Продажі та середня ціна впали, чисельність прибутку Li Auto в минулому році впала майже на 86%

理ал Моторс колись вважався одним із найбільш прибуткових нових гравців у сфері автомобілебудування, але фінансовий звіт за 2025 рік остаточно позбавив його цього статусу.

12 березня компанія опублікувала фінансовий звіт за 2025 рік: чистий прибуток склав трохи більше 1,1 мільярда юанів, що на 86% менше порівняно з попереднім роком, а дохід зменшився на 22% і становив 112,3 мільярда юанів. Особливо в четвертому кварталі минулого року, коли багато автоконцернів почали звільняти запаси та збільшувати продажі, операційний прибуток і чистий прибуток компанії різко знизилися, що свідчить про безпрецедентний «сповільнення показників».

Насправді, у третьому кварталі 2025 року через вплив масового відкликання моделей MEGA було одноразово списано збитків понад 1,1 мільярда юанів, а операційний збиток компанії склав 1,17 мільярда. Згідно з фінансовим звітом за четвертий квартал, компанія вже повернулася до збитковості у своїй основній діяльності.

Деякі ЗМІ назвали цей річний звіт «сценою аварії», адже за 85,8% зниження чистого прибутку стоять кілька факторів: різке падіння продажів основних моделей, цінова війна, зростання скарг з боку споживачів, негативні інциденти — кожен з яких вразив ключові показники і призвів до найгірших результатів з моменту виходу на біржу.

Зниження показників компанії безпосередньо пов’язане з уповільненням продажів і погіршенням структури продуктів. У той час як конкуренти, такі як Wuling і Leapmotor, активно просувають свої моделі з розширеним запасом ходу, ринок під тиском електричних технологій стрімко звужується. Раніше стратегія з використанням розширеного запасу ходу була «фірмовою фішкою» компанії, але тепер вона здається безсилою.

З огляду на основні дані щодо поставок, у 2025 році компанія передала 406 300 автомобілів, що на 18,8% менше порівняно з попереднім роком. Це не лише не досягло цілі у 700 000 автомобілів, яку ставили на початку року, а й навіть з урахуванням коригування цільової кількості у 640 000, виконано лише близько 60%. Колись лідер у нових силах з прибутковістю та обсягами продажів, тепер поступився позиціями конкурентам, таким як Xpeng і NIO.

2025 рік мав стати ключовим для трансформації компанії з односторонньої стратегії з розширеним запасом ходу до «змішаної» — з розширеним запасом і чистим електродвигуном, але початок у сегменті чистих електромобілів виявився невдалим.

Як у моделях MEGA, так і у наступних електромобілях, реакція ринку була дуже слабкою. Деякі моделі, на які покладали великі надії, через негативні відгуки та проблеми з батареями були затримані у випуску, пропустивши найкращий період зростання продажів. У жорсткій конкуренції у сегменті чистих електромобілів компанія не змогла зберегти високий рівень цінової націнки, який був у період з розширеним запасом ходу.

Зараз видно, що чисті електромобілі не лише не заповнили прогалину, а й фактично затримують розвиток компанії. За останні роки багато виробників, включаючи Xpeng, намагаються впроваджувати нові стратегії, але стратегічні помилки типу тієї, що допустила компанія, — дуже рідкісне явище.

Це спричинило ланцюгову реакцію. Навіть попри заборони з боку регуляторів на цінові війни, компанія продовжує знижувати ціни на свої автомобілі, щоб протистояти конкурентам, таким як Wuling і IM Motors, що призводить до постійного зниження середньої ціни за автомобіль і ще більшого зниження валової маржі. Згідно з фінансовою звітністю, у 2025 році валова маржа компанії знизилася приблизно на два відсотки, що різко контрастує з тенденцією зростання валової маржі у NIO.

Зниження обсягів продажів і середньої ціни безпосередньо впливає на якість операцій. У умовах, коли прибутковість від розширеного запасу зменшується, перехід до чистих електромобілів зазнає невдачі, а внутрішня нестабільність організації посилює ситуацію, фінансовий стан компанії стає все важчим.

У відповідь на тиск з боку ринку компанія шукає вихід із ситуації. Раніше, покладаючись на розширений запас ходу, компанія прагнула увійти до сегменту чистих електромобілів і одночасно робила ставку на штучний інтелект як майбутнє. Але з урахуванням погіршення фінансових показників, чи зможе ця стратегія прорватися у жорсткій конкуренції автомобільного ринку — покаже час. Досвідчені аналітики вважають, що перед тим, як подолати «довгу ніч», ця колись прибуткова компанія має перш за все переконатися, що вона не замерзне у холодну пору.