ステーブルコイン新秩序：ドル覇権の再構築

義烏と杭州の間には、ミネラルウォーターだけでなく、ステーブルコインも流れています。アフリカ・アジア・ラテンアメリカの地下経済からアラビア海のインド移民まで、第三世界を横断する新たな構図が形成されつつあります。

この新しい状況は、主要な銀行、フィンテック企業、ウォール街、そしてワシントンとシリコンバレーの勢力範囲を含む伝統的な金融機関の壁を挑戦しています。かつては堅固な砦であったこれらは、現在はステーブルコイン、特にUSDTの影響と支配を受けています。

! ステーブルコインの新秩序:鉄のカーテンの下での米ドルの覇権の再構築

テザーの多角化戦略

最近発表された2025年ステーブルコインレポートによると、支払いステーブルコイン、クロスボーダー決済、または個人間送金はすべてUSDTとあるブロックチェーンプラットフォームのアライアンスに基づいています。USDCとCPNだけがかろうじて対抗できる存在です。

しかし、USDTの王国は堅固ではありません。あるブロックチェーンプラットフォームが圧倒的な地位を占めており、Tetherの戦略はあまりにも分散しています。一方では、USDCが取引所との利益共有を通じて市場を侵食し、他方では、Ethenaのような新興プロジェクトが独自のメカニズムで取引所を結びつけ、ヘッジ収益を獲得しています。

ドルの覇権の変遷

金ドルから石油ドル、そして現在のステーブルコインドルへの進化の過程は、ドルの覇権の持続的な再構築を反映しています。2024年には、ステーブルコイン業界の純利益がある大手資産運用会社を超え、以前のステーブルコインプロジェクトの崩壊の影を正式に脱し、各国の主流の視野に再び入ることになります。これが、アメリカがステーブルコインを管理するための専用立法を検討する直接の理由でもあります。

ステーブルコインは、目に見える利益を生むだけでなく、ある国の実体を超え、美債の新しい契約者となっています。一見すると、米ドルと米債の黄金の組み合わせは石油ドルと軍事的覇権に依存していますが、ステーブルコインは短期債務の販売パターンを変えることで、徐々に新しい米ドルの形となっています。

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テザーの分散投資

Tetherはステーブルコイン事業に限定されていません。その投資にはビットコインマイニング、パスワード管理ツール、アフリカのソーラーノード、そしてあるプロジェクトを通じて機関決済市場に進出することが含まれます。注目すべきは、Tetherのビットコインエコシステムへの投資が一貫していることです。最初にビットコインOmniチェーン上でUSDTを発行し、最近ではビットコインサイドチェーンネットワークに展開し、BTCとUSDTを一等市民として扱うプロジェクトをサポートしています。

ステーブルコイン連盟の内部競争

現在、ステーブルコイン市場は主に四つのアライアンスを形成しています：

1. USDTユニオン
2. USDCユニオン
3. USDGアライアンス
4. USDeアライアンス

これらのアライアンスは、支払い、決済、価格設定などのさまざまな側面をカバーしています。彼らの運営モデルは、しばしば「利益共有」メカニズムを含み、より多くの資金を引き付けることで規模の経済を獲得し、そこから利益を得ることを目指しています。

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まとめ

ステーブルコインの戦いは11年目に突入しました。このゲームの中で、市場は独占的な状況を打破し、ビットコインのハッシュレートの価格権が失われる事態を避けることを期待しています。結局、資金の流出は取り戻すことが難しいことが多く、このステーブルコインの戦いの結果は、未来の金融の構造に深刻な影響を与えるでしょう。