giá trung bình khoảng 106,237 đô la mỗi coin, hiện đang nắm giữ 580,250 coin với tổng đầu tư khoảng 40.61 tỷ đô la.
• Các người mới tham gia khác bao gồm Metaplanet của Nhật Bản, Twenty One Capital của Vương quốc Anh, SBC Medical, v.v., tất cả đều công bố kế hoạch mua Bitcoin quy mô lớn.

Bảng tóm tắt về lượng nắm giữ Bitcoin của các công ty (Nguồn: Gate Learn của tác giả Max)

Phương pháp công bố: Các công ty công bố kế hoạch tích lũy và hoàn thành thông qua thông cáo báo chí, thông báo hoặc báo cáo tài chính. Ví dụ, The Blockchain Group đã công bố chi tiết tài trợ và mua Bitcoin thông qua các tuyên bố chính thức và báo cáo truyền thông; Vanadi Coffee đã công bố quyết định mua hàng của mình thông qua thông cáo báo chí và các thông báo của hội đồng quản trị; Semler và những người khác đã nêu rõ các mục tiêu chiến lược Bitcoin của họ thông qua thông cáo báo chí.

Động lực tài chính và chiến lược cho việc mua Bitcoin của doanh nghiệp

Biểu đồ Quadrant về động cơ tích trữ Bitcoin của doanh nghiệp (Nguồn: Người sáng tạo Gate Learn Max)

Đề phòng lạm phát và phân bổ tài sản: Nguồn cung cố định và bản chất phi tập trung của Bitcoin được coi là công cụ để phòng ngừa lạm phát. Với chỉ số CPI của Mỹ khoảng 3,5% vào năm 2024 và sự giảm giá đáng kể của yên, Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" đã thu hút sự chú ý. Trong một môi trường lãi suất thấp, việc giữ tiền mặt hoặc trái phiếu truyền thống mang lại lợi suất cực kỳ thấp, thúc đẩy các công ty chuyển sang Bitcoin có rủi ro cao và lợi suất cao để phân bổ tài sản đa dạng.

Định vị thương hiệu và thị trường: Một số công ty sử dụng tài sản Bitcoin như một chiến thuật đổi mới thương hiệu để thu hút các nhóm người dùng trẻ, định hướng công nghệ. Ví dụ, nhà bán lẻ trò chơi GameStop và Metaplanet của Nhật Bản đã công bố kế hoạch mua Bitcoin nhằm tái định hình hình ảnh thương hiệu của họ thông qua chiến lược "Bitcoin-first".

Áp lực từ cổ đông và nhà đầu tư: Các quỹ đầu cơ tập trung vào tiền điện tử và các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao đam mê tài sản kỹ thuật số đang thúc đẩy một số công ty niêm yết nhỏ và vừa chấp nhận Bitcoin. Ví dụ, nền tảng nhà đầu tư của Semler Scientific bao gồm các quỹ tiền điện tử kêu gọi công ty nâng cao lợi nhuận thông qua Bitcoin.

Cần đảo ngược khó khăn tài chính: Một số công ty hoạt động kém tìm cách cải thiện hiệu suất của họ thông qua việc mua Bitcoin. Vanadi Coffee, công ty đã mất khoảng 3,7 triệu đô la vào năm 2024, đã công bố kế hoạch huy động tới 1,1 tỷ đô la để mua Bitcoin, được xem là một chiến lược để đảo ngược thua lỗ.

Tài chính và khuyến khích vốn: Các công ty như MicroStrategy huy động vốn để mua Bitcoin thông qua các kênh tài chính như phát hành cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu thường, báo cáo các khoản nắm giữ Bitcoin như tài sản. Người sáng lập của nó, Saylor, tuyên bố rõ ràng, “Tôi chỉ mua Bitcoin bằng tiền mà tôi có thể đủ khả năng để mất,” nhấn mạnh niềm tin vào đầu tư dài hạn.

Phân tích các trường hợp điển hình

1. Nhóm Blockchain (Châu Âu)

Hình: https://www.theblockchain-group.com/

Hành động tích lũy: Đã khởi động một kế hoạch tăng vốn “kiểu ATM” vào ngày 17 tháng 6 năm 2025, mua 75 BTC với giá 6,9 triệu euro sau khi huy động khoảng 7,2 triệu euro; đã thêm 60 BTC nữa vào ngày 30 tháng 6, chi khoảng 5,5 triệu euro, nâng tổng số nắm giữ lên 1.788 coin.

Phương thức tài chính: Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi, dành riêng cho việc mua Bitcoin; giá mua trung bình khoảng 90.155 € mỗi coin, tổng đầu tư khoảng 155,8 triệu €.

Tác động và hiệu suất: Công ty về cơ bản là một công ty dự trữ Bitcoin, nhằm mục đích tăng phần tài sản kỹ thuật số trong bảng cân đối kế toán của mình. Sau thông báo mua này, hiệu suất cổ phiếu của nó thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng xu hướng giá cổ phiếu tổng thể phụ thuộc vào biến động giá thị trường Bitcoin, với không có sự biến động quá mức nào được quan sát cho đến nay.

2. Vanadi Coffee (Tây Ban Nha)

Hình: https://vanadi.es/

Chuyển đổi chiến lược: Đã công bố tăng 20 BTC vào ngày 29 tháng 6 năm 2025 (nắm giữ 54 coin), và liệt kê chiến lược mua Bitcoin như một chiến lược cốt lõi của công ty. Kế hoạch huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu mới, nhắm đến khoản đầu tư lên tới 1 tỷ € vào Bitcoin.

Nền tảng tài chính: Đã mất khoảng 3.7 triệu USD vào năm 2024, hy vọng đảo ngược khó khăn tài chính thông qua các tài sản Bitcoin. Ban giám đốc và các cổ đông ủng hộ chiến lược "Bitcoin-first" này.

Phản ứng thị trường: Giá cổ phiếu của Vanadi đã dao động mạnh mẽ sau thông báo. Chủ tịch Martí đã mua 5 BTC (khoảng 500.000 USD) hai tuần trước, thể hiện sự tự tin vào chiến lược nhưng cũng cảnh báo các nhà đầu tư về rủi ro biến động giá cổ phiếu.

3. Semler Scientific (Mỹ)

Hình: https://www.semlerscientific.com/

Kế hoạch dự trữ: Đã thông báo bổ nhiệm một giám đốc chiến lược Bitcoin vào ngày 20 tháng 6 năm 2025, dự kiến nắm giữ ≥10,000 BTC đến cuối năm 2025 và 105,000 BTC vào năm 2027.

Mua sắm đã đạt được: Tính đến ngày 3 tháng 6, tài sản Bitcoin của Semler đã ghi nhận tỷ suất lợi nhuận 287%, với giá trị thị trường tăng khoảng $177 triệu. Nỗ lực tích lũy ngắn hạn đi kèm với sự gia tăng của cổ phiếu: lợi nhuận hàng ngày lên tới 45%, từ mức thấp $23 lên $33.

Phân tích động lực: Giám đốc tài chính của Semler tiết lộ rằng sự phân cấp và tính chống lạm phát của Bitcoin phù hợp với triết lý "giá trị lâu dài" của công ty; một số cổ đông là quỹ tiền điện tử, thúc đẩy quyết định chiến lược này.

4. MicroStrategy (USA)

Hình: https://www.strategysoftware.com/

Quy mô mua sắm: Được công bố vào ngày 26 tháng 5 năm 2025, trong tuần đó đã mua 4.020 Bitcoin với giá trung bình khoảng 106.237 đô la mỗi coin, tổng số tiền chi là 427 triệu đô la; trước đó đã mua 7.390 coin với giá trung bình 103.498 đô la (765 triệu đô la). Đến nay, tổng số Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ đạt 580.250 coin, với chi phí đầu tư trung bình vào Bitcoin khoảng 69.979 đô la mỗi coin.

Cơ chế tài chính: Huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành cổ phiếu công khai (phát hành ATM) và cổ phiếu ưu đãi vô hạn để hỗ trợ các kế hoạch mua Bitcoin. Chiến lược "42/42" của nó nhằm huy động 84 tỷ USD thông qua cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi vào năm 2027 để tiếp tục mua Bitcoin.

Tác động đến giá trị thị trường: Sự gia tăng giá Bitcoin đã dẫn đến khoảng 22,7 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện. Giám đốc điều hành MicroStrategy, Michael Saylor, từ lâu đã thúc đẩy giá trị của Bitcoin, nâng cao sự công nhận trên thị trường. Việc nắm giữ khổng lồ của công ty và các hành động tài chính đã trở thành tâm điểm của truyền thông, cũng thúc đẩy các tổ chức khác làm theo.

Tác động ngắn đến trung hạn trên thị trường Bitcoin

Kích thích giá và tâm lý thị trường: Các đơn đặt hàng mua lớn từ các tổ chức đã thúc đẩy tâm lý thị trường, dẫn đến sự phục hồi giá gần đây. Các báo cáo cho biết Bitcoin đã tăng hơn 6,5% trong tuần trước, vượt qua $109,000 để đạt được mức cao mới, với sự đóng góp đáng kể từ các nhà đầu tư tổ chức. Những sự tham gia của các công ty như vậy củng cố câu chuyện thị trường rằng "Bitcoin đã trở thành một tài sản chính thống."

Niềm tin của nhà đầu tư và hiệu ứng FOMO: Sự gia nhập của các công ty hàng đầu như MicroStrategy và nhiều doanh nghiệp vào việc mua Bitcoin đã kích thích tâm lý FOMO (Sợ bỏ lỡ) trong giới đầu tư. Các phát biểu của CEO (như Saylor nhấn mạnh giá trị dài hạn) và các tin tức tích lũy liên tục đã làm tăng sự chú ý của thị trường. Các nhà phân tích dự đoán giá Bitcoin có thể đạt mức từ 115,000-130,000 USD trong nửa cuối năm 2025, được thúc đẩy bởi nhu cầu dự trữ của các công ty.

Củng cố câu chuyện: Làn sóng mua Bitcoin của các công ty này thường được so sánh với những dấu hiệu của một "kỷ nguyên vàng kỹ thuật số" hoặc "thị trường bò cấp doanh nghiệp", với những tác động tương tự như "hiệu ứng MicroStrategy" dự kiến sẽ thu hút thêm sự tham gia của các tổ chức. Theo các dự báo từ các tổ chức, lực lượng này có thể mang lại hàng trăm tỷ đô la trong nhu cầu gia tăng và tăng giá trị thị trường cho Bitcoin trong những năm tới.

Sự Tích Trữ Của Các Tổ Chức So Với Sự FOMO Của Người Bán Lẻ: Những Niềm Tin Không Khớp Nhau Và Điệu Nhảy Rủi Ro

Đằng sau những đợt mua Bitcoin quy mô lớn của các công ty công khai, thị trường bề ngoài có vẻ "lạc quan đồng nhất", nhưng thực tế, nó đang âm thầm phân chia thành hai logic hành vi và cấu trúc động lực khác nhau: sự tham gia chiến lược của các tổ chức so với sự theo đuổi cảm xúc của các nhà đầu tư bán lẻ. Cấu trúc "liên kết mà không có sự cộng hưởng" tiềm ẩn nguy cơ làm gia tăng rủi ro.

1. Tích trữ doanh nghiệp và các tổ chức ETF: Các lực lượng thúc đẩy thị trường đang "quay vòng"

Giữa năm 2024-2025, Bitcoin ETFs (như IBIT của BlackRock) đã trở thành phương tiện chính thúc đẩy các quỹ BTC gia tăng. Theo dữ liệu từ Kaiko, các sản phẩm ETF hiện đang chứng kiến dòng tiền ròng hàng trăm triệu đô la mỗi tuần, trong khi các công ty niêm yết như MicroStrategy và Semler Scientific đồng thời đang mua hàng nghìn BTC. Mặc dù dường như "cộng hưởng", nhưng có những khác biệt chiến lược:

ETFs là các phân bổ thụ động (dòng tiền phụ thuộc vào việc đăng ký), trong khi việc tích trữ của các công ty là sự triển khai thời gian chủ động.

Tài sản nắm giữ bởi ETF không có tác động trực tiếp đến cổ đông của công ty, trong khi đó, việc nắm giữ Bitcoin của các công ty niêm yết ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu và biến động lợi nhuận.

Các quỹ ETF thường có cơ chế lưu ký và thanh toán kèm theo các công cụ phòng ngừa thanh khoản; các giao dịch mua của doanh nghiệp thiếu phòng ngừa rủi ro, và bất kỳ biến động giá coin nào mạnh mẽ sẽ phản ánh vào giá cổ phiếu.

Điều này có nghĩa là: ETFs giống như "ống dẫn", trong khi việc mua của các công ty giống như "máy bơm". Mặc dù chúng chảy theo cùng một hướng, nhưng sức mạnh và nhịp điệu của chúng hoàn toàn khác nhau.

2. Quan điểm Bán lẻ: Sai lầm của "Mua sắm của Doanh nghiệp = Niềm tin Tăng giá"

Trên các nền tảng xã hội và cộng đồng giao dịch, việc mua Bitcoin của các công ty thường được coi là “tín hiệu tăng giá” hoặc thậm chí là “sự ủng hộ,” gây ra FOMO (Nỗi sợ bỏ lỡ) trong nhiều nhà đầu tư bán lẻ:

Sau khi các công ty như Semler và Metaplanet công bố mua Bitcoin, giá cổ phiếu của họ đã tăng hàng chục điểm phần trăm trong thời gian ngắn, với nhiều nhà đầu tư bán lẻ đổ xô vào các cổ phiếu liên quan, token phái sinh hoặc thậm chí là thị trường altcoin.

Giám đốc điều hành MicroStrategy, Michael Saylor, đã được mệnh danh là "người truyền bá Bitcoin," với mỗi tweet mua Bitcoin của ông đều được khuếch đại và trở thành một "tín hiệu theo dõi."

Nhà đầu tư bán lẻ thường bỏ qua rằng đằng sau các giao dịch mua Bitcoin của doanh nghiệp thường là những cấu trúc tài chính phức tạp, các phương pháp kế toán và những trò chơi quản trị, chứ không phải chỉ là những biểu hiện đơn giản của niềm tin.

Nghiên cứu trường hợp: Sự sai lầm của GameStop trong bán lẻ dưới câu chuyện "Mua Bitcoin để chuyển đổi"

Hình: https://www.tradingview.com/chart/VT9TJA2s/?symbol=NYSE%3AGME

Vào tháng 6 năm 2025, gã khổng lồ bán lẻ trò chơi Mỹ GameStop (GME) đã công bố kế hoạch phân bổ một phần quỹ nhàn rỗi cho Bitcoin và xem xét việc mua BTC với mức trần 1,5 tỷ đô la trong vòng 6 tháng tới như một phần trong "chuyển đổi tài sản kỹ thuật số" của công ty. Ngay sau khi có tin tức này, cổ phiếu GME đã tăng gần 30% trong giao dịch trước giờ mở cửa, với các chủ đề như "nhà đầu tư bán lẻ đã trở lại" và "GME đang trở thành MicroStrategy tiếp theo" nhanh chóng tràn ngập các nền tảng Reddit và X (trước đây là Twitter).

Tuy nhiên, sự kiện này thực sự phản ánh một sự không khớp nghiêm trọng giữa hành vi tích trữ của các công ty và kỳ vọng của nhà bán lẻ:

Nguồn: Người tạo Gate Learn Max

Vấn đề cốt lõi là: Hành vi mua Bitcoin của GameStop về cơ bản gần hơn với một nỗ lực chiến lược thay vì một "cuộc ôm trọn" như MicroStrategy. Nhưng các nhà đầu tư bán lẻ thường tự động đồng nhất "công ty mua Bitcoin" với "niềm tin lâu dài", bỏ qua những khác biệt lớn trong nền tảng kinh doanh, khả năng kiểm soát rủi ro và khối lượng vốn.

Sự khác biệt cấu trúc Arbitrage: Arbitrage Doanh nghiệp so với Đầu cơ Bán lẻ

Việc tích trữ Bitcoin của các công ty thường đi kèm với các con đường chênh lệch giá sau đây:

"Giá cổ phiếu - giá coin" kết hợp arbitrage: Ví dụ, MicroStrategy tăng giá trị của mình thông qua việc tăng giá cổ phiếu để tái cấp vốn và mua thêm Bitcoin, hình thành một "bánh đà tích cực";

Chênh lệch thuế và kế toán: Các quy tắc định giá sách Bitcoin là có lợi cho các công ty ở một số khu vực pháp lý nhất định;

Arbitrage thanh khoản: Phát hành cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu để huy động vốn mua BTC, sau đó chờ đợi giá coin tăng.

Ngược lại, các nhà đầu tư bán lẻ thường tham gia vào hành vi đầu cơ dựa trên cảm xúc mà thiếu sự hỗ trợ cơ chế và bảo vệ rủi ro. Những khác biệt cấu trúc giữa hai bên dẫn đến những rủi ro hoàn toàn khác nhau dưới cùng một điều kiện thị trường.

Kết luận: Sự cộng hưởng đức tin và khoảng cách thực tế

Sự cố GameStop nhắc nhở chúng ta: Việc mua Bitcoin của các tập đoàn không chỉ đơn giản là "cá cược lạc quan", mà là một hành vi phân bổ tài sản có chiến lược cao, có cấu trúc, thường liên quan đến các cấu trúc tài chính phức tạp, các phương pháp kế toán và kiểm soát rủi ro. Ngược lại, các nhà đầu tư bán lẻ có xu hướng đưa ra phán đoán dựa trên trực giác và cảm xúc của công chúng, bỏ qua những yếu tố quan trọng trong việc mua Bitcoin của các tập đoàn: "Tại sao mua, mua như thế nào, dùng tiền gì, và xử lý ra sao sau khi mua."

Khi cả các tập đoàn và nhà đầu tư bán lẻ coi Bitcoin là "nơi trú ẩn tài sản", thị trường thường tạo ra một ảo tưởng về "sự cộng hưởng niềm tin". Trên thực tế, các tổ chức có khả năng phân bổ tài nguyên mạnh mẽ hơn, công cụ phòng ngừa rủi ro, và lợi thế về tính minh bạch thông tin, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ phụ thuộc nhiều hơn vào thông tin phân mảnh và sự phán đoán theo cảm xúc. Khi thị trường dao động mạnh, thường không phải là những công ty nắm giữ Bitcoin chịu ảnh hưởng nặng nề, mà là các nhà đầu tư cá nhân đã theo đuổi giá cao.

Khi niềm tin trở thành sự đồng thuận, rủi ro thường ẩn nấp trong những điểm mù của các câu chuyện. Các nhà đầu tư cần phải cẩn trọng: Hành động của công ty không tương đương với nền tảng niềm tin của bạn.

Rủi ro tiềm ẩn và tác động tiêu cực

Rủi ro biến động tài chính: Sự dao động giá Bitcoin mạnh mẽ có thể dẫn đến những thay đổi đáng kể trong báo cáo tài chính. Chẳng hạn, kế hoạch của GameStop mua $1,5 tỷ Bitcoin được những người ủng hộ coi là một sự chuyển mình, nhưng các nhà phê bình lo ngại rằng những khoản đầu tư như vậy có thể biến báo cáo tài chính thành một "chuyến tàu lượn", với lợi nhuận và thua lỗ tăng giảm theo giá Bitcoin. Nếu các doanh nghiệp nắm giữ quá nhiều, một sự đảo chiều thị trường có thể làm tổn hại nghiêm trọng đến bảng cân đối kế toán của họ.

Tuân thủ kiểm toán và kế toán: Việc nắm giữ một lượng lớn tài sản tiền điện tử đặt ra những thách thức cho các kiểm toán viên. Do tính biến động cao của thị trường tiền điện tử và sự phức tạp trong việc định giá và chứng minh dự trữ, các tiêu chuẩn kế toán hiện tại gặp khó khăn trong việc cung cấp thông tin công khai thống nhất. Các kiểm toán viên lo ngại về sự thiếu hụt khung kế toán tài sản kỹ thuật số và kêu gọi các hướng dẫn rõ ràng để đảm bảo tính minh bạch và nhất quán. Nếu sự giám sát quy định trở nên nghiêm ngặt hơn, các công ty có thể cần phải công bố thêm thông tin về rủi ro và chịu đựng chi phí tuân thủ cao hơn.

Hiệu ứng khuếch đại thị trường: Việc nhiều công ty niêm yết đồng thời mua Bitcoin có thể làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường. Khi giá Bitcoin tăng nhanh, điều này có thể dẫn đến hành vi đuổi theo; nếu có tâm lý tiêu cực hoặc can thiệp của cơ quan quản lý, việc bán tháo tập thể có thể gây ra những điều chỉnh giá đột ngột. Những hiệu ứng bầy đàn như vậy có thể khuếch đại sự biến động của thị trường và tăng rủi ro hệ thống.

Rủi ro quản trị doanh nghiệp: Việc nhấn mạnh quá mức vào việc nắm giữ Bitcoin có thể lệch khỏi các mục tiêu kinh doanh chính của công ty. Trong bối cảnh thiếu quản lý rủi ro trưởng thành, các động lực cho nhân viên hoặc quyết định của hội đồng quản trị quá phụ thuộc vào hiệu suất của tài sản tiền điện tử có thể gây hại cho giá trị của cổ đông trong dài hạn.

Phản ứng và Triển vọng Quy định Toàn cầu

Hoa Kỳ (SEC): Vào tháng 5 năm 2025, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã đề cập đến kế hoạch thúc đẩy cải cách quy định về crypto, xem xét cho phép các nhà môi giới sở hữu giấy phép "Hệ thống Giao dịch Thay thế" (ATS) được phép giao dịch Bitcoin và Ethereum một cách hợp pháp. Điều này cho thấy rằng các kênh đầu tư tuân thủ có thể tăng lên trong tương lai, nhưng SEC vẫn nhấn mạnh sự cần thiết phải thiết lập một khuôn khổ quy định rõ ràng cho việc phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản crypto. Dưới chính quyền Biden, trọng tâm rủi ro của SEC là bảo vệ nhà đầu tư, không có lệnh cấm trực tiếp đối với việc nắm giữ Bitcoin của các công ty nhưng đánh giá một cách thận trọng.

Hồng Kông: Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã có thái độ cởi mở, phê duyệt lô đầu tiên các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum để niêm yết trên HKEX vào tháng 4 năm 2024; vào tháng 5 năm 2025, dự thảo "Sắc lệnh Stablecoin" đã được Hội đồng Lập pháp thông qua, yêu cầu cấp giấy phép cho việc phát hành stablecoin gắn với fiat. Những biện pháp này cho thấy mong muốn của Hồng Kông trong việc thiết lập một hệ thống quy định tài sản ảo đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế trong khi thúc đẩy đổi mới tài chính. Các nhà quản lý Hồng Kông dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện quy định cho dịch vụ giao dịch và lưu ký, cung cấp hướng dẫn quy tắc cho việc mua Bitcoin hợp lý của các công ty niêm yết.

Singapore (MAS): Cơ quan Tiền tệ Singapore đã đưa ra quy định về Nhà cung cấp Dịch vụ Token Kỹ thuật số (DTSP) vào năm 2025, yêu cầu cấp giấy phép cho tất cả các giao dịch liên quan đến token kỹ thuật số, lưu ký, tư vấn và các dịch vụ khác từ ngày 30 tháng 6. Chính sách này nhấn mạnh các yêu cầu về chống rửa tiền và quản lý rủi ro, áp đặt các quy định nghiêm ngặt đối với việc mua bán Bitcoin của các doanh nghiệp. Trong tương lai, Singapore có xu hướng điều chỉnh hành vi của các thành viên thị trường thông qua các khuôn khổ quy định để bảo vệ sự ổn định tài chính.

Các khu vực khác: EU và các khu vực khác đã thông qua các quy định MiCA để thực hiện các tiêu chuẩn quy định thống nhất cho tài sản tiền điện tử; Trung Quốc đại lục tiếp tục cấm giao dịch tiền điện tử nhưng tập trung vào phát triển RMB số. Nhìn chung, quy định toàn cầu đang trở nên rõ ràng hơn: một mặt cho phép đổi mới tài chính tiền điện tử tuân thủ, mặt khác tăng cường bảo vệ nhà đầu tư và cơ chế ổn định thị trường. Hành vi mua Bitcoin của các công ty trong tương lai sẽ chịu nhiều ràng buộc tuân thủ và yêu cầu báo cáo hơn.

Kết luận

Làn sóng các công ty đại chúng tích trữ Bitcoin vào tháng 6 năm 2025 chứng tỏ xu hướng các doanh nghiệp xem Bitcoin như một phân bổ tài sản mới.