#美国就业数据表现强劲超出预期 2025 рік — великий поворот у монетарній політиці Федеральної резервної системи: від боротьби з інфляцією до стабілізації зайнятості

Цього року ФРС зробила кардинальний поворот. Три рази знижували ставку за рік, загальний зниження склав 75 базисних пунктів, а в грудні під час останнього рішення цільовий діапазон ставки федеральних фондів встановили на рівні 3.50%-3.75%. Простими словами, замість попереднього активного підвищення ставок і жорсткої оборони інфляційної лінії, зараз почали враховувати зайнятість і знімати ліквідність. Це не просто дрібні коригування — це повний перехід у політичній парадигмі.

Чому так сталося? Причини насправді досить складні. З одного боку, зростання зайнятості в США почало гальмувати, рівень безробіття підскочив до 4.5%, що є найвищим за останні чотири роки. З іншого боку, інфляція, хоча і знизилася з високих рівнів до 2.9%, все ще не досягає цілі ФРС у 2%, що створює складну ситуацію — економіка вже не така сильна, ціни не піддаються контролю, і потрібно балансувати між цими двома факторами.

Цікаво, що в цьому рішенні були значні внутрішні розбіжності. У грудні вперше за шість років було подано три заперечні голоси. Одні вважали, що зниження ставок недостатньо швидке, інші — що занадто швидке, що свідчить про гостру дискусію у керівництві щодо темпів зниження ставок.

Інструменти також були оновлені. З грудня ФРС почала знову розширювати баланс, щомісяця купуючи 400 мільярдів доларів короткострокових державних облігацій для поповнення резервів банків. Офіційно це називається "технічним управлінням ліквідністю", не є квантовим пом’якшенням 2.0, але фактично це вводить ліквідність у ринок і зменшує тиск на фінансові ресурси. Цей крок допоміг стабілізувати коливання ставок на грошовому ринку і підтримати стабільність фінансової системи.

Вплив на світові ринки досить широкий. Зниження ставок сприяло покращенню глобальної ліквідності, і золото, акції зростаючих компаній та активи нових ринків отримали вигоду. Спред між США і Китаєм звузився, і юань став менш схильним до девальвації. Для криптовалютного ринку, зазвичай, зростання ліквідності є позитивним сигналом — кошти легше спрямовуються у ризикові активи.

Поглядаючи на 2026 рік, графік точкових ставок ФРС натякає, що зниження ставок може бути лише ще одним кроком. Довгострокова нейтральна ставка залишиться на рівні 3.0%. У майбутньому ФРС продовжить діяти за принципом "говорити даними", балансуючи між захистом зайнятості та контролем інфляції. Кожне її рішення буде продовжувати впливати на глобальні фінансові ринки.

Говорячи прямо, 2025 рік стане роком перелому — перехід від жорсткої монетарної політики до більш м’якої, що матиме значний вплив на ціноутворення активів і напрямки ринків.