Pendle 2025 計画：V2 アップグレード、マルチチェーン拡張および無期限先物収益製品

PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンリターンをロックすることを可能にしました。2024年、PendleはLST、再ステーキング、収益型ステーブルコインなどの重要なストーリーの発展を推進し、資産発行者の最優先のスタートプラットフォームとなりました。

2025年、PendleはEVMエコシステムを超えて拡大し、DeFiの包括的な固定収益層に進化することを計画しています。新しい市場、製品、ユーザーグループをターゲットとし、ネイティブ暗号通貨市場および機関資本市場をカバーします。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

DeFi の世界の収益派生商品市場は、伝統的な金融の世界における最大のセグメントの一つ - 金利デリバティブに類似しています。これは 500 万億ドルを超える市場であり、たとえその市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を意味します。

ほとんどの DeFi プラットフォームは浮動的な利回りのみを提供し、ユーザーは市場の変動にさらされていますが、Pendle は透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。この革新は、1200 億ドルの DeFi 市場の構造を再構築し、Pendle を支配的な利回りプロトコルにしました。2024 年には、Pendle の TVL は 20 倍以上成長し、現在その TVL は利回り市場の過半数を占めており、2 番目の競合他社の 5 倍にもなります。

Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiのコアインフラに進化し、主要プロトコルの流動性の成長を促進しています。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc8f506a4fb56ca7046e9adcf92941d5.webp)

マッチポイントを探す：LST から Restaking へ

Pendleは、DeFiの核心的な問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することによって、初期の市場の関心を集めました。特定のプラットフォームとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することで固定収益をロックすることを可能にします。

流動性ステーキングトークン（LST）の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーがステーキング資産の流動性を解放するのを助けています。2024年、Pendleは再ステーキングの物語を成功裏に捉え、そのeETHファンドプールはプラットフォーム内で最大のプールとなりました。

現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。ボラティリティの資金コストに対するヘッジツールを提供することから、利息を生む資産の流動性エンジンとして機能するまで、Pendleは流動性再ステーキングトークン（LRT）、実世界資産（RWA）、およびチェーン上のマネーマーケットなどの成長分野で独自の利点を持っています。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

Pendle V2：インフラのアップグレード

Pendle V2は、利息資産のパッケージ化方法を統一するために標準化収益トークン（SY）を導入しました。これにより、V1の散発的でカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、「元本トークン」（PT）と「収益トークン」（YT）のシームレスな鋳造が実現されました。

Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率とより優れた価格メカニズムを提供します。V2では、流動性を時間に応じて調整できる動的パラメータ（rateScalarやrateAnchor）が導入されており、これによりスプレッドを縮小し、収益発見を最適化し、スリッページを低減します。

Pendle V2は、AMMにネイティブTWAPオラクルを統合し、V1の外部オラクル依存モデルを置き換えた価格設定インフラをアップグレードしました。これらのオンチェーンデータソースは、操作リスクを低減し、正確性を向上させました。さらに、Pendle V2は、AMMの価格範囲を超えた場合に代替の価格発見メカニズムを提供するオーダーブック機能を追加しました。

流動性提供者（LP）にとって、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供します。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMM設計は無常損失を最小限に抑えるようになっており、特に満期まで保持するLPにとっては特にそうです。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONへの参入

Pendleは、Solana、Hyperliquid、TONへの拡張を計画しており、これは2025年のロードマップの重要な転機を示しています。これまでのところ、Pendleは常にEVMエコシステムに限られていました。しかし、暗号通貨のマルチチェーン化がトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMの孤島を突破することで、Pendleは新たな資金プールとユーザー層にアクセスすることができます。

SolanaはDeFiと取引活動の主要なハブとなり、1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力な個人投資家基盤と急成長しているLST市場を持っています。

Hyperliquidは、垂直統合された無期限先物インフラを活用し、TONはTelegramのネイティブユーザーのファネルに依存しています。この2つのエコシステムは急速に成長していますが、いずれも成熟した収益インフラが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。

もし展開が成功すれば、これらの施策はPendleの到達可能な市場総量を大幅に拡大することになります。非EVMチェーン上で固定収益資金の流れを捕捉することで、数億ドルの増分TVLがもたらされる可能性があります。さらに重要なのは、この動きがPendleをEthereumのネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックチェーン全体におけるDeFi固定収益インフラストラクチャーの業界地位を確固たるものにするということです。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

伝統金融を受け入れる：コンプライアンスに基づく収益接続システムの構築

Pendle 2025 年のロードマップにおけるもう一つの重要な取り組みは、機関投資家向けに設計された KYC コンプライアンス版 Citadel の導入です。このソリューションは、構造化されたコンプライアンスのある暗号ネイティブの固定収入商品へのアクセスチャネルを提供することにより、オンチェーンの収益機会と従来の規制された資本市場を接続することを目的としています。

このプランは、特定のプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーによって独立したSPV構造が管理されます。この設定により、カストディ、コンプライアンス、オンチェーン実行などの重要な摩擦点が排除され、機関投資家が慣れ親しんだ法的構造を通じてPendleの収益商品に参加できるようになります。

世界の固定収入市場の規模は100兆ドルを超え、機関資金がオンチェーンにごくわずかな割合を配置するだけでも、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があります。ある機関の2024年の調査によると、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的な価値を認めており、半数以上が配置を増やしています。

あるコンサルティング会社は、2030年にはトークン化市場の規模が2〜4兆ドルに達する可能性があると予測しています。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムで重要な役割を果たしています。トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略の固定収入インフラ層として機能することができます。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

イスラム金融：4.5兆ドルの新たな機会

Pendle はイスラム法に準拠した Citadel プランを同時に発表する予定で、サービス規模は 4.5 万億ドルに達する世界のイスラム金融市場を対象としています - この産業は 80 か国以上をカバーし、過去 10 年間で年平均 10% の複合成長率を維持しており、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急速に成長しています。

厳格な宗教制限は長期にわたりムスリム投資家のDeFi参加を妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合する収益商品を柔軟に設計でき、その形態はイスラム債券（Sukuk）に類似する可能性があります。

もし成功すれば、このCitadelはPendleの地域カバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証し、Pendleをオンチェーン市場のグローバルな固定収入インフラとしての位置付けを強化することになります。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

資金調達率市場に参入

BorosはPendle 2025ロードマップの最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金費率市場に導入することを目指しています。Pendle V2は現物収益トークン化市場での主導的地位を確立しましたが、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最も大きく、最も変動の激しい収益源である無期限先物資金費率に拡大する計画です。

現在の無期限先物市場の未決済建玉は1500億ドルを超え、日平均取引量は2000億ドルに達しています。これは規模が大きいが、ヘッジツールが深刻に不足している市場です。

Borosは、特定のプロトコルに対してより安定した収益を提供するために固定資金レートを実現することを計画しています - これは大規模な戦略を管理する機関にとって重要です。

Pendleにとって、このレイアウトは巨大な価値を含んでいます。Borosは、数十億ドル規模の新しい市場を開くことが期待されているだけでなく、プロトコルのポジショニングのアップグレードも実現しました - DeFi収益アプリケーションからオンチェーン金利取引プラットフォームへと変貌し、その機能的な位置付けは、伝統的な金融のいくつかの機関の金利取引デスクに匹敵するものとなっています。

BorosはPendleの長期的な競争優位性を強化しました。市場のホットな話題を追いかけるのではなく、Pendleは将来の収益インフラの基盤を築いています：資金調達金利のアービトラージや現物保有戦略のいずれも、トレーダーや資金管理部門に実用的なツールを提供しています。

現在のDeFiおよびCeFi分野では、スケーラブルな資金利率ヘッジソリューションが不足しているため、Pendleは顕著な先行優位性を得ることが期待されています。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に向上させ、新しいユーザー層を引き付け、DeFi固定収入インフラとしてのコア地位を強化するでしょう。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

コアチームと戦略的配置

Pendle Finance は、匿名の開発者 TN、GT、YK と Vu によって 2020 年中に設立され、多くのトップ機関からの投資を受けています。

資金調達のマイルストーン：

• プライベートラウンド（2021年4月）：370万ドルの資金調達
• IDO（2021年4月）：0.797ドル/トークンの価格で1183万ドルの資金調達 ※ローンチプール(2023年7月):502万PENDLE配布(総供給量の1.94%)
• ある機関の戦略的投資（2023年8月）：エコシステムの発展とクロスチェーンの拡張を加速（金額は未公開）
• Arbitrum Foundationの助成金(2023年10月):Arbitrumエコシステムの構築に161万ドル ※機関投資家による戦略投資(2023年11月):長期的な成長と機関投資家の採用を牽引(金額非公開)

エコロジー協力マトリックスは以下の通りです:

• Base：Baseネットワークにデプロイし、ネイティブ資産に接続し、固定収益インフラを拡張します。
• Anzen(sUSDz):