Eksklusif｜Mengakhiri penurunan selama dua bulan! 14 perusahaan pengelola keuangan utama, pada Februari "kembali ke atas" lebih dari 7000 miliar yuan

Setelah bayangan singkat tentang penurunan skala keberlanjutan “belum merah saat dibuka” di bulan Januari, produk keuangan bank kembali pulih dan naik di bulan Februari.

Menurut data eksklusif yang dihimpun dari saluran terpercaya industri oleh jurnalis Zhongguo Securities, pada Februari tahun ini, total skala produk yang berkelanjutan dari 14 perusahaan manajemen keuangan utama (termasuk 6 bank milik negara dan 8 bank saham) meningkat lebih dari 700 miliar yuan secara bulanan, tetapi tetap turun sekitar 110 miliar yuan dibandingkan akhir tahun lalu.

Di tahun 2026, ketika strategi kupon tradisional diperkirakan sulit mendapatkan hasil yang diinginkan, produk pendapatan tetap dengan hasil yang terus menurun, dan produk keuangan yang memiliki elastisitas hasil yang lebih besar, seperti produk keuangan berhak, menjadi alat penting bagi perusahaan manajemen keuangan untuk menjaga skala dan meningkatkan efisiensi.

Skala manajemen keuangan pulih dan meningkat lebih dari 700 miliar yuan dalam satu bulan

Didorong oleh promosi selama Tahun Baru Imlek, bulan Februari tahun ini, produk keuangan bank mengalami kenaikan skala, mengakhiri dua bulan berturut-turut penurunan skala.

Berdasarkan pengalaman sebelumnya, sebelum Tahun Baru Imlek adalah waktu penting bagi bank komersial untuk mengerahkan kekuatan mereka dalam “kemenangan awal”, melakukan promosi dan dorongan besar terhadap simpanan, pinjaman, dan produk pengelolaan aset. Namun, tahun ini, pertumbuhan skala dari “kemenangan awal” relatif lambat, skala bulan Januari mengalami penurunan sebesar 815 miliar yuan, dan akumulasi pertumbuhan selama dua bulan tidak signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Menurut data eksklusif yang dihimpun oleh jurnalis Zhongguo Securities, pada akhir Februari, skala produk yang berkelanjutan dari 14 perusahaan manajemen keuangan terbesar mencapai 25,3 triliun yuan, meningkat sekitar 703,5 miliar yuan dari akhir Januari, tetapi masih lebih rendah sekitar 112 miliar yuan dari skala akhir tahun 2025. Lebih dari separuh dari kenaikan skala ini berasal dari 6 perusahaan manajemen keuangan yang termasuk dalam “kelompok 2 triliun yuan”.

Dari sisi produk baru yang diluncurkan, data dari Puy Standard menunjukkan bahwa bulan Februari tahun ini, karena pengaruh libur Tahun Baru Imlek, sebanyak 2015 produk keuangan baru diluncurkan dengan total dana awal sebesar 299,5 miliar yuan, kurang dari setengah jumlah bulan Januari.

Analis utama dari Huayuan Securities, Liao Zhiming, berpendapat bahwa Tahun Baru Imlek tahun ini cukup terlambat, sehingga fokus kerja bank di bulan Januari biasanya pada “kemenangan awal” dalam pinjaman dan simpanan. Manajer keuangan mungkin akan mengarahkan nasabah untuk melakukan penebusan produk keuangan secara sementara guna meningkatkan skala simpanan. Selain itu, langkah pengawasan yang pertama kali dilaporkan oleh Securities Times yang menindak pelanggaran dalam hasil keuangan produk keuangan, dianggap banyak profesional industri sebagai pengaruh sementara terhadap pertumbuhan produk keuangan.

Dari sudut pandang masing-masing institusi, hingga akhir Februari, 6 perusahaan manajemen keuangan terbesar adalah Zhaoyin Wealth Management (2,65 triliun yuan), Xinyin Wealth Management (2,46 triliun yuan), Xingyin Wealth Management (2,41 triliun yuan), Guangda Wealth Management (2,03 triliun yuan), ICBC Wealth Management (2,03 triliun yuan), dan ABC Wealth Management (2,01 triliun yuan).

Perlu dicatat bahwa Xinyin Wealth Management mengalami pertumbuhan lebih dari 110 miliar yuan dalam satu bulan, melampaui Xingyin Wealth Management dan menempati posisi kedua sementara, sementara Guangda Wealth Management dengan pertumbuhan sekitar 79 miliar yuan dalam bulan tersebut, pertama kali masuk ke “klub 2 triliun yuan” dan menempati posisi keempat; selain itu, skala CCB Wealth Management pada akhir Februari juga meningkat sekitar 110 miliar yuan, tetapi skala totalnya belum mencapai puncak awal tahun.

Dari segi produk, pada bulan Februari tahun ini, produk pengelolaan kas menunjukkan sedikit peningkatan dibandingkan akhir Januari, dengan total kenaikan sekitar 150 miliar yuan dari 14 institusi, tetapi secara keseluruhan skala keberlanjutan tetap lebih kecil sekitar 350 miliar yuan dari awal tahun. Data dari Puy Standard menunjukkan bahwa hingga akhir Februari, rata-rata hasil tahunan dari produk keuangan yang berkelanjutan dari perusahaan manajemen keuangan adalah 1,25%, turun 0,02 poin persentase dari bulan sebelumnya.

Melihat ke tahun 2026 secara keseluruhan, apakah perpindahan deposito akan terus memberikan dana tambahan bagi produk keuangan, industri tetap optimis. Liao Zhiming berpendapat bahwa berdasarkan pengalaman sebelumnya, pertumbuhan skala keuangan biasanya terjadi di kuartal kedua dan ketiga, dan diperkirakan skala keuangan tahun 2026 akan bertambah sekitar 3 triliun yuan.

Analis dari Tianfeng Securities, Tan Yiming, memperkirakan secara konservatif bahwa pada tahun 2026, produk keuangan mungkin akan menampung sekitar 1 triliun hingga 2 triliun yuan dari perpindahan deposito; ditambah dengan pertumbuhan skala produk keuangan itu sendiri, skala produk keuangan tahun 2026 mungkin akan bertambah hampir 3 triliun yuan.

Tan Yiming berpendapat bahwa dalam jangka pendek, tren perpindahan deposito masih berlangsung, dan dengan keunggulan relatif dalam saluran dan penawaran saat ini, sebagian penampungan masih memungkinkan; namun, dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, jika pengalaman memegang produk terus memburuk, tidak menutup kemungkinan terjadi kehilangan nasabah. Proses dari penurunan pengalaman memegang produk ke kepergian kembali membutuhkan waktu yang tidak singkat, dan ini menambah ketidakpastian dalam proses tersebut.

Kinerja hasil menurun, produk berhak didorong secara agresif

Kinerja hasil yang sedikit melemah dan produk berhak yang didorong secara agresif oleh saluran—itulah ciri utama pasar keuangan bulan Februari.

Menurut data dari Puy Standard, hingga akhir Februari, rata-rata hasil tahunan produk keuangan di seluruh pasar adalah 2,476%, turun 0,74 basis poin dari akhir bulan sebelumnya; produk pengelolaan kas terus menurun, dengan hasil tahunan rata-rata 1,3379%, turun 2,28 basis poin; kinerja produk pendapatan tetap membaik, naik menjadi 2,5128%; produk campuran dan produk derivatif keuangan mengalami fluktuasi besar dan keduanya mengalami penurunan signifikan; pada akhir Februari, hasil rata-rata produk ekuitas selama satu tahun adalah 18,95%, meningkat 453 basis poin dari akhir bulan sebelumnya.

Tim riset dari Huayuan Securities, yang fokus pada produk pendapatan tetap dan perbankan, menunjukkan bahwa pada bulan Februari, hasil tahunan rata-rata dari produk pendapatan tetap dan produk pendapatan tetap murni masing-masing turun menjadi 2,17% dan 2,27%. Mereka juga memprediksi bahwa seiring penurunan suku bunga dan hasil obligasi, batas bawah rata-rata kinerja produk keuangan baru yang diluncurkan mungkin akan turun dari 2,16% menjadi lebih rendah.

Analis utama dari Guoxin Securities untuk industri non-perbankan, Kong Xiang, berpendapat bahwa secara jangka panjang, tingkat dasar hasil keuangan akan menurun, yang memaksa produk keuangan untuk meningkatkan strategi peningkatan hasil. Saat ini, strategi yang paling disukai adalah strategi saham dan emas. Dalam lingkungan pasar yang rendah suku bunga dan volatilitas tinggi, “pendapatan tetap+” melalui strategi alokasi lintas pasar dan multi-aset secara efektif meningkatkan rasio risiko dan hasil, dan alokasi aset seperti saham dan emas menjadi fokus utama.

Beberapa data memang mendukung hal tersebut. Data dari Puy Standard menunjukkan bahwa hingga akhir Februari 2026, skala produk keuangan yang berkelanjutan di seluruh pasar mencapai 31,66 triliun yuan, dengan produk pendapatan tetap (tidak termasuk produk pengelolaan kas) tetap mendominasi, mencapai 24,17 triliun yuan, dengan pangsa 76,36%, naik 0,02% secara bulanan; skala produk pengelolaan kas adalah 6,63 triliun yuan, dengan pangsa 20,93%, turun 0,04%; skala produk campuran meningkat menjadi 809,2 miliar yuan, dengan pangsa 2,56%, naik 0,03%, menunjukkan bahwa di tengah hasil pasar obligasi yang lemah saat ini, institusi keuangan semakin mempercepat alokasi ke multi-aset untuk memperoleh hasil.

Di tahun 2026, ketika strategi kupon tradisional sulit mendapatkan hasil yang optimal, produk keuangan berhak yang memiliki elastisitas hasil tinggi mulai didorong secara agresif oleh banyak perusahaan keuangan dan bank. Menurut data dari China Wealth Management Network yang dihimpun oleh Zhongguo Securities, misalnya, dari produk keuangan campuran dengan proporsi hak yang tinggi, bulan Februari terdapat hingga 32 produk yang diluncurkan, jauh lebih banyak dibandingkan 15 produk di Januari dan 18 produk sepanjang bulan Februari tahun lalu, mencatat rekor tertinggi dalam penjualan bulanan.

Produk-produk campuran ini mencakup strategi IPO, strategi saham prioritas, strategi rotasi indeks, dan lain-lain. Kepala Divisi Investasi Kuantitatif dari Ping An Wealth Management, Tang Hujun, mengatakan bahwa di satu sisi, dalam lingkungan suku bunga yang menurun, pendapatan dari produk pendapatan tetap tradisional tertekan, sehingga diperlukan peningkatan pendapatan dari aset ekuitas; di sisi lain, ketidakpastian pasar global yang meningkat menjadikan alokasi multi-aset sebagai cara untuk mendiversifikasi risiko, dan produk campuran sedang memasuki periode penting untuk alokasi.

Tata letak: Luo Xiaoxia

Penyunting: Liu Rongzhi