Bank Sentral Italia Mendesak Aturan Stablecoin UE: Sebuah Panggilan untuk Kejelasan dan Stabilitas

Pada 18 September 2025, Bank Sentral Italia mendesak aturan stablecoin Uni Eropa untuk mengatasi risiko dari penerbitan lintas batas, seperti yang ditekankan oleh Wakil Gubernur Chiara Scotti selama sebuah konferensi di Roma. Dorongan ini menyoroti perlunya pedoman eksplisit di bawah kerangka MiCA untuk melindungi konsumen dan pasar, terutama untuk stablecoin yang dapat ditebus di Uni Eropa tetapi diterbitkan secara eksternal. Di tengah pasar cryptocurrency senilai $3,5 triliun, Bank Sentral Italia mendesak aturan stablecoin Uni Eropa untuk menghindari krisis likuiditas dan ancaman sistemik. Artikel ini mengkaji posisi bank, risiko yang diidentifikasi, solusi yang diusulkan, peran MiCA, dan potensi dampaknya pada ekosistem crypto.

Posisi Bank terhadap Stablecoin Lintas Batas

Bank Sentral Italia mendesak aturan stablecoin Uni Eropa untuk mengatasi ambiguitas dalam model penerbitan multi-negara, di mana stablecoin dibuat di berbagai yurisdiksi untuk meningkatkan likuiditas dan skalabilitas. Scotti mencatat bahwa sementara pengaturan ini mendorong inovasi, mereka memperkenalkan tantangan hukum, operasional, dan stabilitas ketika penerbit beroperasi di luar UE. Komisi Eropa memandang undang-undang saat ini cukup untuk pertukaran, tetapi ECB memperingatkan adanya celah yang dapat membahayakan stabilitas keuangan. Inisiatif aturan stablecoin Uni Eropa yang didorong oleh Bank Sentral Italia ini bertujuan untuk menjembatani pandangan ini, memastikan pendekatan yang harmonis di dalam blok 27 anggota.

• Model multi-negara: Meningkatkan likuiditas tetapi menciptakan risiko yurisdiksi.
• Sikap komisi: Regulasi yang ada mungkin sudah cukup.
• Kekhawatiran ECB: Potensi kelemahan sistemik.

Risiko dan Kutipan yang Disorot

Scotti menekankan bahwa Bank Sentral Italia mendesak aturan stablecoin UE karena risiko seperti permintaan penebusan mendadak dari penerbit non-UE, yang berpotensi membebani likuiditas dan memerlukan transfer aset yang mengganggu operasi. Dia menyatakan: “Pengaturan ini dapat meningkatkan likuiditas global dan skalabilitas, tetapi ketika penerbit berada di luar UE, hal itu menciptakan risiko hukum, operasional, dan stabilitas yang serius.” Skenario semacam itu dapat memperbesar volatilitas di pasar $3,5 triliun, mempengaruhi kepercayaan pengguna dan aliran lintas batas.

• Risiko likuiditas: Penebusan non-UE yang membebani operasi.
• Kutipan: Scotti tentang "risiko hukum, operasional, dan stabilitas yang serius."
• Dampak sistemik: Potensi gangguan pasar.

Solusi yang Diusulkan dan Kerangka Kerja

Untuk menyelesaikan hal ini, Bank Sentral Italia mendesak aturan stablecoin UE melalui undang-undang baru atau penetapan standar untuk memperjelas proses penebusan dan tanggung jawab penerbit. Ini termasuk transparansi wajib mengenai cadangan dan rencana darurat untuk peristiwa lintas batas. Di bawah MiCA, stablecoin diklasifikasikan sebagai token uang elektronik (EMTs), tetapi kerangka kerja tersebut kurang spesifik untuk penerbit eksternal. Italia mendukung pembaruan tepat waktu terhadap MiCA, mendorong inovasi sambil memprioritaskan stabilitas.

• Solusi: Legislasi untuk kejelasan penebusan dan cadangan.
• Peran MiCA: Mengklasifikasikan stablecoin sebagai EMT.
• Advokasi: Standar UE yang Harmonisasi.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Bank Sentral Italia mendesak bahwa aturan stablecoin Uni Eropa dapat mempengaruhi pasar cryptocurrency senilai $3,5 triliun dengan meningkatkan kepercayaan pada stablecoin, yang memiliki $170 miliar yang beredar. Aturan yang jelas dapat mempercepat adopsi dalam pembayaran dan DeFi, tetapi penundaan dapat meningkatkan risiko dari penerbit seperti Tether. Bagi para investor, ini menandakan lanskap regulasi yang semakin matang, menyeimbangkan pertumbuhan dengan perlindungan.

• Sirkulasi stablecoin: $170 miliar secara global.
• Peningkatan adopsi: Dalam pembayaran dan DeFi.
• Catatan investor: Regulasi yang matang untuk partisipasi yang lebih aman.

Wawasan Akhir

Bank Sentral Italia mendesak aturan stablecoin UE pada 18 September 2025, untuk mengurangi risiko lintas batas di bawah MiCA, saat Scotti memperingatkan akan ancaman stabilitas dari penerbit eksternal. Dalam pasar senilai $3,5 triliun, seruan ini mendorong inovasi dengan perlindungan. Untuk tips yang dapat ditindaklanjuti, tinjau pembaruan MiCA dan diversifikasi eksposur stablecoin. Pantau tanggapan ECB dan Komisi untuk kemajuan pada aturan stablecoin UE yang didesak oleh Bank Sentral Italia.