مؤشر الدولار يتذبذب ويقترب من أعلى مستوى له في الأرباع

في 25 فبراير 2026، ارتفع مؤشر الدولار بشكل متذبذب، حيث أغلق عند 97.95، بزيادة طفيفة قدرها 0.12%، مقتربًا من أعلى مستوى له خلال الأربعة أسابيع، وتداول خلال اليوم بين 97.82 و97.98. وكان اتجاهه مدفوعًا بشكل رئيسي بموقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر بشأن خفض الفائدة، وتغيرات في سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، والمشاعر العالمية تجاه الملاذ الآمن، مع ميل قصير الأمد نحو القوة، لكن الضغوط على التراجع على المدى الطويل لا تزال قائمة.

من الناحية الأساسية، يدعم توقعات خفض الفائدة المحدودة الدولار الأمريكي. في فبراير، تراجعت توقعات خفض الفائدة، وأكد محضر اجتماع يناير على إشارات البنك المركزي بعدم التحرك، مع اعتبار عودة التضخم إلى 2% كعامل رئيسي لخفض الفائدة. سجل مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الأساسي في الولايات المتحدة ارتفاعًا بنسبة 3% على أساس سنوي في ديسمبر، متجاوزًا التوقعات، مع استمرار ارتفاع أسعار الخدمات الأساسية، مما يعزز موقف الحذر، مع انخفاض احتمالية خفض الفائدة في مارس بشكل كبير، مع توقعات للحفاظ على المعدل بين 3.50% و3.75%.

تؤدي لعبة السياسات الجمركية الأمريكية بشكل غير مباشر إلى دعم الدولار. مؤخرًا، قضت المحكمة العليا بأن بعض رسوم ترامب تجاوزت صلاحياته، مما قد يؤدي إلى خفض الرسوم بنسبة 5% واسترداد 175 مليار دولار من الضرائب، لكن ترامب أعلن عن فرض رسوم مؤقتة بنسبة 15% للحفاظ على المستويات الحالية. زادت حالة عدم اليقين السياسي من الطلب على الملاذ الآمن، مما يفيد الدولار كأصل تقليدي للملاذ الآمن.

بالإضافة إلى ذلك، ساعد تحول مواقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وارتداد سوق الأسهم الأمريكي على دعم الدولار. رفع عضو مجلس الاحتياطي ميلارد توقعات خفض الفائدة، مما يعكس اعتراف البنك المركزي بمرونة الاقتصاد؛ وارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة، مع ارتفاع مؤشر ناسداك بأكثر من 1%، مما يبرز الميزة النسبية للاقتصاد الأمريكي، ويدعم الدولار بشكل غير مباشر.

من الناحية الفنية، يظهر مؤشر الدولار قوة قصيرة الأمد. منذ منتصف فبراير، ارتد من 95.56 إلى 97.95، مع زخم صعودي معتدل على الرسم البياني لأربع ساعات، مع دعم مؤقت عند 97.80، ومن المتوقع أن يختبر مستوى 98.05 إذا استقر فوقه؛ والمقاومة تتركز بين 98.00 و98.05. ومع ذلك، لا تزال الاتجاهات طويلة الأمد في اتجاه هبوطي، بعد تكوين قمة مزدوجة سابقًا، مع هدف طويل الأمد بين 80 و85، ويظل الانتعاش القصير الأمد غير قادر على تغيير الاتجاه الهابط.

بالنسبة للمستقبل، يظل الدولار قويًا على المدى القصير، ويتوقف على سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتنفيذ الرسوم الجمركية، وبيانات التضخم. وتعتقد المؤسسات أن السياسات قصيرة الأمد والملاذ الآمن ستدعم الدولار، لكن العجز المالي على المدى الطويل، ودورة خفض الفائدة، وعجز التجارة، وتوجهات تقليل الاعتماد على الدولار لا تزال تمثل ضغوطًا. على المستثمرين مراقبة التضخم، وتصريحات المسؤولين، وتطورات الرسوم الجمركية، والحذر من احتمالية التصحيح.