Легенда "Великого шорту" Майкл Беррі ставить на поразку буму ШІ з опціями на Palantir і Nvidia

Агентство Scion Asset Management Майкла Беррі активно виступає проти штучного інтелекту (AI), розкриваючи значні пут опціони на Palantir Technologies та Nvidia, які разом становлять приблизно 80% вузькоспрямованого портфеля на $44 мільйон.

Дежавю на Уолл-стріт: трейдер-ветеран Майкл Баррі та його Scion ставлять на проти AI-манії

Останній 13F компанії Scion, опублікований приблизно 3 листопада, показує контрсистемний ухил: ведмежі опціони, спрямовані на марковані імена в сфері штучного інтелекту, в той час як нові бичачі ставки з'являються в охороні здоров'я та енергетичних послугах. Позиція компанії є класичним прикладом Майкла Беррі — скептично ставлячись до консенсусних наративів і готовий концентрувати ризик, коли оцінки виглядають розтягнутими.

Буррі – американський інвестор та засновник Scion Capital, відомий своїм прогнозом і прибутком від кризи на ринку житла 2008 року, історія якої стала популярною завдяки книзі та фільму “Після нашого часу”. Заголовна ставка проста і гучна: пут опціони, пов'язані з 5 мільйонами акцій Palantir та 1 мільйоном акцій Nvidia.

У такому компактному портфелі ця концентрація не є шепотом; це гучномовцем. Файл окреслює позиції як сильну впевненість проти акцій, пов’язаних з ШІ, за підвищеними цінами. Беррі не лише грав в обороні. Scion додав пут опціони на Pfizer та Halliburton, сигналізуючи про інтерес до грошових потоків великої фармацевтики та циклічної потужності послуг на нафтових родовищах.


Ці колли пропонують можливість отримання прибутку, якщо трубопроводи працюватимуть, а попит на буріння залишиться стабільним. Що стосується акцій, Scion подвоїла свою частку в Lululemon Athletica та відкрила нові позиції в кредитора студентів SLM Corporation і гравця в управлінні охороною здоров'я Molina Healthcare.

Ця трійка виглядає як ставка на вибіркову стійкість споживчого сектора та охорони здоров'я США, з натяком на стабільні джерела доходу. Також варто відзначити виходи: Scion ліквідував раніше утримувані активи, пов'язані з китайською електронною комерцією, і відійшов від американських страховиків охорони здоров'я, зменшуючи вплив регуляторного та макроекономічного ризику за кордоном і вдома.

Вид з дому: уникайте політичних перешкод і геополітичних затримок, перенаправляйте до областей з чистішими каталізаторами. Портфель тепер змішує три основні акціонерні позиції з чотирма ставками на опціони, але опціони домінують у вартості. Іншими словами, напрямок є історією, і час має значення. Це не розподіл, який можна налаштувати і забути; це шахова дошка, побудована для волатильності.

Читання в географічному контексті показує, що Scion зменшує ризики в Китаї, при цьому орієнтуючись на можливості в США – від фармацевтичних залів Нью-Йорка до нафтових родовищ Х'юстона та роздрібної торгівлі на Західному узбережжі. Ця ротація відображає ширший імпульс інвесторів шукати цінність поза межами AI-кола.

Звичайно, бути першим і помилятися можуть виглядати однаково деякий час. Якщо імпульс ШІ продовжує, пут опціони можуть в'янути; якщо прибутки або ентузіазм охолонуть, вигода може бути значною. Колли та компанії з грошовими потоками забезпечують баланс, але це все ще високо-бета позиція за замовчуванням.

Коротко кажучи, Q3 Scion – це Буррі в повному обсязі: скептичний щодо улюбленців ринку, можливості там, де оцінки виглядають розумно, і абсолютно не боїться робити великі, помітні заяви з концентрованими угодами. Для читачів, які відстежують позиціонування, а не коментаторство, файл пропонує чітку карту того, де Буррі вважає, що гравітація знову відновить себе.

Що змінилося в Q3 — і чому це важливо

• ШІ на замітці: Пут опціони Palantir та Nvidia домінують, сигналізуючи про очікування, що ейфорійні множники врешті-решт зустрінуться з математикою.
• Схил до охорони здоров'я: Виклики Pfizer та нова частка Molina демонструють упередженість до захищених грошових потоків та попиту, пов'язаного з політикою.
• Енергія як захист: Halliburton згадує про циклічний підйом, якщо глобальне постачання звузиться або зросте капітальні витрати.
• Споживчі/кредитні вибори: Lululemon подвоївся, SLM додався — націлені на американські компанії, а не на широкий бета.

Кінцева суть

Концентрована структура Scion посилює як ризик, так і винагороду. Це портфель, який читається як теза, а не як ринкова кошик—веде до зниження там, де гучний шум, конструктивний там, де грошові потоки та цикли все ще мають простір для дихання.

Хоча він точно передбачив кризу 2008 року, трек-рекорд Буррі після цієї події не є ідеальним, і були кілька випадків, коли ринок його принизив. І хоча контрарні інстинкти Беррі зробили його відомим ім'ям, його результати з того часу були змішаними. Деякі з його макро ставок — такі як минулі короткі позиції на Tesla та широкі ринкові індекси — не виправдалися, залишивши критиків стверджувати, що його таймінг може бути настільки раннім, що завдає шкоди.

З огляду на те, що акції штучного інтелекту й далі показують сильні прибутки та інституційні вливання, його поточні пут опціони можуть виявитися невдалими, якщо ентузіазм і прибутки збережуться. У ринках, які керуються настільки ж розповіддю, як і цифрами, навіть людина, яка колись ставила на зниження бульбашки нерухомості, не застрахована від того, щоб бути правою занадто рано—або просто помилятися.

Часті запитання ❓

• Де зосереджені нові ставки Scion? Переважно в секторах США — охорона здоров'я, енергетичні послуги та вибрані споживчі компанії — після скорочення експозиції в Китаї.
• Що робить цю подачу помітною для північноамериканських інвесторів? Портфель концентрується на 80% у пов'язаних з ШІ пут опціонах, одночасно додаючи експозицію колів у Pfizer та Halliburton.
• Скільки основних акціонерних позицій залишилось у американському портфелі? Три: Lululemon, Molina Healthcare та SLM Corporation.
• Чому Scion вийшов з китайської електронної комерції та американських страхових компаній охорони здоров'я? У поданні вказується на геополітичні та регуляторні труднощі та зміщення акценту на чисті каталізатори в США.