沃伦·巴菲特购买了这家石油巨头的800万股股票，$100 石油证明了他的判断是正确的

伯克希尔哈撒韦（BRKB +0.11%）在SEC的13F文件中披露，2025年第四季度购买了8,091,570股雪佛龙（Chevron）。随着WTI原油现已徘徊在每桶100美元以下，这一押注看起来颇具先见之明。

伯克希尔实际买入了什么

2025年第四季度的购买使伯克希尔在雪佛龙（CVX +0.12%）的持股总数达到约1.3亿股，使CVX占伯克希尔全部股票投资的7.24%，成为其前五大持仓之一。伯克希尔还持有西方石油（Occidental Petroleum，OXY +2.02%）的大量股份，并在2026年1月完成了对OxyChem的收购，进一步加深了其能源敞口。

这不是被动持仓。伯克希尔一直在增加能源敞口，同时削减其他持仓，包括减少苹果（Apple）的股份。CVX的增持表明其持续的信心，而非投资组合的漂移。

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基本论点

当今良好的能源投资论点基于三个支柱：运营规模、股东回报和油价的选择性。尽管价格环境艰难，雪佛龙在2025年实现了这三点。公司全年创纪录的产量为3723万桶油当量/天，同比增长12%，达成了Permian盆地100万桶油当量/天的目标，并创造了创纪录的年度经营现金流339亿美元。公司向股东返还了271亿美元，并将季度股息提高到每股1.78美元，连续第39年增长。所有这些都发生在第四季度布伦特原油平均仅为每桶64美元的情况下。

而现在布伦特油价基本在100美元左右。在64美元油价时建立的运营杠杆在今天显得更有价值。雪佛龙的成本削减计划也为此添砖加瓦：2025年实现了15亿美元的结构性节省，目标到2026年底达到30到40亿美元。

展开

纽约证券交易所：CVX

雪佛龙

今日变动

(0.12%) $0.24

当前价格

$201.68

关键数据点

市值

4020亿美元

当日价格区间

$201.21 - $205.06

52周价格区间

$132.04 - $205.06

成交量

59.1万股

平均成交量

1200万股

毛利率

14.66%

股息收益率

3.43%

西方石油从不同角度强化了这一论点。OxyChem向伯克希尔的出售于2026年1月2日完成，使OXY能够减少58亿美元的债务，使债务总额降至150亿美元。

目前持仓情况

CVX今年迄今已上涨超过26%，再次证明在巴菲特辞去CEO职位之前的洞察力走在了前列。更重要的是，股票仍然提供3.6%的股息收益率，并且连续增长的股息表现令人瞩目。

展开

纽约证券交易所：OXY

西方石油

今日变动

(2.02%) $1.21

当前价格

$60.78

关键数据点

市值

590亿美元

当日价格区间

$59.67 - $61.36

52周价格区间

$34.78 - $61.36

成交量

97.6万股

平均成交量

1400万股

毛利率

31.94%

股息收益率

1.64%

如果油价保持在接近100美元，雪佛龙的自由现金流和股息覆盖指标只会显著改善。如果油价回落，39年的股息记录和30到40亿美元的成本削减目标历来支撑着这只股票。而且，回想一下，在油价在60美元左右时它表现也不错。无论伊朗冲突持续时间长短，雪佛龙都具备继续为投资者创造价值的条件。这只是看它能创造多少的问题。