China Resources Beer mid-to-high-end products show resilience, liquor business drags on growth

Hỏi AI · Doanh nghiệp rượu trắng kéo giảm hiệu suất, CR sẽ điều chỉnh chiến lược như thế nào?

Phóng viên của Ji Mian Xin Wen | Vũ Băng C聪

Công ty niêm yết trên thị trường Hồng Kông, CR Beer, cho thấy sự bền bỉ trong tăng trưởng của lĩnh vực bia trong tài khóa 2025, trong khi hoạt động rượu trắng lại diễn biến kém khả quan. Ngày 23 tháng 3, CR Beer công bố báo cáo kết quả hoạt động cả năm 2025, cho biết trong năm này công ty đạt doanh thu 37,985 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,68% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty là 3,371 tỷ nhân dân tệ, giảm 28,87% so với cùng kỳ.

Về hiệu suất của CR Beer trong năm 2025, điều mà giới bên ngoài quan tâm nhất là việc trích lập giảm giá trị thương hiệu rượu trắng, cũng như cách công ty tiếp tục phát triển trên thị trường bia cao cấp sau khi ông Hầu Hiểu Hải rời khỏi vị trí.

Từ ngày 3 tháng 9 năm 2025, ông Triệu Xuân Vũ, thành viên điều hành, được điều chuyển từ chức vụ tổng giám đốc sang Chủ tịch Hội đồng Quản trị của CR Beer, cũng là báo cáo thường niên đầu tiên sau khi ông tiếp nhận từ ông Hầu Hiểu Hải. Vào chiều ngày 23 tháng 3, ban lãnh đạo CR Beer tổ chức họp báo cáo kết quả kinh doanh, do ông Triệu Xuân Vũ chủ trì, để trả lời các vấn đề nêu trên.

Thúc đẩy tăng trưởng nhờ nâng cao chất lượng cao cấp của bia

Năm 2025, điểm sáng trong báo cáo tài chính của CR Beer vẫn rõ ràng, đó là các loại bia cao cấp mà công ty bán vẫn được thị trường đón nhận.

Theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê Quốc gia, năm 2025, sản lượng bia của các doanh nghiệp quy mô lớn của Trung Quốc đạt 35,36 triệu kilolít, giảm 1,1% so với cùng kỳ, đây là năm thứ hai liên tiếp sản lượng bia giảm.

Trong bối cảnh ngành bia thu hẹp quy mô, CR Beer đạt doanh số 11,03 triệu kilolít trong năm 2025, tăng 1,4% so với cùng kỳ, doanh thu gần như không đổi so với năm trước, ổn định ở mức 36,489 tỷ nhân dân tệ.

Về bia trung cao cấp, trong năm 2025, doanh số các loại bia từ trung cao cấp trở lên của công ty tăng trưởng ở mức trung đến cao so với cùng kỳ, chiếm gần 25% tổng doanh số, trong đó các thương hiệu như Heineken, Lao Xue, Hong Jue tăng gần 20%, khoảng 60%, và hơn 100%.

Snow, Courageous Journey, v.v., các loại bia / chụp ảnh: Ji Mian Xin Wen Vũ Băng C聪

Cộng thêm việc tiết kiệm chi phí nguyên vật liệu, biên lợi nhuận gộp của hoạt động bia của công ty đã tăng 1,4 điểm phần trăm lên 42,5%. Đối với ngành bia, đây là mức lợi nhuận gộp khá ấn tượng.

Ban lãnh đạo cũng đã phản hồi tại cuộc họp về cách giữ vững mức giá của bia cao cấp, thu hút người tiêu dùng trẻ tuổi. Ông Triệu Xuân Vũ cho rằng, công ty kiên trì chất lượng hàng đầu, chú trọng vào giá trị xứng đáng với đồng tiền bỏ ra, thậm chí vượt mong đợi. Ngoài ra, việc nâng cao chất lượng cao cấp còn mang lại giá trị thương hiệu, giúp thương hiệu phù hợp với giá trị của giới trẻ là điều rất quan trọng.

Ông Triệu Xuân Vũ lấy ví dụ về thực tiễn marketing của công ty, như việc Heineken hợp tác với giải đấu ATP 1000 tại Thượng Hải, để tiếp cận người yêu thích quần vợt. “Khi người tiêu dùng đã hình thành nhận thức và sở thích về thương hiệu, các sản phẩm của thương hiệu khác khó có thể thu hút và chuyển đổi họ chỉ bằng chiến tranh giá cả.”

Hiệu suất của đường cong tăng trưởng thứ hai không khả quan

CR Beer muốn xem hoạt động rượu trắng như một đường cong tăng trưởng thứ hai, nhưng kết quả năm 2025 lại kéo giảm tăng trưởng chung.

Trong năm 2025, doanh thu từ hoạt động rượu trắng của CR Beer đạt 1,496 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 31% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước lãi vay và thuế là -3,354 tỷ nhân dân tệ.

CR Beer đã đầu tư vào lĩnh vực rượu trắng trong ba năm, năm 2023 công ty đã chi hơn 12 tỷ HKD để mua 55,19% cổ phần của Guizhou Jinsha Distillery, chính thức bước chân vào ngành rượu trắng. Tuy nhiên, trong giai đoạn điều chỉnh sâu rộng của ngành này, kết quả hoạt động của Jinsha Distillery không như kỳ vọng, nên trong năm 2025, CR Beer đã trích lập giảm giá trị thương hiệu khoảng 2,877 tỷ nhân dân tệ cho hoạt động rượu trắng.

Dù việc trích lập giảm giá trị thương hiệu là một khoản mục phi tiền mặt, không ảnh hưởng đến dòng tiền hay khả năng vận hành hàng ngày của doanh nghiệp, nhưng phản ánh rằng hoạt động rượu trắng trong ngắn hạn đang đối mặt với áp lực lớn, cần thời gian dài để phục hồi khả năng sinh lời.

Về hiệu suất của lĩnh vực rượu trắng, ông Triệu Xuân Vũ, Chủ tịch Hội đồng Quản trị CR Beer, đã giải thích tại cuộc họp, cho rằng chiến lược rượu trắng là một bước chuyển đổi chiến lược của CR Beer, bởi vì thị trường bia Trung Quốc đang đối mặt với đỉnh tiêu thụ, trong đó năm doanh nghiệp lớn nhất chiếm khoảng 90% thị phần, các doanh nghiệp bia hàng đầu muốn duy trì tăng trưởng thì phải tìm “đường cong tăng trưởng thứ hai”.

“Chúng tôi đã cân nhắc kỹ lưỡng khi chọn rượu trắng, vì trong tiêu dùng đồ uống có cồn, thị trường rượu trắng có không gian lớn và khả năng chịu lỗi cũng lớn.” Ông Triệu Xuân Vũ thẳng thắn nói, ngành rượu trắng đang gặp phải những biến động dữ dội, đặc biệt là do tác động của các yếu tố bên ngoài, khiến CR Beer gặp phải những khó khăn chưa từng dự đoán được sau khi mở rộng hoạt động này.

“Có thể nói, không mở rộng (hoạt động rượu trắng) cũng không sai, nhưng về mặt phát triển doanh nghiệp, cũng có thể không sai gì cả, nhưng vô hình trung đã bị thời đại bỏ lại.” Ông Triệu Xuân Vũ chia sẻ.

Ban lãnh đạo công ty cho rằng, trong tương lai, CR vẫn cần xây dựng mối quan hệ cộng sinh với các nhà phân phối, không ép chặt kênh phân phối, giữ lại lợi nhuận hợp lý cho các đại lý bán rượu.

Từ các tín hiệu mà CR Beer phát ra hiện nay, họ vẫn sẵn lòng nỗ lực tìm kiếm khả năng tăng trưởng của thị trường rượu trắng, và ban lãnh đạo cho rằng, chỉ mới ba năm mở rộng rượu trắng đã điều chỉnh chiến lược là quá sớm.

Về lĩnh vực rượu trắng đang trì trệ, tại cuộc họp báo cáo kết quả, CR Beer đã tiết lộ bảy chiến lược dài hạn để thúc đẩy sự phát triển bền vững của hoạt động này, trong đó có một số hướng chính như: về sản phẩm, tập trung vào phân khúc trung cao cấp và các loại rượu trong chai nhỏ; đẩy mạnh quảng bá thương hiệu hai thương hiệu chính là Xua Yi và Jinsha, rõ ràng về định vị thương hiệu và giá cả; về kênh phân phối, tận dụng mạng lưới của hệ thống CR để xây dựng hàng rào kênh không đối xứng; tập trung vào các thị trường trọng điểm và có lợi thế, để đạt vị trí dẫn đầu khu vực.

Năm 2026 là năm mở đầu của “Kỳ thứ 15”, ông Triệu Xuân Vũ đã trình bày về hướng phát triển tương lai của CR Beer. Trước tiên là tiếp tục con đường phát triển đã chọn, chiến lược nâng cao chất lượng cao cấp sẽ không thay đổi.

Thứ hai là đẩy nhanh khắc phục các điểm yếu trong phát triển các hoạt động mới nổi. Ông Triệu Xuân Vũ cho biết: “Hiện tại, quy mô chưa lớn, nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh, đồng thời phản ánh sự thay đổi trong nhu cầu của người tiêu dùng.”

Thứ ba, CR Beer sẽ chú trọng đến hoạt động quốc tế trong “Kỳ thứ 15”. Ban lãnh đạo công ty cho rằng, khi doanh số trong thị trường nội địa ổn định, mở rộng ra quốc tế là một yếu tố quan trọng. Ông Triệu Xuân Vũ nói, quốc tế hóa liên quan đến các nền kinh tế, văn hóa khác nhau, các quốc gia và khu vực, vì vậy bước đầu tiên là xây dựng mạng lưới, cố gắng hoàn thiện các vùng còn trống. Ngoài ra, sẽ chọn một số quốc gia thân thiện với Trung Quốc, có nền văn hóa gần gũi làm thị trường trọng điểm. Đồng thời, tìm kiếm đối tác phù hợp, giảm thiểu rủi ro ban đầu và tạo nền tảng cho việc mở rộng hợp tác sau này.