Singapura aperta a regulamentação de tokens digitais, a indústria Web3 enfrenta desafios significativos

No dia 30 de maio de 2025, a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) publicou um documento de resposta sobre as novas regulamentações para prestadores de serviços de tokens digitais (DTSP), uma medida que terá um impacto profundo em toda a indústria Web3 da Ásia. As novas regras entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025, e a MAS deixou claro que não haverá qualquer período de transição, o que significa que uma "onda de retirada do Web3 de Cingapura" em grande escala pode já ter começado silenciosamente.

A MAS expressou sem rodeios uma atitude de "extrema cautela" neste documento de linguagem severa, o que marca uma despedida inesperada do passado para Cingapura, que já foi considerada um "paraíso amigável para criptomoedas". Não se trata de um ajuste de política gradual, mas sim de um aperto regulatório quase "de queda abrupta". Para aqueles que ainda estão a observar, a questão agora não é "se sair" mas sim "quando sair" e "para onde ir".

Antiga Glória: A Era de Ouro da Arbitragem Regulatória

Ao olhar para Singapura em 2021, enquanto outros países adotavam medidas rigorosas em relação às criptomoedas, esta cidade-estado acolheu os empreendedores do Web3 de braços abertos. Muitas instituições conhecidas escolheram estabelecer suas sedes aqui, não apenas por causa da taxa de 0% sobre ganhos de capital, mas também pela atitude de "abraçar a inovação" demonstrada pelo MAS na época.

Naquela época, Singapura era considerada o "paraíso da arbitragem regulatória" da indústria Web3. Aqui, ao registrar uma empresa, é possível fornecer serviços de ativos digitais legalmente a usuários em todo o mundo (exceto em Singapura), enquanto se beneficia da reputação do centro financeiro de Singapura. Esse modelo de negócios de "baseado em Singapura, servindo o mundo" atraiu muitos profissionais do Web3.

No entanto, as novas regulamentações do DTSP significam que Cingapura fechou completamente a porta para um ambiente regulatório amigável, e sua postura pode ser resumida da seguinte forma: expulsar todos os profissionais de Web3 não licenciados de Cingapura.

Definição de DTSP e seu impacto

DTSP (Fornecedor de Serviços de Token Digital) inclui duas categorias de entidades: indivíduos ou parcerias que operam em locais de negócios em Singapura, e empresas de Singapura que prestam serviços de token digital fora de Singapura. Esta definição pode parecer simples, mas na verdade tem um impacto profundo.

A definição de "local de negócios" pela MAS é extremamente ampla, incluindo "qualquer local utilizado para conduzir negócios", até mesmo bancas móveis. Isso significa que, enquanto não houver licença em Singapura, realizar qualquer negócio relacionado a ativos digitais em qualquer local pode acarretar riscos legais, seja para clientes locais ou internacionais.

Em relação à situação de trabalho em casa, a atitude do MAS é relativamente vaga. Embora o trabalho em casa para empregados de empresas estrangeiras possa ser aceito, a definição de "empregado" pelo MAS não é clara, e ainda há dúvidas se fundadores de projetos ou acionistas se enquadram nesta categoria.

Definição ampla de serviços de Token digital

A MAS tem uma definição extremamente ampla dos serviços de Token digital, abrangendo praticamente todos os tipos e serviços de tokens relevantes, incluindo até mesmo a publicação de relatórios de pesquisa. Isso pode significar que, mesmo como KOL ou instituição, a publicação de relatórios de análise de investimento em tokens em Singapura pode exigir uma licença DTSP.

Os grupos que podem ser afetados incluem:

• Pessoal: trabalhadores independentes (como desenvolvedores, consultores, market makers, mineradores), criadores de conteúdo e KOL, membros centrais do projeto
• Instituições: Exchanges não licenciadas, vários projetos Web3

Conclusão

A intenção da recente ação regulatória de Cingapura é clara: expulsar todos os profissionais não conformes de Cingapura. Quase qualquer atividade relacionada a tokens digitais pode estar sujeita a regulamentação, independentemente do tamanho. Devido à existência de muitas áreas cinzentas nas definições relacionadas, a MAS pode adotar uma estratégia de aplicação "orientada por casos".

É importante notar que a MAS indicou que irá aprovar licenças DTSP com uma atitude "extremamente cautelosa", aprovando os pedidos apenas em "circunstâncias extremamente limitadas". Isso marca o fim da era de arbitragem regulatória em Singapura, com a indústria enfrentando novos desafios e reestruturações.