ما هو نمو الأرباح للسهم EPS وما الذي ينبغي للمستثمرين استخدامه

في النظر في شراء وبيع الأسهم، يحتاج المستثمرون إلى فهم المؤشرات المالية من أجل التحليل واتخاذ القرارات بحكمة. أحد المؤشرات التي حظيت بشعبية عالية في أوساط المستثمرين هو EPS أو Earnings Per Share (ربحية السهم) وهو يشير إلى كفاءة الشركة في تحقيق الأرباح. ومع ذلك، قد لا يكون استخدام EPS وحده كافياً، لذا يجب دراسة eps growth أي النمو في ربحية السهم للحصول على صورة أوضح.

ما هو EPS ولماذا يكون مهماً للمستثمرين

EPS اختصار Earnings Per Share أو ربحية السهم هي نسبة مالية تقارن “صافي الربح” (Net Profit) للشركة مع “عدد الأسهم المصدرة” (Outstanding Shares) طوال السنة.

صافي الربح هو المبلغ المتبقي بعد أن تخصم الشركة مختلف النفقات والفائدة والضرائب. أما عدد الأسهم المصدرة فهي الأسهم التي أصدرتها الشركة لحملة الأسهم وهي قيد الحيازة.

عندما تزداد قيمة EPS بشكل مستمر، فهذا يشير إلى أن الشركة تحسن كفاءتها في تحقيق الأرباح، وهذا بالضبط ما يبحث عنه المستثمرون عادة.

حساب EPS الأساسي

صيغة حساب EPS بسيطة جداً:

EPS = صافي الربح / عدد الأسهم المصدرة بمتوسط السنة

مثال: لدى شركة AA صافي ربح قدره 1,000,000 ريال وعدد أسهم مصدرة 1,000 سهم، وبالتالي EPS = 1,000,000 / 1,000 = 1,000 ريال

ولكن عندما يحسبها المستثمرون بأنفسهم قد لا تتطابق النتائج مع البيانات من البورصة، لأن الحسابات الاحترافية تستخدم متوسط عدد الأسهم طوال السنة وليس فقط نهاية السنة.

مقارنة الحالات الحقيقية من خلال أمثلة EPS

لفهم أفضل، لنلقِ نظرة على مثال المقارنة بين ثلاث شركات:

• شركة AA: صافي ربح 1,000,000 ريال ÷ 1,000 سهم =EPS 1,000 ريال
• شركة BB: صافي ربح 1,000,000 ريال ÷ 2,000 سهم =EPS 500 ريال
• شركة CC: صافي ربح 500,000 ريال ÷ 500 سهم =EPS 1,000 ريال

يلاحظ أن AA و BB لهما نفس صافي الربح، لكن AA لديها EPS أعلى لأن عدد أسهمها أقل. أما CC، على الرغم من ربح أقل، إلا أن عدد أسهمها أيضاً أقل، لذا فإن EPS لها يساوي AA.

eps growth أي النمو في ربحية السهم - لماذا يكون مهماً

EPS Growth (النمو في ربحية السهم) هو قياس معدل التغير في EPS خلال فترات زمنية مختلفة، وهو يظهر كيف تستطيع الشركة تحسين قدرتها على تحقيق الأرباح.

الصيغة: EPS Growth = (EPS الحالي – EPS السابق) / EPS السابق × 100%

مثال: إذا كانت شركة MM لديها EPS في سنة 2021 = 8 ريال وفي سنة 2022 = 12 ريال

EPS Growth = (12 - 8) / 8 × 100 = 50%

هذا يعني أن ربحية السهم ارتفعت 50% في تلك السنة. يبحث المستثمرون عادة عن شركات لديها eps growth أي نمو إيجابي في ربحية السهم، لأن هذا يشير إلى إمكانية زيادة قيمة السهم في المستقبل.

كيف يتم استخدام EPS في حساب المؤشرات الأخرى

1. PE Ratio - أداة قياس القيمة العادلة

PE Ratio = سعر السهم الحالي / EPS

تساعد PE Ratio على معرفة كم سنة تحتاج لاسترجاع رأس المال. كلما كانت قيمة PE أقل كانت أفضل، إذا قورنت بمتوسط PE للقطاع أو السجل التاريخي للشركة نفسها.

مثال: إذا كان سعر السهم 100 ريال و EPS 10 ريال → PE Ratio = 10 مرات

2. Dividend Payout Ratio - نسبة توزيع الأرباح

Dividend Payout Ratio = الأرباح الموزعة لكل سهم / EPS × 100%

هذه الصيغة توضح ما نسبة الأرباح التي توزعها الشركة على حملة الأسهم من إجمالي الربح. المستثمرون الذين يبحثون عن دخل منتظم عادة ما يهتمون بالشركات التي لديها Dividend Payout Ratio عالية.

مثال: شركة ABC لديها أرباح موزعة 10 ملايين ريال وصافي ربح 50 مليون ريال

• Dividend Payout Ratio = 10 / 50 × 100 = 20%

3. EPS Growth - مراقبة اتجاه ربحية السهم

eps growth أي النمو في ربحية السهم هو أداة تساعد المستثمرين على متابعة مدى نمو الشركة. الشركات التي لديها eps growth إيجابي ومستمر عادة ما يكون لديها فرصة أفضل لارتفاع سعر السهم.

أنواع EPS التي يجب معرفتها

Basic EPS - ربحية السهم الأساسية

وهي EPS المحسوبة من صافي الربح مقسوماً على عدد الأسهم العادية، دون الأخذ في الاعتبار الأسهم الإضافية (خيارات شراء الأسهم أو السندات القابلة للتحويل إلى أسهم)

Diluted EPS - ربحية السهم عند وجود أسهم إضافية

عندما يكون لدى الشركة خيارات شراء أسهم إضافية أو سندات قابلة للتحويل، فإن Diluted EPS تفترض أن هذه الأسهم قد تم تحويلها بالفعل، لإظهار قيمة EPS المخففة من زيادة عدد الأسهم.

Adjusted EPS - ربحية السهم المعدلة

بعض الشركات تعدل EPS بحذف بنود خاصة (مثل الاستهلاك) لإظهار صورة أوضح لعمليات العمل العادية الحقيقية.

كيف يجب أن يستخدم المستثمرون EPS لاتخاذ قرار استثماري

الخطوة 1: ابدأ بمقارنة EPS للشركة مع منافسيها في القطاع

يجب أن تنظر إلى كيفية مقارنة EPS للشركة المعنية مع الشركات في نفس المجموعة، وأن تنظر إلى الاتجاه التاريخي للشركة نفسها لمدة 3 إلى 5 سنوات على الأقل.

الخطوة 2: حلل eps growth أي ما إذا كانت ربحية السهم تنمو أم لا

انظر إلى ما إذا كان EPS في ارتفاع أم انخفاض. eps growth أي النمو في ربحية السهم هي أداة مهمة جداً لتحديد ما إذا كانت الشركة تنمو أم تتراجع.

الخطوة 3: تحقق من سبب التغير في EPS

قد يحدث ارتفاع EPS بسبب:

• زيادة الأرباح - جيد لأنه يظهر نمو العمل
• تقليل المصروفات - جيد إذا تم التقليل بكفاءة
• إعادة شراء الأسهم (Stock Buyback) - تزيد قيمة EPS لكن الربح الفعلي قد لا يزيد

الخطوة 4: استخدم EPS بالاقتران مع مؤشرات أخرى

لا يجب أن تتخذ قرار الاستثمار على أساس EPS وحده. يجب أن تنظر في:

• PE Ratio - لمعرفة ما إذا كان سعر السهم معقولاً
• معدل العائد على الاستثمار (ROI) - لقياس كفاءة الاستثمار الحقيقية
• التدفق النقدي الحر (Free Cash Flow) - لمعرفة ما إذا كانت هناك نقود حقيقية أو مجرد إدخالات محاسبية

القيود على EPS التي يجب أن يعرفها المستثمرون

1. لا تأخذ في الاعتبار المخاطر

EPS لا توضح المخاطر المرتبطة بالاستثمار. قد يكون للشركة ذات EPS العالي مخاطر عمل عالية أيضاً.

2. معلومات سابقة

EPS المعلنة هي معلومات حدثت بالفعل. لا تشير إلى المستقبل. قد تكون للشركة أرباح جيدة في العام الماضي، لكنها قد تواجه مشاكل في السنة القادمة.

3. يمكن تعديلها

قد تستخدم بعض الشركات طرقاً محاسبية مختلفة لجعل EPS تبدو أفضل مما هي عليه في الواقع. أو قد تقيم بإعادة شراء الأسهم لـ “رفع” قيمة EPS.

4. لا تشمل النقد

قد يكون لدى الشركة EPS عالي، لكن ليس لديها تدفق نقدي حقيقي. لذا قد لا يحصل المستثمر على العائد المتوقع.

كيف يجب أن تكون قيمة EPS الجيدة

قيمة EPS “الجيدة” لا تعني فقط أن تكون عالية، بل يجب الأخذ بعين الاعتبار عدة جوانب:

• EPS عالي مع eps growth إيجابي ومستمر → إشارة إيجابية، تظهر أن الشركة تحقق أرباح حقيقية
• EPS عالي لكن eps growth سلبي → قد تكون إشارة تحذير، قد تبدأ الأرباح في الانخفاض
• EPS منخفض لكن eps growth عالي → قد تكون فرصة، إذا كانت الشركة في مرحلة من التوسع

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تأخذ بعين الاعتبار:

• صافي الربح المطلق (Net Profit) - إجمالي أرباح الشركة
• القيمة السوقية (Market Cap) - حجم الشركة
• PE Ratio - قيمة السهم العادلة
• توزيع الأرباح وسياسة الأرباح - العائد الحقيقي لحملة الأسهم

الخلاصة: يجب استخدام EPS بذكاء

EPS أو Earnings Per Share مؤشر أساسي مهم في تحليل الأسهموeps growth أي النمو في ربحية السهم هو النمو في هذه القيمة الذي يشير إلى اتجاه الشركة.

ومع ذلك، الاستثمار الذكي يتطلب استخدام EPS بالاقتران مع مؤشرات أخرى مثل PE Ratio والتدفق النقدي ومعدل العائد على الاستثمار والتحليل العميق للعمل، من أجل الحصول على صورة كاملة قبل اتخاذ قرار الاستثمار.

التعلم المستمر ومتابعة البيانات المالية سيساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر دقة وتقليل المخاطر.

المقالات ذات الصلة التي قد تهمك:

• كيفية تحليل الأسهم للمبتدئين
• ما يجب أن تكون عليه PE Ratio الجيدة
• كيفية فتح حساب تداول الأسهم