Giá cà phê Robusta London giảm trong bối cảnh tình hình cung ứng toàn cầu được cải thiện

Giá cà phê Robusta gần đây đã chịu áp lực giảm trở lại khi lo ngại về nguồn cung toàn cầu giảm bớt. Giao dịch hợp đồng tương lai Robusta tháng 1 trên ICE đã giảm 86 điểm (-2,13%), kéo dài xu hướng giảm đã kéo dài hơn hai tuần. Nguyên nhân chính gây ra sự yếu của giá cà phê Robusta London là sự cải thiện đáng kể trong triển vọng nguồn cung ngắn hạn, đặc biệt từ hai khu vực sản xuất lớn nhất thế giới. Lượng mưa dồi dào và các điều chỉnh tăng sản lượng đã chuyển tâm lý thị trường từ trạng thái khan hiếm sang tương đối dư thừa.

Xuất khẩu Robusta tăng vọt của Việt Nam đẩy giá London giảm

Việt Nam, nhà sản xuất Robusta hàng đầu thế giới, tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu ra thị trường quốc tế. Xuất khẩu cà phê xanh của nước này đã tăng rõ rệt trong những tháng gần đây, riêng tháng 11 đã tăng 39% so với cùng kỳ năm trước lên 88.000 tấn. Trong 11 tháng đầu năm, tổng xuất khẩu cà phê của Việt Nam đã tăng 14,8% so với cùng kỳ lên 1,398 triệu tấn. Nhìn về phía trước cho vụ mùa 2025/26, dự kiến sản lượng Robusta của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước, đạt khoảng 29,4 triệu bao — mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết, nếu thời tiết thuận lợi kéo dài, sản lượng có thể còn tăng cao hơn nữa, có thể vượt mức của mùa trước tới 10%.

Sự gia tăng nguồn cung liên tục từ nhà sản xuất Robusta lớn nhất châu Á đang tạo áp lực giảm đều đặn lên giá cà phê Robusta London. Thị trường ngày càng chú ý đến nguy cơ dư thừa hơn là thiếu hụt.

Sự tăng trưởng sản lượng của Brazil ảnh hưởng đến Arabica và tâm lý chung của thị trường

Trong khi bài viết tập trung vào diễn biến của Robusta, sự mở rộng sản xuất của Brazil cũng góp phần làm giảm giá chung của cả hai loại cà phê. Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào đầu tháng 12, phản ánh lượng mưa dồi dào tại các vùng trồng chính. Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất của Brazil, đã nhận gần 155% lượng mưa trung bình lịch sử trong giữa tháng 12. Trong khi đó, hợp đồng tương lai Arabica giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần, với hợp đồng tháng 3 giảm 7,20 điểm (-2,00%).

Thật thú vị, xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong những tháng gần đây lại giảm 27% so với cùng kỳ năm trước, còn 3,3 triệu bao tính đến tháng 11. Sự mâu thuẫn này phản ánh tác động từ các chính sách thuế quan trước đó của Mỹ. Các nhà mua hàng Mỹ đã giảm mạnh lượng mua trong giai đoạn áp dụng thuế, với lượng nhập khẩu từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với năm trước, chỉ còn 983.970 bao. Mặc dù thuế đã được nới lỏng, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế khả năng phục hồi ngay lập tức của nhu cầu xuất khẩu của Brazil.

Kho dự trữ Robusta trên ICE giảm cho thấy hỗ trợ nhẹ nhàng giữa lo ngại dư thừa

Mức tồn kho theo dõi của sàn giao dịch cho thấy bối cảnh hỗn hợp đối với dự báo giá cà phê Robusta. Kho của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 11,5 tháng còn 4.012 lô vào giữa tháng 12, tạo một mức sàn nhẹ cho giá. Tương tự, tồn kho Arabica cũng giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, nhưng đã phục hồi nhẹ lên 426.523 bao vào đầu tháng 12.

Tồn kho hạn chế trên sàn thường hỗ trợ giá bằng cách hạn chế nguồn cung vật chất ngay lập tức. Tuy nhiên, sự hỗ trợ này không đủ để vượt qua tâm lý giảm giá do dự báo nguồn cung dồi dào từ các nguồn gốc. Sự khác biệt giữa lượng tồn kho thấp trên sàn và nguồn cung dồi dào từ các vùng trồng phản ánh thực tế rằng phần lớn cà phê Robusta vật chất vẫn nằm ngoài kho của các sàn giao dịch chính thức.

Dự báo sản lượng toàn cầu đến 2025/26 cho thấy xu hướng mở rộng

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo vào đầu tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm trước, còn 138,658 triệu bao — cho thấy dòng chảy trong mùa hiện tại khá ổn định. Tuy nhiên, các dự báo trong tương lai lại cho thấy một bức tranh về sự dư thừa kỷ lục.

Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo vào tháng 6 rằng sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,5% so với năm trước, đạt kỷ lục 178,68 triệu bao. Riêng sản lượng Robusta dự kiến tăng 7,9% lên 81,658 triệu bao, vượt xa mức giảm nhẹ 1,7% dự kiến của Arabica. Sản lượng của Brazil dự kiến tăng 0,5% lên 65 triệu bao, trong khi của Việt Nam dự kiến tăng 6,9% lên 31 triệu bao — mức cao nhất trong bốn năm.

Các dự báo này cho thấy tồn kho cuối năm 2025/26 sẽ tăng 4,9% lên 22,819 triệu bao so với 21,752 triệu bao của năm trước — càng làm rõ thêm câu chuyện về dư thừa đang đè nặng lên giá cà phê Robusta London. Miễn là kỳ vọng về nguồn cung vẫn còn cao trên toàn cầu, khả năng hỗ trợ cho hợp đồng tương lai Robusta vẫn hạn chế dù tồn kho chính thức còn hạn chế.