## Декодинг десятирічного падіння ієни: від 32-річного мінімуму до інвестиційних можливостей

Динаміка ієни за останні десять років була надзвичайно коливною, особливо швидке знецінення за останні два роки привернуло увагу глобальних інвесторів. У листопаді 2023 року курс ієни до долара досяг 151.94 — новий 32-річний мінімум, що відображає глибинні структурні проблеми японської економіки та диференціацію політик глобальних центральних банків.

### Історія знецінення за десять років: від 80 до 150

Щоб зрозуміти еволюцію курсу ієни за десять років, потрібно повернутися до кінця 2012 року, коли стався переломний момент. Тоді курс ієни до долара був на рівні 80, і з того часу почався тривалий період знецінення. За десять років курс знизився з 80 до близько 150, що становить зниження більш ніж на 45%.

Це падіння можна поділити на три явних етапи. Перший (2013-2015) — середньорічне знецінення ієни 15-18%, коли курс долара до ієни піднявся з 76 до 126. Основною рушійною силою були політики Абе щодо кількісного та якісного пом’якшення та диференціація з політикою ФРС щодо виходу з політики стимулювання. Другий (2016-2019) — різке підвищення ставок ФРС призвело до знову слабкої ієни, близько 120. Третій (2022-2023) — найінтенсивніший, коли різниця у відсоткових ставках між США та Японією розширилася до максимуму, і ієна за два роки знецінилася більш ніж на 30%.

### Три головні причини постійного знецінення ієни

**Диференціація політик центральних банків — вирішальний фактор**. Банківська політика Японії залишається м’якою: довгий час вона підтримувала негативні ставки та надмірне пом’якшення, навіть після призначення нового керівника Утада. Водночас ФРС з 2022 року почала активний цикл підвищення ставок, вже піднявши їх понад 10 разів до 2023 року. Відмінність у політиках сприяла рекордному розриву у відсоткових ставках між США та Японією, що приваблює капітал у доларові активи.

**Структурні економічні проблеми посилюють тиск**. Населення Японії зменшується та старіє, що обмежує робочу силу та стримує економічне зростання. У третьому кварталі 2023 року ВВП Японії навіть знизився на 2.1% у порівнянні з попереднім кварталом, що суттєво відрізняється від очікувань ринку. Споживчий попит залишається слабким, інвестиції компаній — млявими, що посилює внутрішню слабкість ієни.

**Залежність від енергоресурсів та товарів збільшує торговельний дефіцит**. Імпорт енергоносіїв у Японії становить 88%, а харчових продуктів — понад 60%. На тлі високих світових цін на енергоносії та продукти, торговельний дефіцит досяг історичних максимумів. Це збільшує пропозицію ієни на ринку, посилюючи її знецінення.

### Ключові події десятиріччя ієни

**Перша хвиля значного знецінення (2013-2015)** — ринок очікував, що знецінення ієни стимулює експорт і покращить економіку. Насправді, після зниження курсу ієни, експорт і промислове виробництво дійсно зросли, а споживчий попит покращився. Це період сприймався як позитивний для ринку.

**Листопадовий рекордний мінімум 2022 року** — став знаком зміни ситуації. У той час, як ФРС підвищувала ставки, а світова інфляція зростала, Банківська асоціація Японії залишалася прихильною до політики стимулювання. Постійний відтік капіталу з Японії спричинив найсильніше за історію знецінення ієни: 20 жовтня 2022 року курс досяг 151.942 — найслабшого рівня з 1990 року.

**Втручання уряду — новий тренд 2023 року**. У вересні заступник міністра закордонних справ Японії попередив про спекулятивні дії на валютному ринку. Це була перша з 1998 року спроба уряду втрутитися. У листопаді, після досягнення ієною рівня 151.94, Банк Японії знову втрутився, що свідчить про серйозне ставлення японського керівництва до надмірного знецінення ієни.

### Економічна ситуація 2023 та політичні коригування

Економіка Японії у 2023 році була нестабільною. Перший квартал — зростання ВВП на 2.7%, другий — до 4.8%, що викликало оптимізм щодо можливого виходу з «30-річної втрати». Однак третій квартал із падінням на 2.1% зруйнував цю ілюзію, і уряд знизив прогнози на рік.

Одночасно, японське суспільство стикається з проблемою інфляції та зростання реальних зарплат, що зменшує купівельну спроможність. У листопаді 2023 року базовий CPI зріс на 2.5% — понад ціль Банку Японії у 2%, але реальні зарплати знижуються вже 19 місяців поспіль, що знижує купівельну спроможність населення і стримує споживчий попит.

Для подолання кризи уряд у листопаді запровадив найбільший за історію пакет стимулів — понад 17 трлн ієн. Це включає податкові знижки, субсидії та продовження підтримки цін на енергоносії, що отримало схвалення МВФ, Світового банку та OECD.

### Перспективи десятиріччя ієни: де шукати можливості для повернення

У 2024 році курс ієни стане ключовою темою ринку. Основне — це розвиток політик центральних банків:

Якщо ФРС, як очікується, почне знижувати ставки у 2024 році, а Банківська асоціація Японії поступово відмовиться від політики негативних ставок на підставі економічних даних, різниця у відсоткових ставках між країнами зменшиться або навіть зміниться. У такому сценарії ієна матиме явні можливості для зростання, і курс долара до ієни може повернутися нижче 130.

Якщо ж ФРС збережуть високі ставки для боротьби з інфляцією, а Японія залишиться прихильною до політики стимулювання через слабкий економічний стан, знецінення ієни триватиме.

### Торгові можливості на історичних мінімумах

Зараз, коли ієна досягла 32-річного мінімуму, відкривається унікальна можливість для валютних трейдерів. Інвестори можуть орієнтуватися на рух курсу і діяти на високоволатильних валютних парах.

Найперспективніші для торгівлі ієною валютні пари:

**Долар/ієна (USD/JPY)** — найбільший обсяг торгів, висока ліквідність, підходить для будь-якого масштабу інвестицій

**Євро/ієна (EUR/JPY)** — з більшою волатильністю, пропонує високі прибутки

**Фунт/ієна (GBP/JPY)** — з високою волатильністю, підходить для короткострокових операцій

**Австралійський долар/ієна (AUD/JPY)** та **Канадський долар/ієна (CAD/JPY)** — товарні валюти, що мають обернені відносини з ієною

Ці пари мають великий обсяг торгів, вузькі спреди та високу швидкість виконання цінових ордерів. Короткострокові трейдери можуть багаторазово входити і виходити з позицій, а довгострокові — фокусуватися на трендових можливостях.

### Чотири основні шляхи участі у торгівлі ієною

**Форекс-платформи** — найзручніший спосіб, що підтримує кредитне плече та цілодобовий доступ до світових ринків

**Банківські операції або обмін валют у касі** — підходять для великих сум і довгострокових позицій

**Ф’ючерсні біржі** — пропонують ф’ючерсні контракти на ієну для інституційних та професійних інвесторів

**Мінімальні депозити на форексі** — забезпечують високий рівень кредитного плеча за низьких початкових вкладень

### Попередження про ризики та висновки

Історія волатильності ієни за останні десять років показує, що валютний ринок — це поєднання можливостей і ризиків. Хоча зараз ієна знаходиться на історичному мінімумі, невизначеність ринкового середовища залишається високою. Неочікувані зміни політики центральних банків, геополітичні події або глобальні економічні шоки можуть змінити ситуацію.

Тому інвесторам, що беруть участь у торгівлі ієною, потрібно мати чіткий торговий план і жорстке управління ризиками: встановлювати стоп-лоси, контролювати розмір позицій і диверсифікувати портфель. Лише за умови належної підготовки можна ефективно використовувати можливості на цьому довгому десятиріччі зниження ієни.