Morgan Stanley'nin son araştırma raporuna göre, altının güçlü yükseliş trendinin 2026 yılına kadar devam etmesi bekleniyor. Analistler, Fed'in faiz oranlarını düşürme döngüsüne girmesiyle birlikte, altın fiyatlarının 2026 yılının ortalarında 4050-4150 dolar/ons seviyesini aşmasının muhtemel olduğunu tahmin ediyor. Bu iyimser beklenti, esas olarak tarihsel veri analizine dayanmaktadır: Faiz oranları düşük bir ortamda, faiz getirmeyen varlıklar olan altını tutmanın fırsat maliyeti önemli ölçüde düşer, bu da daha fazla sermayenin altın pazarına akışını çeker.

Rapor, Fed'in para politikası ayarlamalarının altın fiyatlarının artışını tetikleyen ana faktör olduğunu belirtiyor. Bu yüzyılın başından beri elde edilen verilere göre, Fed'in faiz indirim döngüsünü başlattığı her seferinde, sonraki 9 ay içinde altın fiyatları çift haneli artışlar gerçekleştirdi. Şu anda piyasada genel olarak, Fed'in 2025'te ardışık faiz indirimleri uygulayacağı bekleniyor. Ekonomik göstergeler, özellikle istihdam piyasası verileri daha da zayıflarsa, faiz indirimlerinin etkisi daha fazla olabilir. Düşük faiz oranı ortamı, reel getirileri doğrudan aşağı çekerek, altının güvenli bir varlık olarak cazibesini artırıyor.

Dikkat çekici olan, şu anda altın fiyatlarını artıran ana güçlerin merkez bankalarının altın alımından yatırımcı talebine dönüşmesidir. 2023'te dünya genelinde merkez bankalarının altın alım miktarı tarihsel bir zirveye ulaşmış olsa da, son dönemde yatırımcıların altın talebi piyasanın baskın faktörü haline gelmiştir. En son veriler, Eylül ayının başındaki iki hafta içinde dünya genelindeki altın ETF'lerine net akışın yaklaşık 72 ton, değerinin ise yaklaşık 8 milyar dolar olduğunu ve bu durumun Nisan ayından bu yana en büyük haftalık akış büyüklüğünü oluşturduğunu göstermektedir.

Jeopolitik belirsizliğin artması ve ekonomik görünümün belirsizleşmesiyle birlikte, altının güvenli bir varlık olarak konumu daha da güçlenebilir. Ancak, yatırımcıların altın fiyatlarının hala dolar hareketleri, enflasyon beklentileri ve küresel ekonomik durum gibi çeşitli faktörlerden etkilendiğini dikkate alması önemlidir. Yatırım kararları alırken, çok yönlü faktörleri dikkate almak ve piyasa dinamiklerindeki değişikliklere dikkat etmek önerilir.