機構加速入局 鏈上金融爆發在即

2025年1月Coinbase和EY-Parthenon對352名機構決策者進行調查,結果顯示:83%受訪者計劃在今年擴大其加密貨幣配置,59%受訪者計劃在2025年將其資產管理規模的5%以上分配給加密資產。

這傳遞出一個非常明顯的信號:隨着監管環境日益明朗和更廣泛用例的出現,機構對加密資產的信心正在增強。在前所未有的機構參與下,2025將是鏈上金融爆發的重要轉折點。

區塊鏈作爲鏈上金融的重要基礎設施,如何更好支持鏈上金融發展,承載更多資金、用戶及復雜金融玩法?這是一個比拼硬實力的角鬥場,加密翹楚們已摩拳擦掌。

這其中,既有美國政府加密友好政策的推行,又有總統活躍的加密行動帶來熱度與流量,美國概念加密企業頻頻站上輿論的風口浪尖。作爲美國最具代表性的加密企業,Coinbase不僅是白宮數字資產峯會的座上賓,其推出的高性能L2 Base正通過合規穩定幣路徑,快速推動生態鏈上金融的繁榮發展。

而在同樣聚焦金融創新的東方世界,一場圍繞金融產品代幣化的變革力量也已開始醞釀:作爲亞洲領先的數字資產金融服務集團,HashKey推出的金融和RWA首選公鏈HashKey Chain主網正式上線,旨在構建安全、合規、高效的區塊鏈生態系統,並通過金融產品代幣化推動DeFi與傳統金融的深度融合。

大趨勢之下,一場關於鏈上金融的話語權爭奪之戰已然拉開帷幕。在這場格局未定的競爭中,誰將拔得頭籌?

從鏈下走向鏈上:金融發展的必然選擇

人類金融發展史,可以說是人類文明進步史的縮影。

從公元前2400年身處兩河流域文明的古巴比倫首次誕生利息概念,到中世紀作爲文藝復興中心的意大利孕育現代銀行雛形,到17世紀大航海時代下海上馬車夫荷蘭發行世界上第一只股票,再到二戰之後世界秩序重建,金本位制下資本運作永不停歇的華爾街成爲世界金融晴雨表。

我們能夠發現,自人類文明之始,金融便貫穿我們的經濟生活;金融的每一次質的突破,都發生在人類社會生產力實現重大變革之際;而每一次金融行業的飛躍式發展,都追求着更高效的資本流動和資源配置。

現在,在全球化地緣政治衝突加劇、多極化貨幣體系衝擊美元霸權、數字經濟崛起等宏觀格局下,面對當下金融體系在不平等加劇、資本利得下降、效率脫節等問題上的積重難返,我們又一次站在了見證人類金融再一次飛躍式發展的重要節點。

基於區塊鏈技術構建的鏈上金融,憑藉其在革除傳統金融沉痼方面的巨大優勢,正在成爲推動金融實現重大變革的中堅力量。

去中心化是鏈上金融的突出特徵,不僅消除了對單一機構的依賴,爲普惠式金融奠定良好基礎,區塊鏈的分布式帳本使得所有交易記錄公開透明且不可篡改,更極大地提升了金融系統的透明度。

資本效率的大幅提升則是鏈上金融的核心優勢,在傳統金融受限於主權國家、貨幣體系、地理環境等框架致使交易效率低、高摩擦的情況下,鏈上金融提供了一種全球範圍內資本高效流動的有效解決方案,與此同時鏈上金融更通過智能合約和自動化流程實現7x24小時服務,帶來隨時、隨地、高效、低成本交易的金融體驗。

更爲重要的是,金融的另一大作用在於通過槓杆撬動更大程度的收益,鏈上金融能夠通過優化資源配置、降低交易成本、縮短投資週期等方式提供高出傳統金融數倍的資本利得,從而帶來更高的收益潛力,無論是對於傳統金融機構還是投資用戶而言,鏈上金融都更具吸引力。

隨着區塊鏈技術在性能方面的持續提升,鏈上金融有望成爲資本流動和資源配置的核心引擎,推動人類社會邁向更高效、更公平、更可持續的金融未來。而伴隨着2025拉開帷幕,鏈上金融也在監管走向清晰、機構躍躍欲試的大趨勢下迎來爆發的重要契機。

2025:鏈上金融全面爆發的前夜

早在2024年,多項裏程碑的落地已爲鏈上金融的發展奠定了良好基礎。

我們在2024年1月見證了比特幣ETF的通過,這一歷史性時刻消除了直接購買、存儲和管理比特幣的復雜性和技術門檻,打開了主流參與的大門並吸引大量機構資金:

根據數據,目前比特幣現貨ETF總資產淨值約爲1000億美元,其中某交易所約持有463億美元;某ETF約持有162億美元;某公司約持有158億美元。

以太坊ETF緊隨其後獲得通過,雖體量遠不及比特幣,但同樣收獲不俗成績:根據數據,目前以太坊現貨ETF總資金規模約60億美元,其中某公司約持有25億美元;某公司約持有24億美元。

在ETF之外,多個與鏈上金融息息相關的賽道迎來爆發式增長,構建起鏈上金融與傳統金融融合的重要橋梁。

2024年RWA迎來了爆發式增長,總價值突破190億美元(不包括穩定幣),年增長超85%,代幣化信貸、代幣化國債、代幣化房產成爲主要推動力。

另外根據數據,2024年穩定幣年度交易量突破8.3萬億美元,總市值超過2100億美元,與此同時包括多家傳統巨頭都在穩定幣賽道有所布局。

與此同時,2024年11月,川普贏得美國大選帶來了更積極的鏈上金融爆發預期。

這位總是出其不意的美國總統在正式上任之前就不遺餘力的踐行着加密友好態度:不僅聲勢浩大的出席了在納什維爾舉行的比特幣2024大會發表演講,$TRUMP Meme的橫空出世更是展現出其在加密領域的巨大影響力。

而在正式上任之後,僅僅兩個月,川普政府就已經推行了十數項加密政策,包括簽署《加強美國在數字金融技術領域的領導力》行政命令、SEC成立加密特別工作組並對多個加密公司撤訴、推翻國稅局(IRS)的DeFi經紀人規則,以及宣布包括BTC、ETH、XRP、SOL、ADA在內的5大加密戰略儲備等。

在"Make America Great Again"的口號之下,Crypto顯然成爲美國鞏固其"全球金融心髒"重要地位的重要工具。

實際上,美國的這股加密友好風氣的影響力並不局限於美國。

在鏈上金融已在全球多點開花,許多國家不得不正視加密監管的前提下,美國的很多監管政策落地提供了很好的示範作用,也將引發其他國家/地區的跟隨,從而推動建立更清晰的加密監管框架。比如已於2025年初正式生效歐盟《加密資產市場監管法案》(MiCA)進一步爲歐洲各國帶來了"有典可據"的加密發展環境。

與以美國爲首的西方世界相對於,東方各國/地區對於推動監管清晰、搶灘鏈上金融的競爭則更爲激烈。此前,包括香港、韓國、日本、新加坡、泰國、印度、迪拜等國家都曾出臺相關政策規範加密經濟發展。

而在鏈上金融成爲東西方共識的2025年,東方各國/地區對於加密監管的探索則更加開放與積極,以國際金融港口香港爲例,前不久香港證監會(SFC)發布包含12項具體措施香港虛擬資產市場"A - S - P - I - Re"路線圖,旨在進一步聚焦機構投資者的參與。

如果說鏈上金融的高效資本效率是促使傳統金融加速上鏈的原始驅動力,那麼更清晰、開放、包容的監管環境則進一步免去了傳統金融上鏈的後顧之憂,推動機構採取更積極的上鏈策略。

實際上,這一趨勢已經顯現:

西方世界中包括多家知名機構,東方世界中諸如多家知名企業都已紛紛採取具體行動。

另一個非常明顯的現象則體現在ETF申請熱潮上,目前已有多個機構向SEC提交了ETF申請,包括多個加密資產。

隨着機構裹挾着更多資金、用戶湧入,2025將成爲鏈上金融爆發的重要轉折點。

面對趨勢,如何成爲鏈上金融牌桌上的主力競爭者?內外兼修成爲重點:

對外擁抱合規:合規將成爲機構參與鏈上金融的核心衡量標準,積極擁抱監管將進一步消除機構對於監管的顧慮,爲鏈上金融發展帶來健康穩定的環境。

對內修煉自身:不斷優化交易速度、交易成本、用戶體驗以及安全保障,持續提升區塊鏈作爲基礎設施的服務能力,承接大規模資金用戶。

而面對這兩條路徑,主要競爭者們的表現又如何呢?

東西方合規雙雄:白宮座上賓與港府監管先鋒

西方的Coinbase,東方的HashKey。

這句在社區中廣爲流傳的類比,不僅源於二者同樣擁有業務涵蓋廣泛的加密帝國,更源於雙方在合規方面所表現出的堅定決心和相似路徑。

作爲美國交易量最大的某交易所,同時是美國首家上市的加密貨幣公司,Coinbase的合規之路雖歷經曲折,但在以川普爲中心的加密友好型政府上臺後,逐漸"守得雲開見月明":

2023年6月,SEC宣布起訴Coinbase,並要求Coinbase"永久禁止"相關業務,但在2025年2月,SEC撤銷了針對Coinbase的訴訟。

與此同時,過去幾年,Coinbase一直致力於合規經營,不僅在美國各州擁有資金轉移許可證,而且取得了包括英國、歐盟、新加坡、日本等國家的合規運營許可。

作爲首次白宮數字資產峯會的座上賓,Coinbase CEO Brian Armstrong坐在川普左起第四位的位置,其也在媒體採訪時公開表示:願意在國家儲備的背景下擔任政府的加密資產托管方,Coinbase已與政府的多個部門在加密資產托管和交易方面展開合作。

此外,Coinbase還透露將積極過會推動國會快速落地穩定幣立法及市場結構法案工作。

而作爲東方代表,扎根香港的HashKey則是許多社區成員眼中當之無愧的合規先鋒:

香港不僅擁有優越的地理位置,能夠聯動中國大陸、新加坡、日韓、東南亞等板塊扮演亞太地區重要金融樞紐角色,而且作爲曾經的亞洲四小龍,香港所具備的完善金融基礎、活躍的金融創新氛圍以及長期積累的大量金融、科技和法律領域專業人才