Memahami Mengapa Pasar Crypto Terus Menurun

Pasar kripto mengalami tekanan penurunan yang berkelanjutan karena berbagai faktor yang bersamaan menciptakan lingkungan yang menantang bagi aset digital. Bitcoin dan altcoin terus menghadapi hambatan yang tampaknya sedikit tanda-tanda mereda, dengan setiap upaya pemulihan disambut dengan tekanan jual yang kembali meningkat.

Hambatan Makro dan Sentimen Risiko Rendah

Pelaku pasar beralih ke mode risiko rendah karena ketidakpastian ekonomi yang lebih luas mempengaruhi kepercayaan investor. Bitcoin turun di bawah level $65.000 di tengah kekhawatiran tarif dan ketidakpastian kebijakan, menciptakan efek berantai di seluruh ekosistem kripto. Ketika BTC melemah, altcoin jarang mampu bertahan—Ethereum dan token lainnya mengikuti hampir secara langsung.

Lingkungan makro tetap tidak menguntungkan. Pengumuman kebijakan terbaru mengenai tarif dan putusan Mahkamah Agung telah menambah volatilitas baru di pasar tradisional. Saat investor saham menjadi berhati-hati, mereka biasanya mengurangi eksposur ke aset yang lebih berisiko terlebih dahulu, dengan kripto menjadi sasaran utama relokasi modal. Dinamika ini menjaga tekanan berkelanjutan pada Bitcoin dan aset digital lainnya saat investor institusional dan ritel menilai kembali portofolio mereka.

Pergerakan ETH Besar dan Kekhawatiran Perdagangan Orang Dalam

Ethereum menghadapi tantangan tambahan di luar sentimen pasar yang lebih luas. Lookonchain melaporkan bahwa Vitalik Buterin menjual sejumlah ETH senilai sekitar $3,67 juta dalam periode 48 jam terakhir. Precedent historis menunjukkan bahwa penjualan besar oleh orang dalam dapat menandakan kelemahan—terakhir kali Buterin melakukan penjualan serupa, harga Ethereum turun sebesar 22,7% dalam periode berikutnya.

Pergerakan token yang mencolok ini memperkuat kecemasan di pasar yang sudah rapuh. Ketika pemangku kepentingan utama atau pendiri melikuidasi kepemilikan mereka, investor ritel mengartikan ini sebagai posisi bearish. Visibilitas transaksi tersebut di blockchain berarti tidak ada penjual yang bisa menyembunyikan tindakannya, dan dampak psikologisnya sering kali melebihi dampak pasokan langsung.

Selain penjualan Buterin, sebuah penyelidikan besar yang diungkap oleh peneliti ZachXBT yang dijadwalkan rilis pada 26 Februari melibatkan tuduhan penyalahgunaan perdagangan orang dalam di sebuah perusahaan kripto besar. Ketidakpastian mengenai entitas yang terlibat menambah hambatan bagi sentimen pasar dan stabilitas harga.

Pembukaan Token dan Tekanan Pasokan

Jadwal pembukaan token merupakan hambatan struktural bagi harga. Supercube menyoroti $317 juta dalam pembukaan token yang dijadwalkan untuk minggu terakhir Februari. Saat periode pembukaan berlangsung, mereka meningkatkan pasokan yang beredar secara signifikan—berpotensi menciptakan tekanan jual jika pemegang awal dan orang dalam memutuskan untuk keluar dari posisi mereka.

Dinamika pasokan ini beroperasi secara independen dari sentimen atau kondisi makro. Bahkan di pasar bullish, pelepasan token besar dapat memicu kelemahan harga hanya karena perhitungan peningkatan pasokan yang beredar bertemu dengan permintaan yang ada. Waktu dari beberapa pembukaan besar yang bersamaan memperburuk tantangan ini.

Rotasi Modal dari Kripto

Lanskap kompetitif untuk modal investor telah berubah secara signifikan. IBM mengalami penurunan 13% setelah Anthropic mengumumkan kemampuan AI baru yang menargetkan AI, mencerminkan kekhawatiran investor yang lebih luas tentang pengembangan AI. Sementara itu, modal yang sebelumnya mengalir stabil ke narasi kripto kini menghadapi kompetisi dari cerita AI yang menarik.

Tokoh industri seperti CZ menyebutkan bahwa keuangan tradisional lebih fokus pada risiko kripto sambil mengabaikan potensi gangguan pasar yang lebih besar terkait AI. Rotasi modal ini mencerminkan dinamika pasar alami—perhatian dan likuiditas investor mengalir ke narasi yang paling menarik pada saat tertentu. Ketika inovasi AI menjadi pusat perhatian, kripto sementara kehilangan posisinya sebagai narasi pertumbuhan utama.

Dinamika Anchor Bitcoin

Bitcoin tetap menjadi jangkar utama bagi seluruh ekosistem pasar kripto. Ketika BTC mengalami kesulitan, altcoin biasanya mengalami penurunan yang jauh lebih besar. Korelasi ini memperkuat kelemahan terbaru—kesulitan Bitcoin mempertahankan level support utama di atas $69.000 (level saat ini sekitar kisaran ini) menciptakan dasar psikologis yang memperpanjang tekanan ke bawah di seluruh sektor altcoin.

Pada level saat ini, BTC diperdagangkan di sekitar $69,42K dengan pergerakan 24 jam yang modest, sementara Ethereum berada di sekitar $2,03K. Level harga ini sendiri tidak menentukan arah, tetapi berfungsi sebagai medan pertempuran psikologis di mana sentimen mengkristal menjadi aksi beli atau jual. Ketika BTC mengkonsolidasi di bawah level kunci seperti $65.000, pelaku pasar mengartikan ini sebagai kelemahan institusional daripada akumulasi.

Gabungan ketidakpastian makro, penjualan token oleh orang dalam, jadwal pembukaan token, penyelidikan perdagangan orang dalam, dan persaingan modal dari narasi AI menciptakan hambatan yang kuat untuk pemulihan kripto. Sampai beberapa titik tekanan ini mereda, kelemahan pasar yang berkelanjutan kemungkinan akan tetap ada.