Оглядаючись на Біткойн 2025 року: чому «цифрове золото» розчарувало інвесторів?

З прибутковістю лише 5,8% у 2025 році, біткойн значно відстає від основних класів активів і стикається з такими проблемами, як опір у розмірі 100 000 доларів, слабкий попит і грошові потоки до акцій штучного інтелекту. Ця стаття заснована на статті Аліси Лю і була складена, упорядкована та надана PANews. (Синопсис: Standard Chartered: Bitcoin може «ніколи» не повернутися нижче $100 000, чотири основні сили підтримують BTC) (Довідкове доповнення: Чому цей бичачий ринок Bitcoin постійно досягає нових максимумів, але альткойни часто досягають нових мінімумів? Незважаючи на весь галас навколо можливого кріптовалютного буму в «епоху Трампа», біткоіни продемонстрував низькі показники практично у всіх основних класах активів. Озираючись назад на показники біткоїна у 2025 році, 2025 рік можна назвати «роком розчарування». З моменту інавгурації президента США в січні біткоїн повернувся лише приблизно на 5,8%, тоді як Nasdaq і S&P 500 продемонстрували двозначне зростання, і навіть золото, класичний актив-притулок, значно перевершило біткоїн. Інвестори, які з нетерпінням чекають поштовху від «торгівлі Трампа», тепер стикаються з суворою реальністю: несприятливе макросередовище, ротація капіталу в акції штучного інтелекту та довгострокове фіксування прибутку інвесторами обмежували зростання біткоїна протягом більшої частини року. З моменту вступу Трампа на посаду 20 січня: біткоїн зріс на 5,78%, S&P 500 – на 11,95%, а Nasdaq – на 16,17%. Джерело: рівень опору X $100 000 Ключове питання, яке всі задають: чому біткоїн не може пробити? Говорячи простою мовою, $100 000 стали психологічною зоною прибутку. Дані в ланцюжку показують, що щоразу, коли біткоїн пробиває цей рівень, обсяг продажів довгостроковими власниками значно зростає. До цих людей належать ранні послідовники, кити та давні переконані прихильники, і вони не панічно продають; Це лише зниження ризиків і переведення грошей в інші більш ефективні сфери, такі як штучний інтелект і акції технологічних компаній. Щоразу, коли біткоїн пробиває позначку в $100 000, він запускає хвилю продажів: це не паніка, а фіксація прибутку. Це створює структурний тиск продажів, який ускладнює утримання ціни біткойна нових максимумів. Слабкий попит і структура ринку Ще одна причина спаду ринку – слабкий попит. В даний час біткоїн торгується нижче базової вартості для короткострокових власників: близько $106 100 (станом на 30 жовтня), і його важко витримати вище $110 000, що можна назвати рівнем підтримки 0,85. Це важливо, тому що історично склалося так, що коли біткоїну не вдається утримати цей діапазон, він часто сигналізує про більший відкат – можливе падіння до $97 000, де розташована підтримка 0,75. Вже втретє в поточному циклі спостерігається така закономірність: сильний відскік, виснаження попиту, за яким слідує тривалий період консолідації. Одним словом, ринок потрібно обнулити. Масштабних нових надходжень наразі не спостерігається. Настрої роздрібної торгівлі пригнічені. Інституційні інвестори також обережні. Без нового попиту кожне ралі згасає швидше. В даний час зареєстровані компанії володіють понад 5% від загальної пропозиції біткоіни, джерело даних: CoinMarketCap Miners і макрофактори Крім того, Майнер і макрофактори приносять подвійний тиск. Почнемо з майнерів: після халвінгу біткоїна маржа прибутку майнерів скорочується. Багатьом гірникам довелося розпродати частину своїх позицій, щоб покрити операційні витрати. Це, у поєднанні зі зростанням реальної прибутковості в Сполучених Штатах на початку цього року, призвело до того, що гірничодобувні компанії перетворилися з чистих покупців на чистих продавців. Однак на макрорівні нижчий, ніж очікувалося, індекс споживчих цін (ІСЦ) у вересні приніс деяке полегшення, головним чином через зниження інфляції житла. Це дає можливість ФРС знизити ставки в жовтні та грудні, і зараз ринок значною мірою оцінив це очікування. Якщо цей цикл пом'якшення матеріалізується, це може посилити настрої щодо ризику до кінця четвертого кварталу. Але поки що це зростання ще не втілилося в силу біткоїна: ліквідність залишається обмеженою, і фонди, як і раніше, женуться за акціями штучного інтелекту в індексі високої бета бета (примітка PANews: фінансові показники, які відображають продуктивність високоволатильних фондових ринків), а не за криптоактивами. Опціонний бум та еволюція ринку Серйозні структурні зміни цього року відбулися у сфері деривативів. Відкритий інтерес до біткоїн-опціонів досяг історичного максимуму і продовжує зростати. Це насправді позитивна ознака того, що ринок дозріває. Це також змінило поведінку інвесторів. Замість того, щоб безпосередньо продавати спотові біткоїни, вони використовують опціони для хеджування ризику або ставки на волатильність. Це пом'якшує тиск прямих продажів на спотовому ринку, але також посилює короткострокову волатильність. Сьогодні кожен великий рух запускає операцію хеджування трейдера, що посилює внутрішньоденну волатильність цін. Зараз він вступає в нову фазу, в якій цінова дія більше обумовлена активами деривативів, ніж довгостроковими переконаннями. Це свідчить про те, що біткоїн став повністю фінансіалізованим макроактивом. На якій стадії циклу знаходиться поточний ринок? В цілому це здається фазою консолідації в кінці циклу. Довгострокові власники знижують ризик, майнери продають, короткострокові покупці втрачають гроші, домінують деривативи. Така комбінація зазвичай призводить до тривалої консолідації перед приходом наступного реального ринку. Історично склалося так, що біткоїн процвітав завдяки періодичним скиданням – слабкі руки виходять, сильні руки відновлюють позиції, і макроліквідність зрештою повертається. В даний час або на етапі реконструкції. Крипторинок знаходиться на етапі відновлення, джерело даних: CoinMarketCap Шлях вперед Отже, що далі? Діапазон від 97 000 до 100 000 доларів матиме вирішальне значення. Якщо біткоїн зможе утримати цей діапазон між засіданнями ФРС, ситуація виглядає оптимістичною на початку 2026 року – особливо якщо зниження процентних ставок і фіскальна експансія почнуть розпалювати апетит до ризику. Але якщо ця підтримка буде пробита, перед наступним ралі можна буде побачити розпродаж у стилі капітуляції – подібно до корекцій, які спостерігалися у 2019 році та середині 2022 року. Справа ось у чому: це не збій, а перекалібрування. Низькі показники біткоїна цього року пов'язані не з фундаментальними показниками, а з обертанням коштів і природною волатильністю зрілих класів активів. Як тільки макросередовище знову стане сприятливим, очікується, що біткойн відновить свою позицію як бажаний актив-притулок з високим рівнем бета-захисту на світовому ринку. Пов'язані звіти Біткоїн прогрівається вище $109 000, Ethereum повертається до $3 800! Американські акції всі червоні, Nasdaq досягає 7 послідовних щомісячних прибутків Біла книга Bitcoin випущена 17-та річниця: мрія Сатоші Накамото про децентралізацію переосмислюється владою Під поверхнею миру зустрічі Сичуань і Сі: Сполучені Штати відновлюють ядерні випробувальні вибухи, щоб «повернутися до протистояння холодної війни», чутливість біткойна різко падає [Озираючись назад на 2025 рік біткойна: чому «цифрове золото» розчаровує інвесторів? Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo “Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media”.