Logic đầu tư vàng năm 2025: Đà tăng chưa kết thúc, cơ hội và rủi ro song hành

Vào quý IV năm 2024, thị trường vàng giao ngay quốc tế XAUUSD đã chứng kiến một làn sóng tăng vọt mạnh mẽ. Theo dữ liệu, tổng mức tăng tích lũy của vàng trong hai năm gần đây đã gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, so với mức tăng 31% vào năm 2007 và 29% vào năm 2010, mức độ sôi động của thị trường hiện tại rõ ràng có thể thấy. Mặc dù vào giữa tháng 10, sau khi tiếp cận mức đỉnh lịch sử gần 4.400 USD/ounce, đã xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật, nhưng điều này không làm giảm kỳ vọng tăng giá của thị trường.

Ba động lực đằng sau sự tăng đột biến của vàng

Để hiểu tại sao vàng lại có xu hướng như vậy vào năm 2025, cần phân tích sâu các yếu tố cốt lõi đang thúc đẩy giá vàng tăng.

Thứ nhất là sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn do bất ổn toàn cầu. Từ đầu năm 2025, một làn sóng mới về chính sách thuế quan và xung đột thương mại đã gây lo ngại về triển vọng kinh tế. Theo kinh nghiệm lịch sử, các giai đoạn không chắc chắn về chính sách (như cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ giữa năm 2018) thường khiến giá vàng tăng 5–10% trong ngắn hạn. Khi tâm lý thị trường thiên về tránh rủi ro, nhu cầu về các tài sản an toàn sẽ tăng lên, và vị thế của vàng như một công cụ trú ẩn truyền thống không thể bị lay chuyển.

Thứ hai là ảnh hưởng sâu sắc từ dự báo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Quyết định giảm lãi suất của Fed trực tiếp liên quan đến sự biến động của lợi suất thực — đây cũng là chỉ số quan trọng phản ánh xu hướng giá vàng. Theo thống kê, giá vàng có mối quan hệ nghịch rõ ràng với lợi suất thực: khi lợi suất danh nghĩa giảm, lạm phát ổn định, lợi suất thực sẽ giảm theo, và khi đó sức hấp dẫn của vàng sẽ tăng lên. Hiện tại, xác suất dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 đã đạt 84.7% (dựa trên dữ liệu công cụ lãi suất CME), và mỗi lần điều chỉnh dự báo này đều phản ánh rõ ràng trên giá vàng.

Thứ ba là sự gia tăng liên tục của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Dữ liệu mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, trong quý III năm 2025, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước; 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn. Quan trọng hơn, trong khảo sát của WGC, 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho biết sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong vòng năm năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ bằng USD sẽ giảm. Sự chuyển đổi cấu trúc này trong cơ cấu dự trữ đã cung cấp một nền tảng dài hạn cho nhu cầu vàng.

Các yếu tố khác ẩn sau xu hướng thị trường

Ngoài các động lực chính nêu trên, sự tăng mạnh của vàng còn liên quan chặt chẽ đến môi trường vĩ mô toàn cầu.

Nợ toàn cầu cao khiến các chính sách hạn chế hơn. Tính đến hiện tại, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, môi trường nợ cao đồng nghĩa các ngân hàng trung ương các quốc gia đều đối mặt với áp lực lớn trong việc tăng lãi suất hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh này, xu hướng chính sách nới lỏng đã trở thành lựa chọn tất yếu, và chính sách nới lỏng sẽ đẩy lợi suất thực xuống thấp, từ đó nâng cao giá trị tương đối của vàng.

Sự lung lay của niềm tin vào USD cũng thúc đẩy giá vàng tăng. Khi chỉ số USD yếu đi hoặc thị trường mất niềm tin vào USD, các tài sản tính theo USD như vàng sẽ trở nên hấp dẫn hơn, dẫn đến dòng vốn tái phân bổ.

Rủi ro địa chính trị cũng tạo cơ hội giao dịch ngắn hạn cho vàng. Các tình hình như kéo dài xung đột Nga-Ukraine, xung đột Trung Đông, các sự kiện bất ngờ khác đều có thể đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn tăng đột biến trong ngắn hạn.

Dự báo của các tổ chức về triển vọng tương lai

Thị trường hiện tại không thay đổi quan điểm dài hạn về vàng dù có điều chỉnh ngắn hạn.

Nhóm nghiên cứu hàng hóa của JPMorgan mô tả điều chỉnh gần đây là “điều chỉnh kỹ thuật lành mạnh”, và dự báo mục tiêu giá vàng quý IV năm 2026 sẽ đạt 5.055 USD/ounce.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs vẫn duy trì quan điểm lạc quan, dự báo giá vàng cuối năm 2026 sẽ đạt 4.900 USD/ounce.

Bộ phận chiến lược của Bank of America còn tích cực hơn, sau khi điều chỉnh mục tiêu giá lên 5.000 USD/ounce, gần đây đã phát biểu rằng giá vàng có thể chạm mức 6.000 USD/ounce trong năm tới.

Thị trường bán lẻ cũng đang phản ánh xu hướng này: các nhà bán lẻ trang sức chính như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang vẫn giữ giá tham khảo cho trang sức vàng ròng trên 1.100 nhân dân tệ/gram, không có dấu hiệu giảm rõ rệt.

Thời điểm và chiến lược đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân

Với các loại nhà đầu tư khác nhau, thị trường vàng hiện cung cấp nhiều cơ hội đa dạng, nhưng cũng đi kèm rủi ro tương ứng.

Nếu bạn là nhà giao dịch có kinh nghiệm, thị trường biến động mạnh là thời điểm tốt để phát huy lợi thế phân tích kỹ thuật. Trong thị trường vàng thanh khoản cao, các đợt tăng giảm mạnh thường rõ ràng, nắm bắt các biến động ngắn hạn có thể tạo ra nhiều cơ hội giao dịch. Theo dõi lịch kinh tế để cập nhật dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là trong các giai đoạn trước và sau các dữ liệu quan trọng, có thể nâng cao tỷ lệ thành công trong giao dịch ngắn hạn.

Nếu bạn là người mới bắt đầu, hãy tuân thủ nguyên tắc “thử nhỏ trước khi lớn”. Biến động trung bình hàng năm của vàng lên tới 19.4%, cao hơn nhiều so với mức 14.7% của S&P 500. Mua đuổi theo đỉnh hoặc tăng cường đầu tư một cách mù quáng dễ dẫn đến tâm lý tiêu cực và thua lỗ. Nên bắt đầu với số vốn nhỏ để làm quen với cách vận hành của thị trường, từ đó tích lũy kinh nghiệm dần dần.

Với nhà đầu tư dài hạn sở hữu vàng vật chất, việc vào thị trường lúc này cần chuẩn bị tâm lý để đối mặt với các biến động mạnh giữa chừng. Dù xu hướng trung dài hạn ủng hộ vàng tăng giá, nhưng chu kỳ của vàng rất dài — có thể gấp đôi sau mười năm, hoặc giảm 50% trong một giai đoạn nào đó. Ngoài ra, chi phí giao dịch vàng vật chất (thường từ 5% đến 20%) cũng không thể bỏ qua, cần tính vào lợi nhuận kỳ vọng.

Nếu bạn muốn phân bổ vàng trong danh mục đầu tư, điều quan trọng là kiểm soát tỷ lệ phân bổ. Không nên tập trung toàn bộ vốn vào vàng, chiến lược phân tán sẽ giúp cân bằng rủi ro và lợi nhuận tốt hơn.

Với các nhà đầu tư muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể thử chiến lược “giữ dài hạn + giao dịch theo sóng”. Giữ vị thế cơ bản, đồng thời tận dụng biến động giá để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu quan trọng của thị trường Mỹ, khi biến động thường được đẩy mạnh, tạo ra cơ hội giao dịch bổ sung. Tuy nhiên, chiến lược này đòi hỏi nhà đầu tư có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro tốt.

Lời nhắc cuối cùng

Biểu đồ xu hướng của vàng thể hiện đặc điểm biến động nhắc nhở nhà đầu tư rằng, trước khi tham gia thị trường này, cần nhận thức rõ ba điểm: biên độ biến động hàng năm của vàng không thua kém gì thị trường chứng khoán; đầu tư vàng là một trò chơi dài hạn, cần hơn mười năm để thấy rõ đường cong lợi nhuận thực sự; chi phí giao dịch vàng vật chất khá lớn.

Trong xu hướng giá vàng năm 2025, cơ hội và rủi ro luôn song hành. Những nhà đầu tư chuẩn bị kỹ lưỡng, có chiến lược rõ ràng sẽ có khả năng thu lợi, còn những người tham gia vội vàng, theo đuổi đám đông có thể chịu thiệt hại lớn. Dù theo chiến lược nào, lý trí luôn là yếu tố hàng đầu.