#打榜优质内容# tháng 9, những yếu tố nào đang tác động đến cán cân mã hóa?

Trong thế giới mã hóa, giá cả dao động như những con sóng dữ, trong khi dữ liệu kinh tế vĩ mô và chính sách là sức mạnh khổng lồ kéo theo thủy triều dưới bề mặt biển.
Đến tháng 9 năm 2025, một loạt biến số vĩ mô đang tác động đến tâm lý thị trường với cường độ chưa từng có, độ nhạy của Bitcoin và các tài sản số khác đối với các chỉ tiêu kinh tế và tín hiệu chính sách đang tăng lên mức cao kỷ lục.
1 Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp: Chỉ số cốt lõi của sự ấm lạnh của nền kinh tế
Ngày 5 tháng 9, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ cho tháng 8 sẽ được công bố. Báo cáo này không chỉ là chỉ số chính để đo lường sức khỏe của thị trường lao động, mà còn được xem là một chỉ báo quan trọng cho hướng đi của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Trước đó, khảo sát của Reuters cho thấy, các nhà kinh tế dự đoán rằng số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8 sẽ tăng 75.000, nhưng dữ liệu thực tế thường đầy biến số, cũng chính vì lý do đó, thị trường đang nín thở chờ đợi.
Dữ liệu phi nông nghiệp gắn liền chặt chẽ với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Nếu dữ liệu việc làm mạnh mẽ, vượt xa mong đợi, có thể ám chỉ rằng nền kinh tế đang quá nóng, Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ nguyên lãi suất hiện tại hoặc thậm chí tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Những tín hiệu như vậy thường gây ra sự điều chỉnh trên thị trường mã hóa, vì môi trường lãi suất cao thúc đẩy dòng vốn chuyển hướng sang thị trường thu nhập cố định truyền thống.
Ngược lại, nếu dữ liệu yếu kém, số việc làm mới không đạt kỳ vọng hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, thì sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Cắt giảm lãi suất không chỉ làm giảm chi phí vốn, nâng cao tính thanh khoản của thị trường, mà còn có thể thúc đẩy dòng tiền chảy vào các tài sản mã hóa như Bitcoin, tái hiện lại xu hướng thị trường tăng giá do chính sách tiền tệ nới lỏng từ năm 2020-2021.
2 Dữ liệu CPI: Chỉ số chính của tình hình lạm phát
Ngay sau đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Mỹ được công bố vào ngày 11 tháng 9 đã trở thành một chất xúc tác lớn khác cho thị trường.
Dữ liệu cho thấy, CPI tháng 8 tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, giảm liên tiếp trong tháng thứ năm, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021;
Tăng 0,2% so với tháng trước, đúng như dự kiến;
CPI lõi tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn một chút so với giá trị trước đó.
Đường liền màu xanh đậm trong hình là xu hướng chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Đường nét đứt màu xanh nhạt là xu hướng CPI lõi.
CPI như một đo lường cốt lõi của lạm phát, ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về thuộc tính chống lạm phát của Bitcoin.
Nếu CPI tiếp tục tăng cao, sức mua của tiền pháp định giảm, các nhà đầu tư có thể tăng cường mua Bitcoin để chống lại rủi ro lạm phát, từ đó đẩy giá của nó lên.
Nếu CPI tiếp tục giảm như hiện tại, áp lực lạm phát sẽ giảm, thì sức hấp dẫn của thuộc tính trú ẩn của Bitcoin có thể giảm. Quan trọng hơn, số liệu CPI còn ảnh hưởng trực tiếp đến lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang - lạm phát thấp kéo dài có thể khiến Fed tăng cường giảm lãi suất, gián tiếp cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho thị trường mã hóa.
3 Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang: Thời điểm định hình xu hướng thị trường
Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ diễn ra từ ngày 17-18 tháng 9 chắc chắn là sự kiện có tầm ảnh hưởng lớn nhất quyết định hướng đi của tâm lý thị trường mã hóa trong tháng này. Thị trường có sự phân chia rõ rệt về việc có nên giảm lãi suất hay không, và các kỳ vọng khác nhau đang tạo ra những cuộc đấu tranh gay gắt giữa thị trường phái sinh và thị trường giao ngay.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết định giảm lãi suất, sẽ phát đi tín hiệu rõ ràng về việc nới lỏng tiền tệ. Lãi suất thấp không chỉ làm giảm chi phí vay mượn mà còn có thể làm suy yếu sức hấp dẫn lợi suất của tài sản truyền thống, khiến nhà đầu tư tìm kiếm tài sản rủi ro với mức lợi nhuận cao hơn, mã hóa thường là những người hưởng lợi từ dòng vốn đổ vào.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang chọn giữ nguyên chính sách, thậm chí phát đi tín hiệu diều hâu, thị trường mã hóa có thể phải đối mặt với áp lực rút vốn. Trong môi trường lãi suất cao, vốn sẽ dễ dàng quay trở lại các tài sản có lãi như trái phiếu chính phủ, khẩu vị rủi ro giảm, điều này sẽ tạo ra áp lực tiêu cực ngắn hạn đối với các tài sản như Bitcoin.

Nắm bắt nhịp điệu thị trường trong biến tấu vĩ mô
Thị trường mã hóa hiện tại đã gắn chặt với các yếu tố vĩ mô truyền thống, như là phi nông nghiệp, CPI, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang... Mỗi thông tin công bố, mỗi lần điều chỉnh chính sách, đều đủ sức tạo ra những cơn sóng lớn trên thị trường mã hóa. Nếu các nhà đầu tư có thể phân định hướng đi trong sự ồn ào của việc công bố dữ liệu và quyết định chính sách, họ sẽ có khả năng nắm bắt cơ hội đầu tư và tránh được rủi ro tiềm ẩn.
Trong tháng Chín, nơi bị chi phối bởi sự biến chuyển kép của dữ liệu và chính sách, việc giữ cảnh giác và linh hoạt ứng phó là chìa khóa để vượt qua chu kỳ.