Apa itu indeks Harga-Keuntungan (P/B)?

Poin Kunci

• Indeks P/B menunjukkan berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap euro keuntungan dari suatu perusahaan. Ini adalah cara cepat untuk mengevaluasi apakah suatu aset dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.

• Ada berbagai jenis indeks P/B —seperti historis, prospektif, absolut, dan relatif— yang menawarkan perspektif yang bervariasi, tetapi semuanya memerlukan konteks, seperti standar industri dan potensi pertumbuhan perusahaan.

• Indeks P/B tidak berfungsi dengan baik untuk cryptocurrency karena sebagian besar tidak menghasilkan keuntungan atau laporan seperti perusahaan tradisional. Namun, metode serupa sedang diuji di beberapa area keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Pengenalan

Jika Anda pernah mempertimbangkan untuk membeli saham, Anda mungkin pernah mendengar istilah indeks P/B. Ini adalah singkatan dari Harga-Manfaat, alat yang secara terus-menerus digunakan oleh para investor untuk mengevaluasi apakah suatu saham layak dibeli. Tetapi, apa sebenarnya artinya dan bagaimana seharusnya kita menggunakannya?

Apa itu indeks P/B?

Indeks P/B membandingkan harga saham perusahaan dengan apa yang dihasilkannya. Ini membantu menentukan apakah saham tersebut dinilai terlalu tinggi, terlalu rendah, atau memiliki harga yang wajar dengan membandingkan harga saat ini dengan laba per saham (BPA).

Secara singkat, menunjukkan berapa banyak yang bersedia dibayar investor untuk setiap euro keuntungan yang dihasilkan perusahaan.

Rumus P/B

Indeks P/B = (Harga saham / Laba per saham)

Kita dapat menghitung laba per saham (BPA) dengan membagi total laba perusahaan ( setelah pajak dan dividen preferen) dengan rata-rata tertimbang saham biasa yang tersedia di pasar selama periode tertentu.

Jenis Indeks P/B

Ada lebih dari satu cara untuk menganalisis indeks P/B. Setiap versi menawarkan perspektif yang berbeda:

• P/B historis: berdasarkan keuntungan perusahaan dalam 12 bulan terakhir. Ini adalah jenis yang paling umum dan mencerminkan kinerja nyata.

• P/B prospektif: menggunakan proyeksi keuntungan untuk 12 bulan ke depan. Berdasarkan harapan dan estimasi analis.

• P/B absolut: ini adalah formula dasar dari indeks P/B —harga saham saat ini dibagi dengan laba per saham (BPA) terbaru— tanpa referensi lainnya.

• P/B relatif: membandingkan rasio P/B suatu perusahaan dengan referensi (benchmark), seperti rata-rata sektor atau riwayat kinerjanya.

Menginterpretasikan indeks P/B

Untuk menginterpretasikan rasio P/B, perlu mempertimbangkan konteksnya. Rasio P/B yang tinggi dapat menunjukkan bahwa para investor mengharapkan pertumbuhan keuntungan yang kuat di masa depan dan bersedia membayar lebih untuk itu. Di sisi lain, rasio P/B yang rendah dapat menunjukkan bahwa saham tersebut undervalued atau bahwa perusahaan sedang mengalami kesulitan.

Namun, apa yang dianggap "tinggi" atau "rendah" bervariasi tergantung pada sektor. Misalnya, perusahaan teknologi biasanya memiliki rasio P/B yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan utilitas karena potensi pertumbuhannya.

Mengapa indeks P/B penting?

Rasio P/B adalah cara cepat bagi para investor untuk mengevaluasi nilai suatu saham. Ini sangat berguna untuk membandingkan perusahaan di sektor yang sama. Misalnya, jika dua perusahaan beroperasi di bidang yang sama, tetapi satu memiliki rasio P/B yang jauh lebih tinggi, para investor dapat menganalisis apakah perbedaan ini dibenarkan oleh harapan pertumbuhan yang lebih besar atau faktor lainnya.

Indeks P/B juga berguna untuk:

• Penyaringan: para investor dapat menggunakannya untuk mengidentifikasi saham yang berpotensi undervalued.

• Evaluasi tren historis: membandingkan rasio P/B saat ini dari sebuah perusahaan dengan nilai-nilai sebelumnya dapat menunjukkan bagaimana persepsi pasar terhadap perusahaan tersebut telah berubah.

• Perbandingan: membandingkan rasio P/B dengan rata-rata sektor atau pasar secara umum membantu memahami konteks dan apakah saham memiliki harga yang wajar.

Batasan Indeks P/B

Meskipun rasio P/B berguna, itu tidak sempurna dan tidak boleh digunakan secara terpisah. Ada beberapa keterbatasan yang perlu dipertimbangkan:

• Tidak berfungsi jika keuntungan negatif. Indeks P/B tidak berlaku ketika sebuah perusahaan mengalami kerugian.

• Tidak menunjukkan perbedaan dalam laju pertumbuhan. Indeks P/B yang lebih tinggi mungkin normal untuk perusahaan yang tumbuh cepat, sementara yang lebih rendah mungkin diharapkan untuk perusahaan yang lebih matang dengan keuntungan stabil. Konteks itu penting.

• Dapat dimanipulasi. Beberapa perusahaan dapat mengubah cara mereka melaporkan keuntungan untuk menunjukkan hasil yang lebih positif.

• Abaikan faktor lain. Indeks P/B tidak mempertimbangkan utang, arus kas, dan faktor penting lainnya.

Oleh karena itu, meskipun ini adalah alat yang berguna, sangat penting untuk menganalisis indikator lain juga, seperti pendapatan, margin keuntungan, dan tingkat utang.

Membandingkan indeks P/B antar sektor

Rasio P/B dapat bervariasi cukup besar tergantung pada jenis perusahaan. Oleh karena itu, penting untuk membandingkan perusahaan di sektor yang sama. Misalnya:

• Sektor teknologi: biasanya memiliki rasio P/B yang lebih tinggi karena harapan pertumbuhan yang cepat.

• Sektor utilitas: biasanya memiliki rasio P/B yang lebih rendah karena menghasilkan keuntungan yang stabil dan dapat diprediksi.

Jika Anda membandingkan rasio P/B perusahaan teknologi dengan perusahaan utilitas tanpa mempertimbangkan konteks, Anda bisa menarik kesimpulan yang salah.

Indeks P/B dan cryptocurrency

Mungkin Anda bertanya-tanya apakah rasio P/B berfungsi untuk Bitcoin atau cryptocurrency lainnya. Jawaban singkatnya adalah: tidak tepatnya. Rasio P/B digunakan untuk perusahaan dengan laporan keuntungan yang jelas, karena perhitungan bergantung pada keuntungan tersebut. Sebagian besar cryptocurrency tidak menghasilkan laporan keuntungan seperti yang dilakukan perusahaan tradisional.

Namun, beberapa analis menggunakan konsep serupa di area tertentu dalam sektor kripto, seperti platform DeFi yang menghasilkan pendapatan dari biaya. Misalnya, mereka dapat mengevaluasi harga cryptocurrency dengan mempertimbangkan berapa banyak pendapatan yang dihasilkan platform dari biaya tersebut. Pendekatan ini bersifat eksperimental dan belum banyak diterapkan, tetapi menunjukkan bagaimana konsep keuangan tradisional berusaha disesuaikan dengan dunia kripto.

Sejujurnya, saya merasa absurd bahwa kita terus berusaha menerapkan metrik tradisional pada pasar yang beroperasi dengan logika yang sama sekali berbeda. Para bursa menjual metrik ini kepada kita seolah-olah itu tidak bisa salah padahal sebenarnya tidak cocok untuk ekosistem kripto.