a16z mengatakan Privasi Akan Menciptakan Dinamika Menang-Semua dalam Crypto

Alvin Lang

1 Februari 2026 03:53

a16z crypto’s Ali Yahya berpendapat bahwa komoditisasi ruang blok menjadikan privasi satu-satunya parit yang dapat dipertahankan, dengan rahasia yang lebih sulit dipindahkan daripada aset.

Lupakan transaksi lebih cepat atau biaya yang lebih murah. Keunggulan kompetitif nyata dalam crypto akan datang dari menjaga rahasia, menurut Mitra Umum a16z crypto Ali Yahya.

Dalam sebuah podcast yang dirilis pada 30 Januari, Yahya menyusun sebuah tesis yang telah berkembang di dalam dana crypto sebesar $4,5 miliar: privasi menciptakan efek penguncian yang tidak pernah bisa dilakukan oleh kinerja. Argumen ini berpusat pada pengamatan sederhana—pengguna dapat memindahkan aset antar rantai dengan mudah, tetapi mereka tidak dapat memindahkan set anonimitas mereka.

Ruang Blok Menjadi Komoditas

Premis Yahya dimulai dari arah mana infrastruktur crypto menuju. Saat Layer 1 dan rollup menyatu pada tolok ukur kinerja yang serupa, ruang blok semakin tampak dapat dipertukarkan. Keuntungan kecepatan dan biaya memudar saat pesaing mengejar.

“Kebanyakan blockchain mulai terlihat sama,” catat podcast tersebut. Pertanyaannya menjadi: apa yang sebenarnya menciptakan pertahanan?

Privasi, kata Yahya, menghasilkan efek jaringan yang bertambah seiring waktu. Ketika pengguna melakukan transaksi pribadi, mereka bergabung dalam satu set anonimitas—sekelompok peserta yang aktivitasnya menjadi secara statistik tidak dapat dibedakan. Semakin besar kelompok, semakin kuat jaminan privasinya. Dan inilah penguncian: Anda dapat menjembatani token ke rantai baru, tetapi Anda tidak dapat membawa kerumunan yang membuat transaksi Anda anonim.

Keuangan Utama, Segala Sesuatu Lainnya Nanti

Tesis a16z mengakui kenyataan tidak nyaman tentang perilaku pengguna. Orang toleran terhadap pengawasan di platform sosial—mereka telah menerima pertukaran tersebut demi layanan gratis. Keuangan berbeda.

“Pengguna toleran terhadap pengawasan di media sosial—tetapi tidak di keuangan,” kata Yahya. Taruhannya berubah ketika riwayat transaksi mengungkapkan kekayaan bersih, strategi perdagangan, dan pola pengeluaran kepada siapa saja yang ingin melihat.

Ini menjelaskan mengapa a16z mendukung Seismic, sebuah blockchain fintech yang berfokus pada privasi, dan terus berinvestasi dalam infrastruktur bukti nol-pengetahuan. Perusahaan melihat aplikasi keuangan sebagai titik masuk untuk adopsi privasi arus utama, dengan penggunaan sosial dan game mengikuti setelah teknologi matang.

Teknologi yang Sedang Terbentuk

Empat teknologi bersaing untuk menyediakan privasi di rantai: bukti nol-pengetahuan (ZKPs), komputasi multipihak (MPC), lingkungan eksekusi terpercaya (TEEs), dan enkripsi homomorfik penuh (FHE). Masing-masing membawa kompromi berbeda antara jaminan privasi, beban komputasi, dan kemampuan komposabilitas dengan protokol DeFi yang ada.

Investasi a16z menunjukkan mereka sangat bertaruh pada ZKPs, meskipun podcast mengakui bahwa TEEs menawarkan jalur yang lebih cepat ke pasar meskipun asumsi keamanannya lebih lemah.

Apa Artinya Ini bagi Para Pengembang

Kerangka pemenang-ambil-sebagian ini memiliki implikasi terhadap aliran modal. Jika privasi menciptakan parit yang tahan lama, para pemimpin awal dalam ukuran set anonimitas mendapatkan keuntungan majemuk. Proyek yang meluncurkan fitur privasi hari ini bersaing tidak hanya berdasarkan spesifikasi teknologi tetapi juga dalam akuisisi pengguna—setiap peserta memperkuat efek jaringan.

Tesis ini juga menimbulkan pertanyaan tentang desentralisasi. Kebijaksanaan crypto tradisional menganggap penguncian sebagai lawan dari etos ekosistem terbuka. Yahya berpendapat bahwa penguncian privasi berbeda secara mendasar dari taman tembok web2 karena pengguna tetap memegang kendali aset dan hak pengelolaan protokol meskipun biaya beralih meningkat.

Apakah perbedaan itu tetap berlaku di bawah tekanan regulasi—terutama saat pemerintah mengawasi koin privasi—masih menjadi pertanyaan terbuka yang tidak sepenuhnya dijawab oleh a16z.

Sumber gambar: Shutterstock