#美联储降息25个基点# لماذا لم تؤدي تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة إلى إشعال سوق التشفير؟ لماذا "فشل" بِتكوين بعد خفض أسعار الفائدة؟

عندما أعلنت الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع عن قرار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، شهدت أسواق رأس المال التقليدية على الفور تقلبات كبيرة - حيث تجاوزت تقلبات مؤشر داو جونز 500 نقطة في يوم واحد، وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 3.8%. ومع ذلك، فإن عالم التشفير يظهر هدوءًا نادرًا: حيث استمر سعر بِتكوين في التذبذب بين 115,000 و 117,000 دولار، بمعدل تقلب يومي لا يتجاوز 0.6%. وراء هذه الظاهرة التي تتعارض مع كتب المالية التقليدية، تكمن ثلاثة متغيرات رئيسية:
المتغير الأول: وفقًا لأحدث بيانات Glassnode على السلسلة، فإن 95% من المعروض المتداول من بِتكوين في حالة ربح حاليًا. وهذا يعني أنه كلما وصل السعر إلى مستويات قياسية جديدة، تزداد أنشطة التحويل على السلسلة في البورصات بشكل ملحوظ - حيث دخلت 3.2 مليار دولار من BTC إلى محافظ البورصات فقط في 18 سبتمبر. هذه الضغوط الكبيرة الناجمة عن الأرباح تشكل في الواقع حاجزًا طبيعيًا لاختراق الأسعار.
المتغير الثاني: سوق المشتقات التشفيرية يشهد أحداثًا تاريخية. اعتبارًا من الساعة 16:00 بتوقيت بكين في 19 سبتمبر، ستنتهي صلاحية 30,000 خيار بيت على منصة Der، بقيمة اسمية تصل إلى 3.52 مليار دولار أمريكي. هذه ليست فقط أكبر عملية تسليم شهرية في عام 2024، بل إن نسبة 1.23 للخيارات المخصصة تعكس أيضًا الحذر من قبل المستثمرين المؤسسيين.
المتغير الثالث: شهدت وتيرة دخول المؤسسات المالية التقليدية تغييرات دقيقة. وفقًا لمراقبة Chainalysis، انخفض حجم الأموال الداخلة إلى البورصات الأمريكية الملتزمة بالقوانين بنسبة 17% على أساس أسبوعي خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وهو ما يتماشى مع استنتاج تقرير "استطلاع تخصيص الأصول الرقمية" الذي أصدرته JPMorgan مؤخرًا: حيث أدرج أكثر من 60% من المؤسسات المستطلعة "الانتظار للحصول على إطار تنظيمي أكثر وضوحًا" كسبب رئيسي لتأجيل زيادة المراكز.

هل يمكن أن تصل إلى قمة جديدة في عام 2025؟ هل هناك فرصة في نهاية العام؟
من الوضع الحالي، هناك فرصة كبيرة أن يصل بِتكوين إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2025، خاصة في نهاية السنة.
لدي ثلاثة أسباب:
قانون الدورة: يتم "خفض" بِتكوين كل 4 سنوات، وعادة ما يصل ذروة السوق الصاعدة بعد حوالي 20 شهرًا من التخفيض. سيكون التخفيض في أبريل 2024، وحسب الحساب سيكون في نهاية 2025 تمامًا في هذا الإطار - هذه ليست "علم غامض"، بل هي أنماط تم التحقق منها في عدة دورات سابقة، وسيقوم رأس المال بالاستعداد مسبقًا وفقًا لهذه الإيقاعات.
البيئة الكلية: قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 18 سبتمبر، ليصل إلى 4.00%-4.25%. يعني خفض سعر الفائدة أن "المال أصبح أرخص" - كان بالإمكان الحصول على فائدة جيدة عند وضع الأموال في البنك، لكن ذلك لم يعد ممكنًا، يجب على صناديق النقد التي تبلغ قيمتها 7.4 تريليون دولار أن تجد وجهة جديدة. ومن الطبيعي أن يصبح البتكوين، كأحد "الأصول الصلبة"، أحد الخيارات البديلة.
مشاعر الأموال: المؤسسات تشتري، صناديق الاستثمار المتداولة تتدفق، ومشاعر المستثمرين الأفراد تتحسن أيضًا. مثل غليان الماء، إذا كانت الحطب (الأموال) كافية، ودرجة الحرارة (المشاعر) وصلت، فسوف يغلي الماء (الأسعار) بشكل طبيعي.

لكن يجب أن نضع الأمور في نصابها: لا تتوقع أن "ترتفع بالتأكيد". تغيرت السياسات التنظيمية، وظهرت مشاكل في الاقتصاد الكلي، وحتى ظهور "أصول بديلة" جديدة قد يخلّ بالتوازن. الاستثمار ليس "مقامرة"، يجب أن تفكر جيدًا - ما هي الخسارة التي يمكنك تحمّلها، ثم تقرر ما إذا كنت ستدخل السوق أم لا. البيتكوين ليس "صفقة مضمونة الربح"، لكنه أيضًا ليس "احتيالًا خالصًا". تكمن الفرصة فيه في "الاتجاه"، بينما يكمن الخطر في "عدم اليقين".
إذا كنت تريد المشاركة، فتذكر نقطتين: لا تضع "أموال الطعام" فيها - المال الذي ستخسره سيؤثر على حياتك، يجب ألا تلمسه. لا تصدق "أساطير الثراء السريع" - يرتفع البِتكوين بشكل حاد، وينخفض بشكل أكثر حدة، وغالبًا ما يخسر الأشخاص الجشعون المال في النهاية. السوق دائمًا مليء بالفرص، لكن ما ينقص هو "العقلانية". بدلاً من التركيز على ما إذا كان البِتكوين سيرتفع بشكل كبير، من الأفضل أن نفهم لماذا ارتفع - إذا فهمت المنطق، سواء ارتفع أو انخفض، ستظل لديك فكرة واضحة.