Chặng tăng 6 tháng của Cổ phiếu Allegiant: Nên chốt lời hay giữ vững?

ALGT gần đây đã có một chuỗi thành tích ấn tượng, với cổ phiếu của Allegiant Travel Company tăng hơn 50% trong nửa năm qua. Cổ phiếu đã vượt xa cả các đối thủ cùng ngành và các đối thủ trực tiếp như Southwest Airlines và Ryanair Holdings trong giai đoạn này. Nhưng với một đà tăng mạnh như vậy đã ghi nhận, câu hỏi đặt ra là: đà tăng này đã đi đến hồi kết, hay còn nhiều tiềm năng tăng trưởng phía trước?

Tại sao ALGT lại Bay Cao

Những yếu tố thúc đẩy đà tăng gần đây của Allegiant là rất lớn. Sau đại dịch, nhu cầu đi lại bằng máy bay đã phục hồi mạnh mẽ, và công ty đang tận dụng xu hướng này. Trong chín tháng đầu năm 2025, doanh thu tăng 3.5% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ vào mức tăng 3.9% trong doanh thu từ hành khách — chiếm 88.6% tổng doanh thu. Ban lãnh đạo tự tin dự báo một quý nữa tăng trưởng mạnh, với công suất dự kiến sẽ mở rộng 10% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự báo nằm trong khoảng 10% đến 12%.

Chiến lược nâng cấp đội tàu cũng rất đáng chú ý. Allegiant đang dần thay thế các máy bay cũ bằng các mẫu mới, hiệu quả hơn. Đến quý 3 năm 2025, đội tàu gồm 121 chiếc, với kế hoạch đạt 123 chiếc vào cuối năm 2025. Việc làm mới này dự kiến sẽ cải thiện cả hiệu quả vận hành lẫn tiêu chuẩn môi trường — một lợi thế cho các nhà đầu tư quan tâm đến bền vững.

Về mặt tài chính, bảng cân đối của Allegiant rất vững chắc. Hãng hàng không kết thúc quý 3 năm 2025 với 985.32 triệu USD tiền mặt so với chỉ 270.63 triệu USD nợ, cung cấp một khoản đệm lớn cho các nghĩa vụ và lợi ích của cổ đông. Trong năm 2024, công ty đã phân phối 21.9 triệu USD cổ tức và mua lại $6 triệu USD cổ phiếu. Trong chín tháng đầu năm 2025, Allegiant đã mua lại 12.95 triệu USD cổ phiếu, cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo vào giá trị dài hạn.

Câu Chuyện Lợi Nhuận Càng Ngày Càng Tươi Sáng

Ban lãnh đạo gần đây đã nâng dự báo cả năm 2025, hiện kỳ vọng EPS điều chỉnh trên 3.00 đô la ( tăng từ dự báo trước đó trên 2.25 đô la ) và EPS điều chỉnh riêng ngành hàng không trên 4.35 đô la ( tăng từ trên 3.25 đô la ). Hiện tại, Zacks Consensus dự báo EPS năm 2025 là 2.97 đô la, và các ước tính của các nhà phân tích đã có xu hướng tăng trong 60 ngày qua — một tín hiệu tích cực.

Định Giá Đang Rất Hấp Dẫn

Về mặt định giá, ALGT mang lại cơ hội hấp dẫn. Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/B là 1.53X dựa trên dự báo 12 tháng tới, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành là 3.10X trong 5 năm qua. Với Điểm Sức Mạnh Giá Trị (Value Score) là A, cổ phiếu không có vẻ bị định giá quá cao ngay cả sau đà tăng gần đây.

Những Mây Đen Trên Bầu Trời

Tuy nhiên, còn nhiều rủi ro cần xem xét nghiêm túc. Sự không chắc chắn về thuế quan và biến động kinh tế vĩ mô đang tạo ra sự lo lắng trong cả người tiêu dùng lẫn các doanh nghiệp, có thể làm giảm chi tiêu du lịch tự do.

Các trì hoãn trong sản xuất tại Boeing — bắt nguồn từ kiểm soát chất lượng và các đánh giá của FAA — đang tạo ra các nút thắt trong việc giao hàng máy bay trên toàn ngành, bao gồm cả Allegiant. Những trì hoãn này đồng nghĩa với chi phí bảo trì cao hơn cho các máy bay đã đến tuổi nghỉ, thêm chi phí lãi vay trên các khoản tiền đặt cọc trước khi giao hàng, và hạn chế tăng trưởng công suất.

Điều đáng lo ngại nhất là áp lực chi phí lao động. Allegiant đã chứng kiến chi phí lao động tăng 19.2% trong năm 2024, và mặc dù chi phí nhiên liệu máy bay giảm, tổng chi phí hoạt động vẫn tăng 20.3% trong năm đó. Xu hướng này tiếp tục trong chín tháng đầu năm 2025, với chi phí hoạt động tăng 6.4% so với cùng kỳ, chủ yếu do các thỏa thuận lao động. Ban lãnh đạo dự báo áp lực chi phí này sẽ còn kéo dài.

Kết Luận: Giữ, Không Theo Đuổi

Cổ phiếu ALGT mang lại một bức tranh hỗn hợp. Sự phục hồi của ngành hàng không, tình hình tài chính cải thiện và định giá hấp dẫn là những điểm tích cực thực sự. Tuy nhiên, các rủi ro từ bất ổn kinh tế vĩ mô, trì hoãn giao hàng máy bay và chi phí lao động tăng cao tạo ra các trở ngại đáng kể có thể hạn chế đà tăng trong ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư mới, tốt nhất là chờ đợi một điểm vào tốt hơn — có thể là một đợt điều chỉnh giá phản ánh đúng hơn các thách thức này. Đối với những người đã nắm giữ cổ phiếu, không có lý do thuyết phục nào để thoái lui. Xếp hạng của Zacks cho cổ phiếu này là #3 (Giữ) phù hợp với thái độ thận trọng này: rủi ro và lợi nhuận chưa đủ chênh lệch để tăng hoặc giảm vị thế một cách quyết đoán ở mức giá hiện tại.