Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання: «Якщо щось рухається — оподаткуй. Якщо воно продовжує рухатися — регулюй. А якщо зупиняється — субсидіюй». Взяти, наприклад, Великобританію: у першій половині 2021 року фінансові технології коштували 24,5 мільярда доларів, згідно з даними Statista — можна сказати, сектор активно зростає. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший вплив fintech на економіку: зниження вартості кредитів або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції у переказах, платежах і інвестиціях.

Звичайно, будь-яка галузь схильна до помилок. До прикладів глобальних fintech-проблем належать поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Проте, оскільки промислові переваги беззаперечні, регуляторам залишається стримувати зловживання, удосконалювати правову базу та встановлювати правила гри для багатогранної та швидко зростаючої індустрії Fintech.

У світі чітко визнають, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого розвитку. Наприкінці 2016 року Управління казначейства США (OCC) запропонувало створити федеральну ліцензію для нефінансових банківських продуктів і послуг — значний крок для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансовій сфері. У той час як керівник Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує кілька чітких кроків, які можуть стимулювати глобальне зростання fintech.

1. Чітка комунікація з галуззю

Хоча це здається очевидним, важливо, щоб регулятор активно спілкувався з fintech-індустрією для кращого розуміння її потреб. Звичайно, галузь — це лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін важливо отримувати інформацію з перших рук. Це допоможе регулятору пріоритезувати та вирішувати стратегічні питання.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. Fintech охоплює кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі тощо. З нашого досвіду, доцільно функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або бюро захисту споживачів, що регулює споживче кредитування банками, мають регулювати подібну діяльність у fintech. Це логічно з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. Вигідно мати єдині стандарти щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) і розкриття інформації про клієнта (KYC), а також практики збору даних. Крім того, включення регулювання fintech до основних фінансових послуг дозволяє зосередити увагу регуляторів на цій галузі.

3. Створення нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нових фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Один із найкращих глобальних прикладів стратегічного підходу — Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих, що охоплює більшу частину дорослого населення країни. Цей масштабний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівкових коштів може суттєво змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення нової інфраструктури очевидно потрібно, існує менше складних завдань для підвищення конкурентоспроможності регуляторів по всьому світу. Передусім важливо надати громадянам можливість контролювати свої дані, що зберігаються у великих компаніях, включаючи традиційні фінансові установи (банки, страхові компанії) і телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язкову передачу даних третім сторонам із явною згодою власника даних. Це дозволяє останньому монетизувати дані та отримувати доступ до більш конкурентних пропозицій, а fintech-компаніям — зосередитися на застосуванні передових технологій і аналізі даних для виявлення ринкових неефективностей. Яскравий приклад — директива PSD2 в ЄС, яка зобов’язує банки відкривати транзакційні дані третім сторонам через API. Ця ініціатива заслуговує на підтримку і має бути наслідувана регуляторами по всьому світу.

5. Введення 5-річних дорожніх карт

Невизначеність у регулюванні є серйозним бар’єром для розвитку галузі. Вона зупиняє потік капіталу, що призводить до зменшення мультиплікатора доходності та ускладнює реінвестиції. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За інших рівних умов, ці компанії інвестуватимуть у країни з прозорими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє fintech формуватиметься не лише за допомогою ринкового прийняття та технологічних інновацій. Важливу роль відіграє уряд у сприянні розвитку fintech і спрямуванні його до сталого зростання.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерингом моделей кредитного скорингу та аналізом даних. Також він відповідає за бізнес-розвиток і загальну стратегію компанії у партнерстві з керівником. Має понад 9 років досвіду у банківській та фінансовій сферах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив імперський коледж Лондона з магістерським ступенем у галузі фінансів.