Laporan Bank Besar 6181｜Keberhasilan Keuntungan dari Toko Lama Membuat Perusahaan Sekuritas Lebih Optimis tentang Kinerja Tahun Ini, Kenaikan Harga Mendukung Margin Laba Bersih　Goldman Sachs dan Citigroup Naikkan Target Harga

老鋪黃金 （06181） Perkiraan laba bersih tahun 2025 berkisar antara 4,8 miliar hingga 4,9 miliar yuan (RMB), dan pendapatan berkisar antara 27 miliar hingga 28 miliar yuan. Perusahaan pialang menilai pandangan ini positif, optimis terhadap kinerja Old Shop Gold tahun ini, percaya bahwa kenaikan harga produk akan mendorong perbaikan margin laba kotor, dan Goldman Sachs serta Citibank keduanya menaikkan target harga Old Shop Gold.

Goldman Sachs menyatakan bahwa kinerja Old Shop Gold tahun lalu melebihi ekspektasi, sehingga diperkirakan margin laba bersih semester kedua tahun lalu lebih tinggi 1,9 hingga 2,4 poin persentase dari perkiraan bank tersebut, diyakini terkait dengan persiapan stok lebih awal dan pengeluaran operasional yang lebih rendah dari perkiraan. Mengingat kenaikan harga emas dan bahwa kenaikan harga tahun lalu tidak mampu mengikuti kenaikan harga emas, diperkirakan setelah pengumuman laba positif, harga saham akan bereaksi positif. Goldman Sachs menaikkan target harga Old Shop Gold sebesar 3,5% menjadi 1.168 HKD, dan mempertahankan rekomendasi “Beli”.

Goldman Sachs: Margin laba kotor Old Shop Gold tahun ini akan pulih secara tahunan

Goldman Sachs juga menyatakan bahwa selama tahun ini, kekuatan merek Old Shop Gold sangat kuat, akhir bulan lalu menaikkan harga sebesar 20% hingga 30%, dan beberapa kota masih menunjukkan antrean setelah kenaikan harga, memperkirakan prospek pertumbuhan laba tahun ini cukup cerah. Perusahaan memperkirakan bahwa margin laba kotor Old Shop Gold tahun ini akan pulih secara tahunan, karena kenaikan harga yang cukup dilakukan pada Oktober tahun lalu, diperkirakan akan mendorong margin laba kotor naik hingga 40%. Selain itu, perusahaan juga menyiapkan stok lebih awal, sehingga memperbarui perkiraan laba bersih tahun lalu menjadi 4,83 miliar yuan, dan memperkirakan laba tahun ini juga meningkat 4% menjadi 7,4 miliar yuan, untuk mencerminkan kinerja konsumsi yang lebih kuat dari perkiraan, perbaikan margin laba kotor, kenaikan harga, dan persiapan stok lebih awal.

Citibank berpendapat bahwa pasar terlalu khawatir tentang penurunan margin laba kotor Old Shop Gold tahun lalu, dan percaya bahwa margin laba inti tahun lalu meningkat menjadi antara 17,9% hingga 18,9%. Pengaruh leverage operasional yang kuat dapat sebagian mengimbangi penurunan margin laba kotor. Dengan harga saat ini Old Shop Gold yang setara dengan PER tahun ini sebesar 13 kali, valuasinya menarik, dan mempertahankan posisi sebagai pilihan utama industri perhiasan di daratan China. Citibank juga menaikkan target harga Old Shop Gold sebesar 3,8% menjadi 1.162 HKD, dengan peringkat “Beli”.

JPMorgan: Old Shop Gold akan tetap menjadi pemimpin produk perhiasan emas kuno

Morgan Stanley menyatakan bahwa laba positif Old Shop Gold sesuai dengan ekspektasi mereka, dan percaya bahwa kenaikan harga produk akan membantu mendukung pertumbuhan pendapatan yang sehat tahun ini, serta memperluas margin laba, dan merekomendasikan “Tambah”.

JPMorgan sebelumnya mengadakan pertemuan dengan para ahli industri pusat perbelanjaan barang mewah di China, dan peserta menunjukkan bahwa kinerja Old Shop Gold pada Januari dan Februari sangat kuat, dengan penjualan meningkat lebih dari dua kali lipat, dan menarik lebih banyak pelanggan baru. Para ahli menyatakan bahwa dengan munculnya kategori emas kuno dan keberhasilan Old Shop Gold, pemilik toko mungkin akan memperkenalkan lebih banyak merek perhiasan emas kuno baru pada paruh kedua tahun ini. Namun, mengingat keunggulan kompetitifnya (seperti peningkatan nilai merek yang terus-menerus dan pasokan produk yang stabil), Old Shop Gold tetap akan menjadi pemimpin dalam kategori produk perhiasan emas kuno.

Keuangan Hot Talk

Apakah peran emas sebagai lindung nilai gagal? Konflik perang memicu kekhawatiran kenaikan suku bunga?