【Phân tích kết quả kinh doanh 9618】JD.com quý 4 lợi nhuận điều chỉnh giảm nhưng vẫn vượt dự kiến - Bài viết tổng hợp nhận định của các công ty chứng khoán (đính kèm mục tiêu giá và bảng xếp hạng)

SocialAnxietyStaker · 2026-03-07T10:02:19+00:00

JD.com quý 4 gặp phải sự cạnh tranh từ dịch vụ giao đồ ăn tăng và giảm trợ cấp của chính phủ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh giảm 90% so với cùng kỳ, nhưng mức giảm nhỏ hơn dự kiến. Nhiều công ty chứng khoán đã điều chỉnh mục tiêu giá, Nomura duy trì xếp hạng "Mua vào", trong khi Morgan Stanley hạ xuống "Bán ra". Lỗ của các hoạt động kinh doanh mới của JD.com tiếp tục kéo dài, dự kiến trong tương lai sẽ không giảm bớt.

SocialAnxietyStaker

2026-03-07 10:02:19

Đang tạo bản tóm tắt

京東（09618）
（Mỹ: JD）Trong quý IV, đối mặt với cạnh tranh từ dịch vụ giao hàng tận nơi ngày càng gay gắt, giảm trợ cấp của chính phủ và tiêu dùng nội địa yếu ớt, lợi nhuận ròng đã điều chỉnh giảm 90% so với cùng kỳ năm trước, nhưng mức giảm ít hơn dự kiến. Phân tích của các công ty chứng khoán tổng hợp cho thấy, thị trường đã hạ dự báo lợi nhuận quý của JD trước đó và tập trung vào hiệu ứng cơ sở cao trong nửa đầu năm nay cũng như mức lỗ của các hoạt động mới vẫn duy trì ở mức cao.

Các ngân hàng lớn	Mục tiêu giá (USD)	Đánh giá
Jefferies	49	Mua vào
UBS	48	Mua vào
CICC	41 → 33	Vượt ngành
Bernstein	38 → 34	Vượt thị trường
Deutsche Bank	38 → 36	Mua vào
Nomura	37	Mua vào
Citibank	34 → 35	Mua vào
Macquarie	28 → 25	Trung tính
Morgan Stanley	24 → 22	Giảm tỷ lệ nắm giữ

Nomura duy trì xếp hạng mua vào cho JD và mục tiêu giá 37 USD. Nomura cho rằng, lợi nhuận giảm trong quý trước chủ yếu do đầu tư vào các hoạt động mới. Về mặt hoạt động, doanh thu bán lẻ và tỷ suất lợi nhuận của JD đều vượt dự kiến của thị trường, doanh thu của JD Logistics (02618) tăng 22%, vượt xa dự kiến. Tuy nhiên, các hoạt động mới như thương mại điện tử trực tiếp, thương mại quốc tế và JD Xǐ (京喜) tổng cộng lỗ 14,8 tỷ nhân dân tệ, giảm 6% so với quý trước, nhưng vẫn thấp hơn dự báo thị trường là lỗ 13,7 tỷ nhân dân tệ.

Morgan Stanley duy trì xếp hạng giảm tỷ lệ nắm giữ đối với JD, điều chỉnh mục tiêu giá từ 24 USD xuống còn 22 USD. Trong báo cáo, Morgan cho biết, thời kỳ tồi tệ nhất của JD vẫn chưa qua, đặc biệt trong nửa đầu năm, doanh thu và lợi nhuận đều bị ảnh hưởng bởi cơ sở cao. Ngoài ra, các khoản lỗ từ các hoạt động mới khó có thể thu hẹp. Dự kiến, doanh thu quý đầu của JD Retail sẽ giữ ổn định, tỷ suất lợi nhuận hoạt động sẽ tiếp tục giảm do dự báo lỗ từ các hoạt động mới tăng lên, điều chỉnh dự báo lợi nhuận năm 2026 giảm 3%.

CICC hạ mục tiêu giá của JD xuống còn 33 USD, giảm 19,5%, duy trì xếp hạng “Vượt ngành”. Dự báo, lợi nhuận hoạt động của JD Retail năm nay sẽ duy trì ổn định, dịch vụ giao hàng tận nơi có khả năng tiếp tục giảm lỗ. CICC cho biết, ban lãnh đạo dự kiến tổng đầu tư cho dịch vụ giao hàng trong năm 2026 sẽ thấp hơn năm 2025, đồng thời dự kiến JD Xǐ và hoạt động quốc tế sẽ mở rộng đầu tư trong phạm vi kiểm soát, dự kiến lỗ của các hoạt động mới trong năm 2026 sẽ đạt 44,4 tỷ nhân dân tệ, tỷ suất lợi nhuận ròng điều chỉnh của tập đoàn đạt 2,4%.

Hot Talk Tài chính

Chiến tranh Trung Đông đe dọa nguồn cung dầu mỏ, giá dầu có vượt mức 100 USD không? Liệu có ảnh hưởng đến kinh tế toàn cầu?

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.