Apakah emas mendekati 5000 dolar pada tahun 2026? Analisis komprehensif tentang perkiraan harga dan faktor-faktor yang mempengaruhi

تصاعد baru menunggu logam mulia

Ketika emas menembus batas (4300) dolar per ons pada pertengahan Oktober 2025, itu adalah sinyal jelas tentang perubahan fundamental dalam perilaku investor global terhadap aset aman. Namun penurunan berikutnya ke wilayah (4000) dolar pada November menimbulkan pertanyaan penting: apakah tahun 2026 akan menyaksikan lonjakan baru menuju (5000) dolar, atau emas akan memasuki fase stabilisasi?

Jawabannya terletak pada pemahaman faktor ekonomi dan geopolitik yang kompleks yang mendorong harga emas ke depan.

Momentum investasi: penyebab utama kenaikan

Kisah kenaikan emas di 2025 dimulai dengan keinginan sah dari para investor untuk mencari tempat berlindung yang aman. Total permintaan emas pada kuartal kedua tahun ini mencapai 1249 ton, meningkat 3% secara tahunan, tetapi nilainya melonjak sebesar 45% menjadi 132 miliar dolar. Perbedaan antara volume dan nilai ini secara jelas mencerminkan kenaikan harga yang tajam.

Yang lebih menarik perhatian adalah peran yang berkembang dari dana ETF( emas yang diperdagangkan di bursa, di mana aset yang dikelola mencapai 472 miliar dolar, dengan kepemilikan sebesar 3838 ton—yaitu meningkat 6% dari periode sebelumnya. Angka-angka ini mendekati puncak sejarah sebesar 3929 ton, menunjukkan bahwa permintaan institusional belum berhenti.

Bank sentral: pembeli utama yang tidak akan berhenti

Kisah ini tidak hanya terbatas pada investor individu. Bank sentral di seluruh dunia terus memperkuat cadangan mereka secara agresif, menambahkan 244 ton hanya di kuartal pertama 2025—naik 24% dari rata-rata kuartal lima tahun terakhir.

Yang lebih penting, 44% dari bank sentral global kini mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% di 2024. Perubahan ini mencerminkan keinginan yang meningkat untuk diversifikasi cadangan dari dolar AS, terutama dengan meningkatnya risiko kedaulahan.

Hanya China yang menambahkan lebih dari 65 ton selama paruh pertama 2025, melanjutkan tren ini untuk bulan kedua puluh dua berturut-turut, sementara Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton. Gerakan-gerakan ini tampaknya tidak akan berhenti dalam waktu dekat, yang berarti bahwa 2026 mungkin akan menyaksikan kelanjutan dari permintaan institusional yang kuat ini.

Pasokan terbatas: tekanan naik yang berkelanjutan

Di sisi lain, pasar menghadapi tantangan yang jelas: permintaan meningkat tetapi pasokan tidak mengimbangi. Produksi tambang emas pada kuartal pertama 2025 mencapai angka tertinggi 856 ton, tetapi peningkatannya sangat kecil )1% saja secara tahunan(, yang tidak cukup untuk menutup kesenjangan yang semakin besar antara permintaan dan pasokan.

Lebih buruk lagi, emas daur ulang menurun sekitar 1% dalam periode yang sama, karena pemilik perhiasan emas lebih memilih menyimpan daripada menjualnya, dengan harapan harga akan terus naik. Kekurangan pasokan ini menciptakan tekanan kenaikan alami pada harga.

Selain itu, biaya penambangan emas meningkat menjadi sekitar 1470 dolar per ons di pertengahan 2025—tertinggi dalam satu dekade—karena kenaikan harga energi dan upah. Ini berarti bahwa setiap ekspansi produksi akan lambat dan mahal, memperdalam masalah ini.

Kebijakan moneter: pintu terbuka untuk kenaikan

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga pada Oktober 2025 sebesar 25 basis poin menjadi kisaran 3,75-4,00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Indikator menunjukkan lebih banyak lagi yang akan datang.

Pasar derivatif )Feduotach memperhitungkan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin selama rapat Desember 2025, menjadi yang ketiga di tahun ini. Beberapa pejabat Federal Reserve juga menyebutkan kemungkinan penurunan lebih lanjut jika pasar tenaga kerja melemah.

Jika prediksi ini terwujud, tingkat suku bunga bisa mencapai 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Ini berarti penurunan imbal hasil riil obligasi, yang mengurangi biaya peluang untuk emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, dan meningkatkan daya tariknya sebagai alat lindung nilai.

Mata uang AS dan obligasi: penurunan bersamaan mendukung emas

Ada hubungan terbalik yang jelas antara emas dan dolar AS serta imbal hasil riil obligasi. Ketika salah satu atau keduanya melemah, emas akan naik.

Pada 2025, indeks dolar menurun sekitar 7,64% dari puncaknya di awal tahun hingga akhir November, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan. Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% menjadi sekitar 4,07%.

Penurunan ganda ini secara langsung berkontribusi pada peningkatan permintaan institusional terhadap emas, karena para investor berusaha menyeimbangkan kembali portofolio mereka dari aset dolar. Dengan berlanjutnya tren ini, emas mungkin akan berada dalam jalur kenaikan yang berkelanjutan selama 2026.

Utang global dan inflasi: mendorong emas ke depan

Utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran nyata tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Dalam konteks ini, investor secara alami beralih ke emas sebagai perlindungan dari kehilangan daya beli.

Data dari Bloomberg Economics menunjukkan bahwa sekitar 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025, sebagai langkah perlindungan terhadap risiko keuangan jangka panjang.

Yang menarik, Bank Dunia memperkirakan harga emas akan naik 35% di 2025, tetapi memperkirakan penurunan kecil di 2026 karena berkurangnya tekanan inflasi—dengan harga tetap tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Ketegangan geopolitik: pendorong tambahan permintaan

Konflik dagang antara AS dan China, serta ketegangan di Timur Tengah, mendukung permintaan emas sebagai aset safe haven. Reuters melaporkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan.

Ketika ketegangan meningkat di Selat Taiwan dan kekhawatiran tentang pasokan energi meningkat, harga spot melonjak lebih dari 3400 dolar per ons pada Juli, lalu melewati 4300 dolar pada pertengahan Oktober.

Perilaku ini menunjukkan bagaimana emas bergerak cepat dengan krisis, yang berarti bahwa setiap guncangan baru di 2026 dapat mendorongnya ke level rekor baru.

Prediksi para analis utama untuk 2026

Bank HSBC memperkirakan bahwa emas akan melonjak ke 5000 dolar per ons pada paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan sekitar 4600 dolar sepanjang tahun—kenaikan signifikan dari rata-rata 3455 dolar di 2025.

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan arus masuk yang lebih kuat ke dana ETF emas dan terus berlanjutnya pembelian oleh bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan emas akan mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026, dengan rata-rata 3675 dolar untuk kuartal keempat 2025.

Rentang paling umum di antara para analis utama adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Apakah emas akan turun dalam waktu dekat?

Meskipun prediksi positif, HSBC memperingatkan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar di paruh kedua 2026 jika investor mulai mengambil keuntungan. Namun, mereka tidak menganggap penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs menyebutkan bahwa tetap di atas 4800 dolar dapat menempatkan pasar dalam “pengujian kredibilitas harga”—yaitu menguji kemampuan emas mempertahankan level tinggi dengan permintaan industri yang melemah.

Namun, analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki wilayah harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategi pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang, bukan sekadar alat spekulasi.

Indikator teknikal yang bertentangan mengatur jalur jangka pendek

Emas tutup perdagangan November 2025 di 4065.01 dolar, setelah menyentuh puncak historis di 4381.44 dolar pada Oktober. Pada kerangka harian, harga menembus garis saluran naik, tetapi tetap bertahan di garis tren utama yang naik.

Dukungan kuat terlihat di sekitar 4000 dolar, menjadikan wilayah ini sebagai batas penting. Jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah 3800 dolar 50% Fibonacci retracement sebelum kembali naik.

Sebaliknya, 4200 dolar adalah garis resistance utama pertama, dan penembusan di atasnya membuka jalan menuju 4400 dan 4680 dolar.

Indeks RSI stabil di 50—menunjukkan netralitas total tanpa kecenderungan yang jelas. Sementara MACD menunjukkan garis sinyal di atas nol, menegaskan tren utama sedang naik.

Prediksi teknikal menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, perdagangan akan tetap dalam kisaran antara 4000 dan 4220 dolar, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Prediksi harga emas di kawasan Timur Tengah

Kawasan Timur Tengah menunjukkan peningkatan cadangan emas yang signifikan di bank sentral. Bank sentral Mesir menambahkan 1 ton di kuartal pertama 2025, sementara bank sentral Qatar menambah 3 ton.

Menurut prediksi dari pakar, harga emas di Mesir bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons pada 2026—naik 158,46% dibandingkan harga saat ini.

Di Arab Saudi, jika harga emas mendekati 5000 dolar seperti beberapa prediksi ambisius, itu akan setara sekitar 18750 hingga 19000 riyal Saudi dengan kurs 3,75 sampai 3,80 riyal per dolar.

Di UEA, harga per ons bisa mencapai sekitar 18375 hingga 19000 dirham UAE dalam skenario yang sama.

Perlu dicatat bahwa prediksi ini bersifat perkiraan dan bergantung pada kestabilan nilai tukar serta berlanjutnya permintaan global tanpa gangguan ekonomi besar.

Kesimpulan: akankah emas mencapai 5000 dolar di 2026?

Meskipun pergerakan emas yang kuat dan optimisme seputarnya, prediksi harga menjadi kunci dalam menentukan apakah logam mulia ini akan mempertahankan posisinya sebagai aset aman di dunia yang semakin penuh risiko ekonomi.

Dengan mendekati akhir siklus pelonggaran moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global yang jelas, pasar mungkin akan mengalami konflik antara pengambilan keuntungan dan gelombang pembelian baru dari bank sentral serta investor institusional.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi besar mencatat rekor tertinggi baru melewati 5000 dolar. Tetapi jika inflasi menurun dan kepercayaan pasar keuangan pulih, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang yang dapat mencegah pencapaian target tersebut.

Kemungkinan besar, 2026 akan mengalami fluktuasi berulang antara upaya naik dan koreksi, dengan tren umum ke arah atas selama faktor pendukung saat ini tetap ada.