Tarsus Pharmaceuticals Inc（TARS）2025年第四季度财报重点：财务表现强劲

GuruFocus新闻

2026年2月24日星期二，东亚时间14:01 3分钟阅读

本文内容：

TARS +4.47%

本文首次发表于GuruFocus。

**全年净销售额：**超过4.5亿美元。
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**第四季度净产品销售额：**1.517亿美元。
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**毛折扣到净折扣：**第四季度约为44%，全年约为45%。
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**总运营费用：**5.223亿美元。
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**现金、现金等价物及有价证券：**年末约为4.19亿美元。
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**2026年净产品销售指导：**6.7亿至7亿美元。
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**2026年预计毛利率：**约93%。
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**2026年销售、一般及管理费用（SG&A）：**5.45亿至5.65亿美元。
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**2026年研发费用：**1.15亿至1.35亿美元。
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**2026年预计年度收入增长：**超过2.3亿美元，指导中点增长50%。

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发布日期：2026年2月23日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。

积极点

Tarsus Pharmaceuticals Inc（纳斯达克：TARS）2025年净销售额超过4.5亿美元，显示出强劲的财务表现。
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首个获得FDA批准的治疗药物XDEMVY，用于治疗螨虫睑缘炎，已帮助超过50万患者，展现其在实际应用中的影响力。
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公司预计XDEMVY将成为爆款，销售潜力超过20亿美元。
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Tarsus Pharmaceuticals Inc（纳斯达克：TARS）计划每年拓展1到2个新项目，确保持续增长。
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公司拥有强大的财务弹性，现金、现金等价物及有价证券约为4.19亿美元。

消极点

运营费用高达5.223亿美元，主要用于XDEMVY的市场推广投入。
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公司预计2026年第一季度收入将持平或略低于2025年第四季度，受季节性因素和免赔额重置影响。
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预计2026年第一季度毛折扣到净折扣压力将影响收入预期。
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公司在国际市场拓展方面面临挑战，价格和报销政策存在差异。
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关于XDEMVY达到20亿美元峰值销售目标的具体时间表尚不确定。

问答亮点

问：能否详细说明2026年第一季度之后，指导范围为3.7亿至4亿美元的预期，特别是关于瓶装和补充剂的情况？ 答：CEO Bobak Azamian解释说，由于免赔额重置等典型动态，第一季度结果预计持平或略有下降。历史上，第二季度会有增长，第三季度增长放缓，第四季度则表现强劲。指导范围已考虑这些动态，但除非出现重大变化，否则不会提供具体模型指导。

问：随着产品推出的推进，您是否预期季节性因素如会议和天气的影响会减弱？ 答：首席商务官 Aziz Mottiwala 表示，随着推出的进行，季节性因素的影响会增加。然而，基本面依然强劲，拥有不断增长的处方医生基础和消费者认知度，这支持持续增长，尽管存在季节性干扰。

问：关于毛折扣到净折扣，您预计2026年全年会达到什么水平？ 答：CFO Jeffrey Farrow 表示，预计第一季度会有一些压力，但到年中，毛折扣到净折扣将稳定在43%到45%的范围内，类似于2025年第四季度的44%。

问：推动对20亿美元峰值销售目标信心增强的原因是什么？ 答：CEO Bobak Azamian指出，XDEMVY两年的表现显示其为突破性产品。仅服务了50万患者，而潜在患者总数为2500万，增长空间巨大。眼科实践的转变和完美执行也增强了信心。

问：能否提供更多关于莱姆病项目的研究设计和终点的细节？ 答：COO Seshadri Neervannan 解释说，IIb期试验将在高峰季节招募约700名参与者，测量安全性和血液中lotilaner的水平，以评估TP-05的有效性，旨在打造强有力的III期准备方案。

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。

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