شهادة من الرئيس باول حول تقرير السياسة النقدية نصف السنوي أمام الكونغرس

قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، ملاحظات متطابقة إلى لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي، في 12 فبراير 2025.

السيد رئيس اللجنة سكوت، والسيدة نائبة الرئيس وارن، وأعضاء اللجنة الكرام، أشكر لكم إتاحة الفرصة لتقديم تقرير السياسة النقدية نصف السنوي للاحتياطي الفيدرالي.

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يركز بشكل كامل على تحقيق هدفيه المتمثلين في أقصى توظيف واستقرار الأسعار لصالح الشعب الأمريكي. الاقتصاد قوي بشكل عام وقد أحرز تقدمًا كبيرًا نحو أهدافنا خلال العامين الماضيين. لقد تبردت ظروف سوق العمل من حالتها المفرطة في السخونة وظلت قوية. اقترب التضخم بشكل كبير من هدفنا الطويل الأمد البالغ 2٪، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا بعض الشيء. نحن نولي اهتمامًا للمخاطر على جانبي تفويضنا.

سأستعرض الوضع الاقتصادي الحالي قبل أن أتناول السياسة النقدية.

الوضع الاقتصادي الحالي والتوقعات

تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي استمر في التوسع بوتيرة قوية. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5٪ في عام 2024، مدعومًا بمستهلكين resilient. يبدو أن الاستثمار في المعدات والأصول غير الملموسة قد انخفض في الربع الرابع، لكنه كان قويًا بشكل عام للسنة. بعد الضعف في منتصف العام الماضي، يبدو أن نشاط قطاع الإسكان قد استقر.

في سوق العمل، تظل الظروف قوية وتبدو أنها استقرت. بلغ متوسط زيادة الوظائف في الرواتب 189,000 وظيفة شهريًا خلال الأربعة أشهر الماضية. بعد الزيادات السابقة، ظل معدل البطالة ثابتًا منذ منتصف العام الماضي، وبلغ 4٪ في يناير، ولا يزال منخفضًا. تباطأ نمو الأجور الاسمية خلال العام الماضي، وتقلص الفارق بين الوظائف والعمال. بشكل عام، تشير مجموعة واسعة من المؤشرات إلى أن ظروف سوق العمل متوازنة بشكل عام. سوق العمل ليس مصدرًا لضغوط تضخمية كبيرة. ساعدت ظروف سوق العمل القوية في السنوات الأخيرة على تضييق الفوارق القديمة في التوظيف والأجور عبر المجموعات الديموغرافية.1

انخفض التضخم بشكل كبير خلال العامين الماضيين، لكنه لا يزال مرتفعًا بعض الشيء مقارنة بهدفنا الطويل الأمد البالغ 2٪. ارتفعت أسعار الإنفاق الشخصي الإجمالي (PCE) بنسبة 2.6٪ خلال 12 شهرًا المنتهية في ديسمبر، وارتفعت أسعار PCE الأساسية، باستثناء فئات الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.8٪. تظهر توقعات التضخم على المدى الطويل أنها لا تزال ثابتة جيدًا، كما يتضح من مجموعة واسعة من استطلاعات الرأي للمستهلكين والأعمال والمحللين، بالإضافة إلى مقاييس من الأسواق المالية.

السياسة النقدية

توجه قرارات سياستنا النقدية وفقًا لتفويضنا المتمثل في تعزيز أقصى توظيف واستقرار الأسعار للشعب الأمريكي. منذ سبتمبر الماضي، خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سعر السياسة بمقدار نقطة مئوية كاملة من ذروته بعد أن حافظت على نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 5-1/4 و5-1/2 بالمئة لمدة 14 شهرًا. كان هذا التعديل في موقف سياستنا مناسبًا بالنظر إلى التقدم في التضخم وتهدئة سوق العمل. في الوقت نفسه، واصلنا تقليل حيازات الأوراق المالية لدينا.

مع أن موقف سياستنا الآن أقل تقييدًا بشكل كبير مما كان عليه، ولا يزال الاقتصاد قويًا، فإننا لا نحتاج إلى التسرع في تعديل موقفنا. نعلم أن تقليل القيود السياسية بسرعة أو بشكل مفرط قد يعيق التقدم في التضخم. في المقابل، فإن تقليل القيود ببطء أو بشكل غير كافٍ قد يضعف النشاط الاقتصادي والتوظيف بشكل غير مبرر. عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية على نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ستقوم لجنة السوق المفتوحة بتقييم البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر.

مع تطور الاقتصاد، سنقوم بتعديل موقف سياستنا بطريقة تعزز بشكل أفضل أهدافنا المتمثلة في أقصى توظيف واستقرار الأسعار. إذا استمر الاقتصاد في القوة ولم يتجه التضخم بشكل مستدام نحو 2٪، يمكننا الحفاظ على القيود السياسية لفترة أطول. وإذا تراجع سوق العمل بشكل غير متوقع أو انخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، يمكننا تخفيف السياسة وفقًا لذلك. نحن نولي اهتمامًا للمخاطر على جانبي تفويضنا المزدوج، وتعد سياستنا جاهزة للتعامل مع المخاطر والشكوك التي نواجهها.

هذا العام، نجري المراجعة الدورية الثانية لاستراتيجيتنا وأدواتنا وتواصلنا في السياسة النقدية — الإطار الذي نستخدمه لتحقيق الأهداف التي حددها الكونغرس، وهي أقصى توظيف واستقرار الأسعار. تركز هذه المراجعة على بيان اللجنة حول الأهداف طويلة المدى واستراتيجية السياسة النقدية، الذي يوضح نهج اللجنة في السياسة النقدية، وعلى أدوات تواصل اللجنة السياسية. سيتم الاحتفاظ بهدف التضخم البالغ 2٪ على المدى الطويل، ولن يكون محورًا للمراجعة.

ستشمل مراجعتنا فعاليات تواصل عامة ولقاءات مع مجموعة واسعة من الأطراف، بما في ذلك فعاليات Fed Listens في جميع أنحاء البلاد ومؤتمر بحثي في مايو. سنأخذ بعين الاعتبار دروس السنوات الخمس الماضية ونكيف نهجنا حيثما كان ذلك مناسبًا لخدمة الشعب الأمريكي بشكل أفضل، وهو المسؤولية التي نتحملها. نعتزم إتمام المراجعة بحلول أواخر الصيف.

اسمحوا لي أن أختم بالتأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبذل كل ما في وسعه لتحقيق الهدفين اللذين حددهما الكونغرس للسياسة النقدية — أقصى توظيف واستقرار الأسعار. نحن ملتزمون بدعم أقصى توظيف، وتحقيق التضخم بشكل مستدام إلى هدفنا البالغ 2٪، والحفاظ على توقعات التضخم على المدى الطويل ثابتة جيدًا. نجاحنا في تحقيق هذه الأهداف يهم جميع الأمريكيين. نحن ندرك أن أفعالنا تؤثر على المجتمعات والأسر والشركات في جميع أنحاء البلاد. كل ما نقوم به هو في خدمة مهمتنا العامة.

شكرًا لكم. أتطلع إلى أسئلتكم.

1. يتضمن تقرير السياسة النقدية لشهر فبراير موضوعًا خاصًا حول تحديث التوظيف والأجور عبر المجموعات الديموغرافية. العودة إلى النص