加密貨幣領域風投的角色與挑戰

近期，加密貨幣行業對風險投資（VC）的討論持續升溫。一方面，社區對所謂的"VC幣"頗有微詞；另一方面，不少VC維權和倒閉的消息也引人注目。實際上，VC行業一直存在較高的淘汰率，這並非近期才出現的現象。

ICO熱潮下的VC生態

2017年ICO熱潮期間，加密貨幣VC數量激增。僅上海地區就有超過100家VC成立，門檻極低。只要具備離岸主體、籤字蓋章和對外打款能力，就可以自稱爲Token Fund。全國範圍內，VC數量可能達到數百家。然而，短短幾年後，許多VC已經退出市場。這種快速洗牌的現象反映了行業的殘酷性。

對VC的常見誤解

散戶對VC的看法往往存在兩極分化。當熱門項目背後有VC參與時，人們容易認爲加密貨幣VC很賺錢。但實際上，VC投資組合中失敗的項目往往被忽視。正是因爲高失敗率，VC需要項目具備高盈利預期。另一方面，當VC投資失敗項目時，社區常將其與項目方一起批評，忽視了VC可能是更大的受害者。

評價VC的標準

衡量一家VC是否優秀，應考慮兩個關鍵標準：

1. 業績表現：VC的首要任務是爲有限合夥人（LP）創造利益。有趣的是，一些規模較小的基金可能比知名大機構表現更佳。

2. 行業貢獻：除了財務回報，還要評估VC投資的項目是否具有技術創新性，是否推動了行業發展。僅靠投資空氣項目獲利或高估值入場的機構難稱優秀。

當前VC面臨的挑戰

1. 高估值問題：一些資金雄厚的機構推出的項目估值過高，導致散戶入場機會減少，漲空間有限。

2. 投資策略轉變：隨着行業成熟，簡單的撒錢模式可能失效。VC需要更深入地參與項目運營，走專業化路線。

3. 去中心化趨勢：理想情況下，加密貨幣行業應逐步減少對VC和中心化交易所的依賴，向更去中心化的方向發展。

面對這些挑戰，VC需要調整策略，可能包括引入漲停板機制或回歸公平發售模式，以平衡機構和散戶利益。同時，VC也需要提升自身專業能力，更好地服務於項目和行業發展。