Đại biểu Quốc hội Giả Văn Khẩn: Ủng hộ và phát triển lành mạnh quỹ mua lại và sáp nhập

【Tạp chí Tài Tân】“Thứ nhất là đề xuất hoàn thiện cơ chế liên kết giữa đầu tư và cho vay, thứ hai là hỗ trợ sự phát triển lành mạnh của quỹ mua lại doanh nghiệp, thứ ba là hoàn thiện thị trường trái phiếu có lợi suất cao.” Đại biểu Quốc hội, cựu trưởng Cục Chứng khoán Bắc Kinh, Giả Văn Khẩn, trong kỳ họp hai năm 2026 đã đề xuất liên quan đến ba lĩnh vực chính. So với quỹ đầu tư mạo hiểm và quỹ cổ phần tư nhân, Giả Văn Khẩn cho rằng sự phát triển của quỹ mua lại doanh nghiệp ở Trung Quốc vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, còn tồn tại nhiều khó khăn ở các khâu “gọi vốn, đầu tư, quản lý, thoái vốn”.

Trước tiên là về nguồn vốn, quỹ mua lại doanh nghiệp cần có chu kỳ đầu tư dài hơn và quy mô vốn đáng kể. Theo thống kê của Hiệp hội Quỹ, hiện tại các nhà đóng góp chính cho quỹ mua lại doanh nghiệp ở Trung Quốc là các doanh nghiệp và cá nhân, trong khi tỷ lệ đóng góp của các quỹ bảo hiểm xã hội và các nguồn vốn dài hạn, quy mô lớn chiếm chưa đến 2%, cấu trúc này không phù hợp. Ngoài ra, trên thị trường quốc tế, quỹ mua lại doanh nghiệp có thể sử dụng đòn bẩy tài chính để nâng cao quy mô đầu tư và lợi nhuận, trong khi trong nước thiếu thị trường trái phiếu có lợi suất cao trưởng thành, các ngân hàng thương mại chỉ cấp khoản vay mua lại doanh nghiệp cho các doanh nghiệp thực thể, và quỹ mua lại doanh nghiệp không thể sử dụng đòn bẩy tài chính để hoàn tất việc mua lại mục tiêu.