ستيف إيسمان يحذر من الانهيار المحتمل في إنفاق الذكاء الاصطناعي

نفس المستثمر الذي تنبأ بدقة بانهيار الرهون العقارية عالية المخاطر في عام 2008 وحقق أرباحًا كبيرة من ذلك، ستيف إيزمان، يوجه الآن اهتمامه إلى منطقة جديدة من المخاطر: الإنفاق غير المنضبط على الذكاء الاصطناعي من قبل عمالقة التكنولوجيا. تحليله، الذي نُشر مؤخرًا على قناته على يوتيوب، يرسم تشابهًا مقلقًا بين الاستثمار الحالي في الذكاء الاصطناعي وفقاعة المضاربة التي دمرت قطاع التكنولوجيا قبل أكثر من عقدين من الزمن.

المستثمر الذي أصاب في وول ستريت يرى الآن تشابهات مقلقة

تأتي مصداقية إيزمان من قدرته المثبتة على تحديد الفقاعات المضاربية. قبل أن يشهد العالم الأزمة المالية العالمية في 2008، كان قد اكتشف بالفعل التصدعات في النظام العقاري الأمريكي. الآن، بنفس العدسة التحليلية، يراقب كيف أن فيسبوك، جوجل، أمازون وغيرها من شركات التكنولوجيا توجه موارد غير مسبوقة نحو الذكاء الاصطناعي.

أكثر من 300 مليار دولار سنويًا في استثمارات رأس المال في الذكاء الاصطناعي

تجمع الشركات التقنية الكبرى جهودها وميزانياتها في استثمارات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، متجاوزة 300 مليار دولار. هذا الإنفاق يمثل تسارعًا غير مسبوق في تطوير نماذج اللغة، والبنية التحتية للحوسبة، وأنظمة الذكاء الاصطناعي. الجميع في سباق محموم لعدم التخلف عن الركب في هذه الحدود التكنولوجية الجديدة.

درس 1999: عندما تحولت حمى الإنترنت إلى ركود

يشير ستيف إيزمان إلى سابقة تاريخية تستحق الانتباه. في عام 1999، كان محللو الإنترنت يعلنون أن الشبكة ستسيطر على العالم. كانت توقعاتهم صحيحة، لكن ما حدث في الطريق كان استثمارًا هائلًا وفوضويًا. تدفقت رؤوس الأموال بسرعة كبيرة، وبكميات ضخمة، وكان الإفراط في الاستثمار أحد الأسباب الأساسية للركود في 2001. حتى بعد انتهاء هذا الانكماش الاقتصادي، ظلت أسهم التكنولوجيا راكدة لسنوات.

التشابه الذي يقترحه إيزمان محتمل لكنه لا يُستهان به: إذا تكرر النمط، فإن الإنفاق المفرط الحالي على الذكاء الاصطناعي قد يسبق فترة تصحيحية كبيرة.

إشارات مبكرة على تباطؤ الابتكار في الذكاء الاصطناعي

على الرغم من أن إيزمان يعترف بأن الذكاء الاصطناعي ليس مجاله الرئيسي، إلا أنه يلاحظ ملاحظات من نقاد في القطاع تشير إلى أن النموذج الحالي لتطوير الذكاء الاصطناعي—تصعيد نماذج اللغة الكبيرة تدريجيًا—بدأ يفقد فعاليته. كمؤشر، لم يُظهر الإصدار الأخير ChatGPT 5.0 تحسينات كبيرة مقارنة بسابقه ChatGPT 4.0.

هذه الإشارات المبكرة تشير إلى أن النتائج الملموسة من الابتكار قد لا تبرر مستوى الاستثمار الحالي. إذا تم تأكيد هذا السيناريو، فقد نكون على أعتاب تباطؤ.

مخاطر العوائد المخيبة للآمال

السؤال الرئيسي الذي يطرحه ستيف إيزمان هو: ما هو العائد الحقيقي على الاستثمار من كل هذا الإنفاق على الذكاء الاصطناعي؟ إذا كانت العوائد الأولية أقل من التوقعات، فسيتم تباطؤ وتيرة الاستثمار بشكل كبير مقارنة بالوتيرة الحالية السريعة. وما سيلي ذلك هو فترة “هضم مؤلمة” مماثلة لتلك التي مرت بها صناعة التكنولوجيا بعد 2001.

هذا السيناريو ليس تنبؤًا نهائيًا، بل تحذيرًا حذرًا من شخص أثبتت قدرته التحليلية أنه استثنائي في فترات السوق الحرجة.