Menguasai gambaran lengkap investasi saham China: Bagaimana cara membeli saham A, saham Hong Kong, dan saham AS?

Tiga Peluang Investasi di Pasar Saham China

Belakangan ini pemerintah China meluncurkan serangkaian kebijakan untuk meningkatkan ekonomi, mulai dari penurunan suku bunga di sektor properti, pengurangan rasio uang muka, hingga investasi khusus di pasar saham, pembelian kembali saham perusahaan, dan peningkatan kepemilikan oleh pemegang saham utama. Kebijakan yang mendukung ini terus dirilis. Tren ini menarik perhatian dana global, dan saham China pun menyambut kenaikan yang sudah lama ditunggu-tunggu.

Untuk berinvestasi di pasar saham China, pertama-tama perlu memahami beberapa konsep inti: Investasi A-Shares berarti berinvestasi di saham yang terdaftar di dalam negeri China, yang diperdagangkan di Bursa Shanghai, Bursa Shenzhen, dan Bursa Beijing, dengan denominasi Yuan Renminbi. Karena pasar saham China relatif baru (Shanghai dan Shenzhen didirikan pada 1990, dan Beijing Stock Exchange baru didirikan pada 2021), aturan di pasar ini lebih sederhana dibandingkan pasar matang di seluruh dunia.

Oleh karena itu, banyak perusahaan China memilih untuk go public di luar negeri. Baik di Hong Kong maupun di AS, perusahaan China secara kolektif disebut “Chinese Concept Stocks” atau “中概股”. Pengertian investasi di pasar saham China secara luas mencakup dua dimensi: baik investasi di A-Shares maupun di saham perusahaan China yang terdaftar di luar negeri.

Mengapa Performa 中概股 Biasanya Lebih Kuat?

Pada kenyataannya, dalam tren kenaikan terakhir, perusahaan dengan kenaikan harga saham terbesar sebagian besar adalah 中概股 yang terdaftar di Hong Kong atau AS, bukan A-Shares di dalam negeri. Ada tiga alasan utama di balik ini:

Keunggulan Likuiditas Modal: Pasar Hong Kong dan AS lebih menarik bagi modal internasional, dan likuiditasnya lebih tinggi. Hal ini memudahkan 中概股 mendapatkan perhatian dari dana global, yang selanjutnya mendorong kenaikan harga saham.

Perbedaan Sistem Penilaian: Pasar luar negeri menilai potensi pertumbuhan 中概股 dengan lebih optimis, biasanya memberikan multiple valuasi yang lebih tinggi, sehingga tercermin dalam potensi kenaikan harga saham yang lebih besar.

Transparansi Informasi Pasar: Regulasi di Hong Kong dan AS relatif matang, dengan persyaratan pengungkapan informasi yang lebih tinggi. Kepercayaan investor terhadap 中概股 pun lebih kuat, mendorong kenaikan harga saham lebih lanjut.

Oleh karena itu, meskipun A-Shares mendapat manfaat dari kebijakan positif, performa 中概股 di pasar Hong Kong dan AS seringkali lebih mencolok. Investasi di A-Shares memang penting, tetapi perusahaan China yang go public di luar negeri juga patut diperhatikan.

Saham dan Indeks China yang Perlu Diperhatikan

Tencent（0700.HK）- Terdaftar di Hong Kong

Sebagai perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di China, Tencent adalah perwakilan utama perusahaan China. Didirikan pada 1999 dan sudah terdaftar di Hong Kong selama lebih dari 20 tahun. Berawal dari pengembangan perangkat lunak, bisnis Tencent terus berkembang, dan sumber pendapatannya semakin beragam.

Struktur pendapatan perusahaan terbagi menjadi tiga bagian utama: Pendapatan utama (game, media sosial, iklan, fintech), Investasi keuangan (menghasilkan selisih harga dari investasi saham), dan Investasi strategis (menanamkan modal di perusahaan lain untuk mendukung pertumbuhan bisnis utama). Bisnis game adalah sumber kas utama, dan seiring perkembangan teknologi AI, tren integrasi virtual dan nyata akan mendorong pertumbuhan bisnis game lebih jauh.

Perlu dicatat, melalui algoritma rekomendasi AI, platform video pendek Tencent juga meningkatkan pendapatan iklannya secara signifikan, sejalan dengan pengalaman META dan Google di AS.

Portofolio investasi saham Tencent juga menjadi mesin pertumbuhan. Sebagai pemegang saham kedua terbesar di Pinduoduo (14,1%), serta investor utama di Meituan, Kuaishou, SEA dan perusahaan-perusahaan bintang lainnya (semua di atas 15%), Tencent tidak hanya mendapatkan keuntungan dari investasi, tetapi juga dapat memanfaatkan pengaruhnya untuk membantu perusahaan-perusahaan yang diinvestasikan merebut pasar. Bisa dikatakan, selama ekonomi China terus tumbuh, Tencent akan terus mendapatkan manfaat.

Pinduoduo（PDD.US）- Terdaftar di AS

Platform e-commerce ini didirikan pada 2015 dan go public di NASDAQ AS pada 2018. Kebangkitan Pinduoduo berakar dari keinginan konsumen China yang sangat memperhatikan nilai dan efisiensi selama masa penurunan ekonomi. Aktivitas “Potong Harga” (mengundang teman untuk belanja bersama, semakin banyak orang, semakin murah harga per unit) dengan cepat menarik perhatian konsumen, memungkinkan Pinduoduo merebut pangsa pasar dengan biaya akuisisi pelanggan yang sangat rendah di pasar e-commerce yang sangat kompetitif.

Ketika perusahaan e-commerce lain mengalami penurunan laba yang besar bahkan kerugian selama masa resesi, Pinduoduo telah membuktikan keberlanjutan model bisnisnya. Kemudian, platform internasional Temu melanjutkan keberhasilan ini, dan saat ini laba stabil meningkat, diperkirakan akan mencapai break-even di Q4.

Vanke（2202.HK）- Terdaftar di Hong Kong/China

Sebagai perwakilan pengembang properti di kota tingkat satu, Vanke menunjukkan ketahanan setelah kebijakan “tiga garis merah” di sektor properti China. Saat banyak perusahaan lain menghadapi penurunan, kebangkrutan, atau penjualan aset dengan harga rendah, Vanke adalah salah satu perusahaan properti pertama yang mendapatkan pinjaman bersama dari bank. Hal ini berkat latar belakang sebagai pemegang saham di Shenzhen Metro (perusahaan milik negara), yang memberi Vanke atribut perusahaan milik negara.

Properti adalah industri yang sangat sensitif terhadap kebijakan, sehingga harga sahamnya sangat bergantung pada kondisi kebijakan. Setelah sinyal positif dari pemerintah pusat, harga saham Vanke rebound secara signifikan. Namun, rasio harga pasar terhadap nilai buku saat ini hanya sekitar 0,3–0,4 kali, menunjukkan keraguan pasar terhadap pemulihan properti. Jika percaya bahwa manfaat kebijakan benar-benar akan mendorong pemulihan properti, maka tanah dan proyek berkualitas tinggi di kota tingkat satu milik Vanke berpotensi mengalami pertumbuhan yang signifikan.

BYD（1211.HK）- Terdaftar di Hong Kong/China

Berawal dari baterai produk elektronik, kemudian masuk ke perakitan ponsel, dan mengikuti tren kendaraan listrik, BYD telah menjadi pemimpin global di bidang mobil listrik, peringkat pertama di China, dan kedua di dunia setelah Tesla.

Keunggulan kompetitif BYD terletak pada kemampuan manajemen rantai pasok yang kuat. Meskipun harga jualnya jauh lebih rendah dari Tesla, margin laba kotor hampir setara. Bisnis komponen dan perakitan ponsel mereka juga terus berjalan, dan bisnis ini berpotensi mendapatkan manfaat dari promosi aplikasi AI.

Ping An Insurance（2318.HK）- Terdaftar di Hong Kong/China

Ping An Insurance adalah grup keuangan berbentuk saham pertama di China, dengan bisnis mencakup bank, sekuritas, asuransi, dan pengelolaan aset. Dibandingkan standar global, tingkat penetrasi asuransi di China masih relatif rendah, sehingga potensi pertumbuhan sangat besar.

Pada semester pertama 2024, pesanan asuransi jiwa, properti, dan kesehatan Ping An meningkat secara stabil. Dengan adanya injeksi likuiditas kebijakan saat ini, pinjaman dari bank besar, penjualan produk keuangan, serta bisnis dana dan asuransi akan mendapatkan peluang. Bagi investor yang percaya bahwa ekonomi China akan membaik tetapi khawatir terhadap volatilitas tinggi saham properti, saham keuangan menawarkan pilihan yang relatif stabil.

FXI - iShares ETF Saham Besar China

ETF ini mengikuti indeks FTSE China A50, yang berisi 50 perusahaan terbesar di China yang terdaftar di dalam negeri, mirip dengan 0050 di Taiwan. Dibandingkan memilih saham individual, ETF berbasis kapitalisasi pasar ini lebih mewakili tren ekonomi secara keseluruhan.

Namun, perlu diperhatikan bahwa perusahaan-perusahaan utama China sebagian besar adalah perusahaan milik negara, dan banyak perusahaan teknologi terdaftar di luar negeri. Oleh karena itu, bobot A50 lebih terkonsentrasi di sektor keuangan dan konsumsi riil, dan kurang mewakili industri teknologi yang berkembang pesat, sehingga kenaikannya cenderung moderat. Tetapi, bagi investor yang mengutamakan kestabilan, ini tetap pilihan yang baik.

KWEB - KraneShares ETF Internet China Shanghai-Shenzhen

Jika FXI lebih fokus pada industri riil, maka KWEB menonjolkan sektor teknologi China. ETF ini dikenal sebagai satu-satunya dana yang fokus pada perusahaan teknologi hardware dan software di luar negeri China, dengan penekanan pada perusahaan teknologi raksasa China.

ETF ini memegang sekitar 50 saham, tetapi 10 saham teratas sudah menguasai lebih dari 60% dari total dana. Saham utama termasuk Alibaba (10,99%), Tencent (9,9%), Meituan (9,06%), JD.com (7,16%), Pinduoduo (6,27%), serta platform internet seperti Baidu, Bilibili, dan Kuaishou. Bagi investor yang optimis terhadap prospek saham teknologi China, KWEB adalah referensi penting.

Hang Seng China 50 Index（HSCEI 50）

Indeks ini diluncurkan oleh Bursa Hong Kong, berisi 50 perusahaan terbesar dari daratan China yang terdaftar di Hong Kong. Dibandingkan indeks A-Shares, HSCEI 50 mencakup lebih banyak perusahaan teknologi, dan lebih mencerminkan kekuatan ekonomi China yang sedang berkembang. Termasuk e-commerce, kendaraan listrik, dan video pendek sebagai bagian dari konsumsi baru.

Hong Kong 50 Index（HK50）

Jika HSCEI 50 mewakili perusahaan China yang terdaftar di Hong Kong, maka Hong Kong 50 lebih mencerminkan ekonomi lokal Hong Kong. Bagi investor yang optimis terhadap ekonomi Hong Kong, indeks ini patut diperhatikan.

Saluran dan Aturan Investasi di A-Shares, Saham Hong Kong, dan AS

Perbandingan Saluran Perdagangan

Broker Taiwan - Saluran Sub-Broker

Keunggulan: Mudah, tanpa perlu membuka rekening luar negeri, bisa langsung transaksi di broker Taiwan Kekurangan: Biaya transaksi mahal (biasanya 0,3%–1%, dengan batas minimum sekitar 10–40 USD); instrumen terbatas sesuai regulasi Taiwan; alat transaksi terbatas, hanya bisa beli saham

Saluran Broker Luar Negeri

Keunggulan: Biaya transaksi lebih rendah; alat transaksi lengkap; harga real-time Kekurangan: Perlu transfer internasional, biaya tinggi dan memakan waktu; harus melakukan konversi mata uang secara terpisah

Platform CFD (Contract for Difference)

Keunggulan: Biaya rendah atau tanpa biaya transaksi; instrumen beragam; bisa long dan short; leverage fleksibel Kekurangan: Tidak memiliki saham secara langsung, tidak bisa ikut rapat pemegang saham

Panduan Investasi A-Shares

Investasi di A-Shares tidak semua orang bisa, dan jumlahnya terbatas. Karena ada batasan konversi Yuan Renminbi (limit harian di Taiwan sekitar 20.000 RMB), jika membeli melalui sub-broker, biasanya melalui program Shanghai-Hong Kong Stock Connect atau Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, yang juga memiliki batasan aliran dana masuk dan keluar harian.

Unit transaksi minimum A-Shares adalah satu lot (100 saham). Jika membeli saham seharga 500 RMB per saham, biaya satu lot adalah 50.000 RMB.

Jam perdagangan A-Shares adalah pukul 09:30–12:00 dan 13:00–16:00 (istirahat satu jam). Sama seperti saham Taiwan, A-Shares memiliki batas fluktuasi harga sebesar 10%.

Panduan Investasi Saham Hong Kong

Pembelian saham yang terdaftar di Hong Kong dapat langsung menggunakan HKD, dan Taiwan tidak memiliki batas konversi HKD. Beberapa platform memungkinkan transaksi menggunakan TWD atau USD, yang akan diubah oleh broker.

Unit transaksi minimum di pasar Hong Kong juga satu lot, tetapi jumlah saham per lot berbeda-beda tergantung perusahaan, ada yang 100 saham, ada yang 1000 saham, perlu diperhatikan.

Pasar saham Hong Kong tidak memiliki batas kenaikan dan penurunan harga.

Panduan Investasi AS

Pembelian saham AS dapat langsung menggunakan USD, dan Taiwan tidak memiliki batas konversi USD. Satuan transaksi adalah satu saham, cocok untuk investasi kecil, tetapi perlu memperhatikan batas minimum biaya transaksi.

Jam perdagangan saham AS berlangsung tanpa jeda siang, dan berbeda karena perbedaan waktu musim dingin dan musim panas di AS:

• Waktu musim panas: pukul 21:30–04:00 waktu Taiwan
• Waktu musim dingin: pukul 22:30–05:00 waktu Taiwan

Pertimbangan Biaya dan Praktik Terbaik Investasi di A-Shares

Mengingat biaya transaksi sub-broker yang rendah (minimum 10–40 USD), untuk investor kecil mungkin kurang menguntungkan berinvestasi di A-Shares. Disarankan membuka rekening di broker luar negeri atau menggunakan platform CFD untuk menekan biaya transaksi.

Apapun saluran yang dipilih, sebelum berinvestasi harus memahami aturan, waktu, dan mata uang masing-masing pasar, serta menyesuaikan dengan skala dana dan toleransi risiko agar memilih alat yang paling sesuai.

Penutup

Investasi di A-Shares memerlukan pemahaman tentang keunikan pasar saham China: tiga bursa, denominasi Yuan Renminbi, dan sensitivitas terhadap kebijakan. Sementara itu, 中概股 yang terdaftar di Hong Kong dan AS karena likuiditas tinggi, sistem penilaian maju, dan transparansi informasi, seringkali tampil lebih menonjol.

Baik untuk investasi indeks yang stabil maupun memilih perusahaan unggulan, pasar saham China menawarkan peluang yang beragam. Kuncinya adalah memilih saluran dan alat transaksi yang sesuai dengan kondisi diri sendiri.