Goldman Sachs cho rằng gián đoạn tại eo biển Hormuz có thể khiến giá dầu vượt qua mức cao nhất của năm 2008 và 2022

Investing.com——Goldman Sachs phân tích chỉ ra rằng, với mối đe dọa gián đoạn nguồn cung quanh eo biển Hormuz có thể thắt chặt nguồn cung toàn cầu nghiêm trọng hơn dự kiến, giá dầu đang đối mặt với rủi ro tăng ngày càng lớn.

Nâng cấp lên InvestingPro để mở khóa nhiều phân tích hơn

Nhóm nghiên cứu hàng hóa của ngân hàng cho biết, giả định cơ bản của họ là hợp đồng tương lai dầu Brent sẽ giao dịch quanh mức trên 80 USD vào tháng 3, và ở mức cao trên 70 USD trong quý 2, nhưng các diễn biến gần đây tại Vịnh Persia đang làm tăng khả năng giá tăng cao hơn.

Trong báo cáo gửi khách hàng vào thứ Sáu, nhóm chiến lược gia do Dan Struyven dẫn đầu viết: “Chúng tôi hiện vẫn cho rằng, nếu lưu lượng qua eo biển Hormuz tiếp tục bị hạn chế trong suốt tháng 3, giá dầu, đặc biệt là giá thành phẩm, có thể vượt qua đỉnh cao của năm 2008 và 2022.”

Các chiến lược gia cho rằng có nhiều lý do cho thấy “dự báo giá dầu trong kịch bản cơ bản đang đối mặt với rủi ro tăng cao nhanh chóng.” Do đó, Goldman Sachs cho biết, nếu luồng vận chuyển qua eo biển Hormuz không thể phục hồi nhanh chóng về mức bình thường, ngân hàng có thể điều chỉnh dự báo của mình.

Lưu lượng dầu qua tuyến đường chiến lược này đã giảm mạnh. Goldman ước tính, lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz giảm khoảng 1,8 triệu thùng mỗi ngày, thấp hơn khoảng 10% so với mức bình thường, thấp hơn nhiều so với giả định trước đó của ngân hàng về mức gián đoạn chỉ 15%.

Các tuyến đường xuất khẩu thay thế cũng khó có thể bù đắp cho khoảng trống này. Goldman cho biết, lượng vận chuyển qua các cảng và đường ống như Yanbu của Ả Rập Saudi và cảng Fujeirah của UAE trung bình chỉ khoảng 900.000 thùng mỗi ngày, trong khi công suất lý thuyết là khoảng 3,6 triệu thùng.

Các cuộc tấn công vào cảng Fujeirah và tình trạng thiếu nhiên liệu tàu thuyền địa phương cũng làm phức tạp thêm nỗ lực chuyển hướng hàng ra khỏi Vùng Vịnh, làm nổi bật tính dễ tổn thương của cơ sở hạ tầng xuất khẩu khu vực này.

Tình hình vận chuyển vẫn còn bất định, nhiều nhà vận hành tàu chở dầu đang thận trọng do tăng rủi ro an ninh. Goldman Sachs cho biết, chi phí bảo hiểm chỉ là một phần trong việc giải thích sự giảm sút của khối lượng vận chuyển, và chỉ ra rằng một số công ty bảo hiểm vẫn cung cấp bảo hiểm, trong khi cước phí vận chuyển đã tăng mạnh, đủ để bù đắp cho chi phí bảo hiểm cao hơn.

Ngân hàng cũng cảnh báo rằng quy mô của cú sốc nguồn cung hiện tại có thể đẩy giá lên mức đủ để kiềm chế nhu cầu. Goldman ước tính, thiệt hại khoảng 1,7 triệu thùng mỗi ngày từ nguồn cung tại Vùng Vịnh có tác động lớn hơn nhiều so với ảnh hưởng của việc gián đoạn sản lượng của Nga vào đầu năm 2022.

Sự giảm này có thể nhanh chóng cạn kiệt kho dự trữ toàn cầu và đẩy giá lên mức gây tổn hại cho nhu cầu, đặc biệt nếu người tiêu dùng tích trữ tăng tốc hoặc xuất khẩu thành phẩm của các quốc gia ngoài OECD giảm.

Goldman Sachs cho biết, để đạt được sự phục hồi có ý nghĩa trong luồng dầu, có thể cần xảy ra các xung đột mở rộng hơn, Mỹ cung cấp sự bảo vệ quân sự mạnh mẽ hơn cho tàu chở dầu, hoặc Iran quyết định cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz an toàn.

Trước mắt, rủi ro về giá dầu vẫn rõ ràng nghiêng về phía tăng.