Saham unggulan 7 kali lipat menjual hampir 3 miliar yuan dari rencana penambahan modal, pemegang saham utama juga mengumumkan pengurangan kepemilikan secara bersamaan

Perusahaan inovasi di bidang teknologi dan riset, Jingzhida, baru-baru ini mengumumkan rencana peningkatan modal besar mendekati 3 miliar yuan. Rencana ini diluncurkan saat harga saham perusahaan melonjak tajam, dengan kenaikan terbesar dalam satu setengah tahun terakhir lebih dari 7 kali lipat. Meski performa harga saham kuat, perusahaan menunjukkan tren pendapatan meningkat tanpa laba yang sepadan selama dua tahun terakhir. Kontras dengan rencana peningkatan modal besar ini, pemegang saham utama mengumumkan rencana pengurangan saham pada waktu yang sama, menarik perhatian pasar.

Rencana peningkatan modal mendekati 3 miliar yuan akan dialokasikan ke bidang pengujian semikonduktor, meskipun selama dua tahun terakhir pendapatan meningkat tanpa laba yang signifikan

Pada 28 Februari, Jingzhida mengumumkan rencana penerbitan saham A khusus untuk tahun 2026, dengan maksud menerbitkan tidak lebih dari 35 orang tertentu sebanyak maksimal 28,203,500 saham, dengan total dana yang dikumpulkan tidak lebih dari 2,959 juta yuan. Ini adalah pendanaan ulang pertama perusahaan sejak listing di STAR Market pada Juli 2023, dengan skala penggalangan dana yang jauh melebihi total dana IPO sebesar 1,099 juta yuan.

Menurut rencana tersebut, dana yang terkumpul akan digunakan untuk tiga proyek utama: pengembangan dan industrialisasi perangkat pengujian penyimpanan semikonduktor (dengan dana sekitar 821 juta yuan), pusat pengembangan perangkat pengujian chip kelas atas dan teknologi terdepan (sekitar 1,538 juta yuan), serta penambahan modal kerja sebesar 600 juta yuan.

Pengumuman perusahaan menunjukkan bahwa rencana peningkatan modal ini bertujuan untuk memanfaatkan peluang perkembangan industri perangkat pengujian penyimpanan semikonduktor, meningkatkan kemampuan industrialisasi perangkat pengujian semikonduktor kelas atas, memperdalam layanan terpadu “platform perangkat + solusi”, serta memperkuat kemampuan riset dan pengembangan serta kekuatan keuangan perusahaan.

Sebagai perusahaan inovatif yang fokus pada solusi perangkat pengujian dan sistem untuk semikonduktor, produk Jingzhida mencakup perangkat pengujian utama dan jig untuk bidang penyimpanan memori semikonduktor, dan merupakan salah satu dari sedikit perusahaan domestik yang mampu menyediakan solusi lengkap pengujian penyimpanan memori semikonduktor. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan aktif bertransformasi dari perangkat pengujian tampilan ke perangkat pengujian semikonduktor, dengan bisnis semikonduktor menjadi pendorong utama pertumbuhan.

Namun, selama dua tahun terakhir, perusahaan menunjukkan tren pendapatan meningkat tanpa laba yang sepadan. Pada 2024, perusahaan mencatat pendapatan sebesar 803 juta yuan, naik 23,83% year-on-year, namun laba bersih attributable kepada pemilik entitas induk turun 30,71% menjadi 80,16 juta yuan. Laporan kinerja cepat untuk tahun 2025 menunjukkan pendapatan total mencapai 1,13 miliar yuan, naik 40,65%, tetapi laba bersih attributable kepada pemilik perusahaan turun 14,15% menjadi 68,82 juta yuan.

Alasan penurunan laba bersih tahun 2025 dijelaskan perusahaan terutama karena peningkatan besar dalam investasi R&D, dengan pengeluaran R&D meningkat secara signifikan dibanding tahun sebelumnya, serta penerapan rencana insentif saham terbatas yang mempengaruhi laba. Data menunjukkan, selama tiga kuartal pertama tahun 2025, biaya R&D Jingzhida mencapai 105 juta yuan, naik 35%.

Waktu peluncuran rencana peningkatan modal ini cukup sensitif, karena bertepatan dengan pengumuman rencana pengurangan saham oleh pemegang saham utama

Perlu dicatat bahwa waktu peluncuran rencana peningkatan modal ini cukup sensitif, bertepatan dengan posisi harga saham yang mencapai level tertinggi dan pengumuman pengurangan saham oleh pemegang saham utama.

Selama satu setengah tahun terakhir, harga saham perusahaan terus menunjukkan performa yang kuat. Harga saham dari titik terendah 36,38 yuan (adjusted) pada September 2024 melonjak hingga mencapai puncak sejarah 319,71 yuan pada akhir Februari tahun ini, dengan kenaikan terbesar lebih dari 778,8% dalam periode tersebut.

Setelah lebih dari satu tahun kenaikan, valuasi perusahaan pun mencapai level tertinggi sejarah, dengan rasio harga terhadap laba (TTM) pernah melebihi 400 kali. Hingga penutupan pasar 5 Maret, rasio TTM perusahaan mencapai 355 kali, dan rasio harga terhadap nilai buku (PB) sebesar 14,36 kali. Namun, sejak pengumuman rencana peningkatan modal hingga 5 Maret, harga saham telah turun sebanyak 13,24%.

Berbeda dengan performa harga saham, laba bersih perusahaan menunjukkan tren menurun. Meski harga saham terus naik, laba bersih tahun 2024 dan 2025 terus menurun.

Pada hari yang sama dengan pengumuman rencana peningkatan modal, juga diumumkan rencana pengurangan saham oleh salah satu pemegang saham. Pemegang saham Shenzhen Yuanchuangli Qingyuan Venture Capital Partnership (Limited Partnership) dan pihak yang berkoordinasi dengannya berencana mengurangi maksimal 1,454,500 saham melalui transaksi penawaran terbuka antara 23 Maret dan 22 Juni 2026, yang mewakili 1,55% dari total saham perusahaan.

Hingga hari pengumuman, Yuanchuangli Qingyuan dan pihak terkait memegang total 6,155 juta saham, sekitar 6,55% dari total saham perusahaan. Ini bukan kali pertama mereka melakukan pengurangan saham; pada 2025, mereka telah mengurangi sebanyak 939,6 ribu saham melalui transaksi penawaran terbuka, dengan total sekitar 73,06 juta yuan.

Di satu sisi, ada rencana pendanaan ulang besar mendekati 3 miliar yuan, dan di sisi lain, rencana pengurangan saham besar oleh pemegang saham utama, sehingga kedua pengumuman ini memicu diskusi pasar. Pengurangan saham oleh pemegang saham saat harga saham tinggi adalah hal yang wajar, tetapi dilakukan bersamaan dengan pengumuman rencana peningkatan modal, sehingga waktu pelaksanaannya cukup sensitif. Mengapa pemegang saham Jingzhida mengumumkan rencana pengurangan saham bersamaan dengan rencana peningkatan modal? Untuk itu, wartawan Daily Economic News mengirimkan email wawancara ke perusahaan, tetapi hingga saat berita ini ditulis, belum ada balasan.