Saham Pertumbuhan Gemilang Ini Turun 60%. Inilah Mengapa Anda Harus Membelinya Secara Masif.

Perusahaan Neocloud CoreWeave (CRWV 2,67%) merilis hasil kuartal keempat tahun 2025 pada 26 Februari, dan para investor tidak terkesan dengan angka dan prospek perusahaan. Sahamnya turun tajam setelah laporan tersebut dan kini diperdagangkan 60% di bawah puncak 52 minggu yang dicapai pada Juni tahun lalu.

Saham CoreWeave telah melonjak secara mengesankan sejak penawaran umum perdana (IPO) pada Maret tahun lalu. Namun, saham ini tetap berada di bawah tekanan dalam beberapa bulan terakhir karena kekhawatiran tentang pengeluaran modal yang besar dan kekhawatiran tentang gelembung kecerdasan buatan (AI). Oleh karena itu, mudah untuk memahami mengapa investor panik setelah perusahaan melaporkan kerugian yang lebih besar dari perkiraan dan memberikan panduan pendapatan yang lebih rendah dari perkiraan untuk kuartal saat ini.

Namun, investor yang cerdas mungkin bertanya-tanya apakah ini saat yang tepat untuk membeli saham AI ini. Mari kita lihat lebih dekat hasil dan panduannya dan apakah penurunan ini benar-benar peluang membeli.

Sumber gambar: Getty Images.

Pengeluaran agresif CoreWeave telah membuat khawatir investor, tetapi akan lebih baik untuk melihat gambaran besar

Pendapatan CoreWeave tahun 2025 melonjak 168% dari tahun ke tahun menjadi $5,1 miliar. Namun, pengeluaran modalnya jauh lebih tinggi, yaitu sebesar $14,9 miliar tahun lalu. CoreWeave menghabiskan $8,2 miliar dalam pengeluaran modal hanya di kuartal keempat, meningkat 242% dari periode tahun lalu. Akibatnya, kerugian bersih yang disesuaikan melonjak hampir sepuluh kali lipat menjadi $606 juta pada 2025.

Perluasan

NASDAQ: CRWV

CoreWeave

Perubahan Hari Ini

(-2,67%) $-2,00

Harga Saat Ini

$72,82

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$38Miliar

Rentang Hari

$71,86 - $77,92

Rentang 52 minggu

$33,52 - $187,00

Volume

871K

Rata-rata Volume

28M

Margin Kotor

47,77%

Namun, pengeluaran modal agresif CoreWeave adalah suatu keharusan. Hal ini karena permintaan kapasitas komputasi cloud yang berfokus pada AI meningkat dengan kecepatan luar biasa, dan tidak cukup pasokan yang tersedia di pasar untuk memenuhi permintaan tersebut. Menurut Goldman Sachs, kapasitas daya pusat data di AS bisa kekurangan 9 gigawatt (GW) pada 2026, diikuti oleh kekurangan yang lebih besar sebesar 10 GW di dua tahun berikutnya.

CoreWeave telah membangun basis pelanggan yang luar biasa, termasuk hyperscalers besar dan perusahaan AI, yang menghabiskan secara besar-besaran untuk pusat data AI. Perusahaan mengakhiri 2025 dengan backlog pendapatan sebesar $67 miliar, meningkat lebih dari empat kali lipat dari backlog akhir 2024 sebesar $15,1 miliar. Lonjakan tajam dalam backlog ini didorong oleh kontrak pelanggan baru dan ekspansi kontrak yang sudah ada.

Perusahaan perlu memenuhi 42%, atau $28 miliar, dari backlog tersebut dalam beberapa tahun ke depan. Jadi, CoreWeave perlu secara agresif menambah kapasitas pusat data, yang menjelaskan peningkatan tajam dalam capex-nya. CEO Michael Intrator menjelaskan hal ini dalam panggilan pendapatan terbaru: “Kami mampu mengerahkan infrastruktur pusat data dan server lebih cepat dari yang diperkirakan, sambil menambah kapasitas lebih banyak tahun ini daripada sejarah perusahaan. Ini menyebabkan peningkatan biaya pendapatan dan pengeluaran teknologi serta infrastruktur.”

CoreWeave berencana menghabiskan $30 miliar hingga $35 miliar dalam capex pada 2026. Sekali lagi, ini akan jauh lebih tinggi dari pendapatan yang diperkirakan sebesar $12 miliar hingga $13 miliar tahun ini. Namun, perusahaan yakin bahwa investasinya pada akhirnya akan menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat.

CoreWeave percaya bahwa mereka akan keluar dari 2026 dengan pendapatan tahunan (ARR) sebesar $17 miliar hingga $19 miliar. Perusahaan menghitung metrik ini dengan mengalikan pendapatan bulan terakhir tahun tersebut dengan 12. Bahkan lebih baik lagi, CoreWeave yakin akan keluar dari 2027 dengan lebih dari $30 miliar ARR, yang berarti akan berakhir tahun depan dengan pendapatan bulanan minimal $2,5 miliar.

Jadi, jangan heran jika pendapatan CoreWeave pada 2028 melonjak enam kali lipat dari level tahun lalu. Selain itu, perusahaan memperkirakan margin operasi bersih jangka panjangnya bisa berada di antara 25% dan 30%, jauh di atas angka 13% tahun lalu. Pada saat yang sama, CoreWeave fokus pada menurunkan biaya modal rata-rata.

Perusahaan mengurangi tingkat bunga rata-rata tertimbang sebesar 300 basis poin pada kuartal terakhir, yang akan membantunya menghemat $700 juta dalam bunga tahunan. CoreWeave berharap dapat lebih menurunkan biaya modalnya dengan memungkinkan “partisipasi industri yang lebih luas” dalam fasilitas pembiayaan melalui kemitraan dengan lebih banyak penyedia investasi dan lembaga keuangan.

Para analis oleh karena itu memperkirakan CoreWeave akan menjadi perusahaan yang menguntungkan.

Estimasi EPS CRWV untuk Tahun Fiskal Saat Ini data oleh YCharts

Apakah saham ini layak dibeli sekarang?

CoreWeave belum menguntungkan, yang menjelaskan mengapa rasio harga terhadap laba (P/E) belum ada. Namun, kelipatan penjualan sebesar 6,6 lebih rendah dari rata-rata sektor teknologi AS sebesar 8,3.

Saham CoreWeave layak diperdagangkan dengan kelipatan yang lebih tinggi mengingat pertumbuhan pendapatan yang cepat yang mereka capai. Namun, para investor lebih peduli terhadap kinerja laba bersih. Bagian yang baik adalah bahwa CoreWeave kemungkinan besar akan memenuhi harapan tersebut, seperti yang terlihat dari grafik di atas. Dengan asumsi mereka benar-benar akan menghasilkan laba sebesar $2,86 per saham pada 2028 dan diperdagangkan dengan 32 kali lipat laba (sejalan dengan kelipatan laba indeks Nasdaq-100), sahamnya bisa melonjak ke $91.

Ini menunjukkan potensi kenaikan sebesar 23% dari level saat ini. Namun, jangan heran jika mereka memberikan keuntungan yang lebih besar mengingat fokus mereka untuk dengan cepat mengubah backlog besar menjadi pendapatan.