Sistema de Intenção: Potenciais Soluções para o Problema da Complexidade em Finanças Descentralizadas

Antes do colapso da Luna, eu estava a operar uma estratégia de rendimento com stablecoins para um amigo, que queria entender as taxas de juro anormalmente altas em janeiro de 2020. O meu amigo não é um especialista em criptomoedas e nunca tinha realizado operações em cadeia antes. A nossa colaboração era simples: ele depositava fundos numa carteira de hardware e nós reuníamos-nos no Zoom uma ou duas vezes por semana, onde eu o orientava detalhadamente sobre as operações que precisava de realizar.

Nós distribuímos fundos em quase todos os protocolos DeFi disponíveis em várias cadeias. Durante sessões de 2 a 4 horas, realizamos dezenas de transações de aprovações, transferências, trocas, depósitos, reivindicações e retiradas de fundos. Os fundos são distribuídos em pares de negociação Uniswap LP personalizados, bloqueio de voto Curve, entre outros, para maximizar os incentivos. Usamos quase todas as pontes cross-chain, DEXs populares e agregadores de rendimento para transferir nosso portfólio de stablecoins. Buscamos obter uma variedade de rendimentos no espaço das criptomoedas.

Este processo pode ser descrito como tê-lo lançado diretamente sem qualquer preparação.

A parte mais desafiadora do meu trabalho é tentar explicar detalhadamente todos os passos operacionais necessários. Eu dou instruções, ele executa, ao mesmo tempo que precisa entender a interface de usuário desses complexos ferramentas de Finanças Descentralizadas. Nossas reuniões estão cheias de instruções como "clique aqui", "vá ali", "troque isso". Por exemplo, para trocar USDC por FRAX/DAI LP na Polygon, o processo é o seguinte:

1. Trocar USDC por DAI em um DEX (, aprovar + trocar )
2. Transfira USDC e DAI através da cadeia para Polygon(4 transações, aprovar + atravessar a cadeia)
3. No DEX na Polygon, fundir USDC e DAI(4 transações, aprovar + fundir)
4. Depositar LP no vault para receber recompensas (2 aprovações de transação + depósito )

Apenas este simples fluxo de fundos exige que iniciemos 12 transações! Precisamos usar as informações fornecidas pela interface de usuário específica do protocolo para consultar, criar e executar transações individuais diretamente na EVM. Este processo é manual, demorado e árduo, especialmente em casos de grandes escalas de portfólio. Ao refletir, essas tarefas apenas imitam alguns DApps de agricultura de rendimento, mas a operação manual é bastante complexa.

De uma perspectiva mais ampla, todos os processos que executamos têm resultados esperados claros. Temos ativos e esperamos usá-los para realizar as tarefas X, Y e Z. Como no exemplo acima, "temos USDC( na Ethereum ) e queremos fornecer liquidez na forma de FRAX/DAI( na Polygon ), e depois depositá-los no vault de staking". Isso é o que chamamos de "conteúdo" da nossa operação, enquanto as 12 transações que precisamos executar são o "modo de operação" específico. Do ponto de partida até o fim, é necessário um conjunto claro e lógico de etapas, todas quantificáveis.

O poderoso algoritmo construído para processar o roteamento de transações tornará o processo muito mais simples, podendo levar apenas 1-2 etapas. Precisamos apenas compartilhar o resultado que desejamos, e o algoritmo nos retornará o melhor caminho, podendo até processar a transação diretamente. Este tipo de estrutura de mapeamento de caminhos é chamado de "intenção", e faz parte do futuro do middleware em rápida evolução do Ethereum. Embora atualmente não haja uma definição unificada para intenção, já existem algumas opiniões gerais.

A arquitetura básica baseada na "intenção" já foi construída sobre a EVM. Quando você usa qualquer DEX, ela encontra a melhor rota para a execução da transação. Após escolher os ativos a serem comprados ou vendidos, a interface do usuário (UI) automaticamente encontra o melhor LP para roteamento. Como não há pares de negociação diretos, os pedidos podem passar por vários LPs para obter o melhor caminho de execução, tudo em uma única transação. Ela também fornece uma estimativa do impacto no preço, bem como quais medidas os usuários podem tomar para limitar o deslizamento. Uma vez escolhidos os parâmetros corretos, a UI também pode ajudar a construir os dados EVM brutos para transmissão.

Este é apenas um exemplo muito básico. A UI é na verdade uma ferramenta útil para construir trocas de negociação através de lógica específica. A intenção é compartilhar os resultados esperados e as condições de restrição, cabendo ao solucionador determinar a melhor taxa de troca.

Se você já usou algum agregador DEX, verá um sistema de intenção para construir transações de troca. Você ainda fornece todos os parâmetros de execução e, em seguida, recebe um conjunto de potenciais intermediários de transação que executarão a negociação. Essas transações podem ser executadas em diferentes DEX, dependendo do intermediário da transação, e elas têm diferentes taxas e custos de gás. No final, é o usuário quem escolhe a melhor combinação de preço/custo.

Além dos agregadores de negociação, existem outros tipos de "intenção" na Ethereum:

1. Ordem limitada: se as condições forem atendidas, será permitido retirar ativos da conta.
2. Execução de ordens de terceiros baseada na liquidez não DEX.
3. Patrocínio de Gas: permite o uso de certos tokens para executar transações de terceiros, aplicável a carteiras de abstração de conta.
4. Comissão: A lista branca pertence a este caso, onde uma verificação da base de dados é realizada antes da execução da transação.
5. Processamento em lote de transações: permite o processamento em lote de intenções de eficiência de Gas.
6. Troca entre cadeias.

Embora os tipos de ordens estejam a tornar-se cada vez mais diversificados, a forma mais simples de descrever a intenção pode ser "ordem limitada", que apenas utiliza uma nova expressão. Uma ordem limitada refere-se ao desejo de comprar uma quantidade específica de ativos a um preço específico, e a ordem só será preenchida quando a outra parte aparecer e aceitar a ordem.

Assim como as ordens de limite, a intenção consiste em duas partes da negociação. A primeira parte é o estado final que o usuário espera. A segunda parte é a transação iniciada pelo solucionador. Quando você combina as duas, você acaba obtendo tudo o que precisa para executar a negociação.

A construção baseada na arquitetura de intenção quase não apresenta riscos. Primeiro, o solucionador tem o incentivo de não divulgar intenções de MEV das quais possam lucrar. "Em muitos casos, a extração de MEV requer a execução de pedidos dos usuários na cadeia. Nesses casos, a execução dos pedidos dos usuários expõe o estado da blockchain, que os extratores podem utilizar para lucrar. Retrocessos e transações de sanduíche são alguns exemplos comuns."

A característica central da intenção é a exposição de dados. Ao assinar mensagens de intenção, você demonstra que está disposto a extrair MEV em troca de conveniência. Como a intenção não pode ser transmitida diretamente para o pool de memória do Ethereum, onde as transações ( ficam enfileiradas antes da execução ), elas são preenchidas em Interpools privados fora da cadeia. Esses Interpools podem ser autorizados, não autorizados ou uma combinação de ambos.

A Interpool sem licença utiliza uma API descentralizada, permitindo que os nós do sistema compartilhem livremente suas intenções e concedam aos executores acesso irrestrito. O pool de memória aberto já está maduro para ataques DDOS e não pode garantir a prevenção da propagação de intenções de execução maliciosas.

Em comparação, o pool de memória com licença utiliza uma API confiável que pode resistir a DDoS, sem a necessidade de propagação de intenção. Dependendo de intermediários confiáveis, contanto que mantenham a confiança, eles podem garantir a qualidade da execução. Esses intermediários geralmente têm uma boa reputação, o que pode incentivá-los a garantir uma execução de primeira linha. No entanto, eles ainda têm uma forte suposição de confiança, o que prejudica o espírito central da blockchain aberta.

As soluções híbridas preenchem a lacuna entre sistemas com e sem permissão. Podem adotar a disseminação com permissão combinada com a execução sem permissão, e vice-versa. Certos leilões de fluxo de ordens utilizam uma parte de confiança ( para correspondência de ordens fora da cadeia ) para operar o leilão, mas a participação é sem permissão.

A Interpool, atualmente a mais popular, é centralizada e licenciada, sem incentivos para compartilhar informações com concorrentes. O risco aqui é que uma parte absorva a maior parte das transações baseadas em intenções e utilize sua posição monopolista para começar a introduzir taxas e outros comportamentos de busca de renda, enquanto os usuários com poder de negociação desaparecem nas mãos de intermediários exploradores.

Quando a intenção é vista como uma ordem limitada, podemos fazer uma comparação clara com o fluxo de ordens de certas instituições financeiras tradicionais que pagam (PFOF). Essas instituições oferecem aos usuários transações "gratuitas", baseadas na venda do fluxo de ordens, em vez de enviá-las para bolsas tradicionais. Os formadores de mercado são empresas que compram e vendem grandes quantidades de títulos, e eles fornecem esse pagamento porque podem lucrar com o spread entre o preço de compra e venda das ordens. Críticos amplamente criticam essa prática devido a conflitos de interesse. Embora as corretoras tenham a obrigação de fornecer a melhor execução para as ordens de seus clientes, os incentivos monetários do PFOF supostamente influenciam suas decisões sobre para onde enviar as ordens.

A intenção é uma forma de arbitragem PFOF, que chamamos de MEV. As oportunidades de arbitragem criadas por partes das ordens não liquidadas a longo prazo ( podem ser mais valiosas do que as transações adicionadas manualmente ao pool de memória do Ethereum, pois o solucionador pode determinar a rota, em vez de competir com transações de sanduíche para obter MEV antes ou depois da transação dentro de um bloco dado.

Solucionadores não verificados e não transparentes têm uma alta probabilidade de oferecer as piores rotas, uma vez que suas margens de lucro são inversamente proporcionais à boa execução. Os usuários ainda precisam escolher um solucionador, e podem utilizar essa capacidade de negociação para forçar os solucionadores a competir entre si pelo fluxo de ordens. O solucionador que oferece o maior retorno para os usuários dentro das restrições vence o leilão.

Alguns DEX adotaram este design, utilizando leilões em lote para encontrar o melhor preço de liquidação para os traders. Nestes DEX, as ordens não são executadas imediatamente, mas são coletadas e liquidadas em lote. Este sistema não utiliza um operador central, mas sim uma competição pública de solucionadores para combinar ordens. Uma vez que o lote é concluído, esses solucionadores submetem soluções para a liquidação das ordens.

Os leilões em lote permitem que as transações dentro de um lote tenham o mesmo preço, eliminando a necessidade de os mineradores reprogramarem as transações. Não há execução antecipada ou tardia. Este design utiliza leilões de fluxo de ordens para garantir que os traders obtenham a melhor execução de preços. Mas também há algum MEV nas ordens, pois os formadores de mercado devem ser capazes de realizar transações de arbitragem em outro local para permanecerem lucrativos.

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Atualmente, alguns protocolos estão desenvolvendo uma infraestrutura baseada em intenções para permitir sistemas híbridos. Certos projetos estão explicitamente construindo pools de memória privados e redes de construção de blocos para direcionar o tráfego para L2 e Ethereum. Também há projetos tentando construir uma infraestrutura de próxima geração totalmente sem permissão, além de várias outras empresas que se juntaram.

Embora ainda não haja consenso sobre quem é o vencedor da intenção, isso é uma parte crescente da nova revolução da camada intermediária que está ocorrendo no campo das criptomoedas hoje, que é necessária para conveniência. A interface de usuário de criptomoeda "manter como está" não é amigável o suficiente para uma adoção mais ampla. A intenção atual geralmente é usada para troca de moedas e processamento de ordens em lote, mas o objetivo é torná-las aplicáveis a dados totalmente gerais e a qualquer tipo de dado.

Isso abriu a possibilidade de construção em algumas novas blockchains emergentes, uma vez que todas as carteiras podem, por padrão, ser abstrações de conta. Uma camada de intenção poderosa pode desbloquear novos casos de uso para os produtos nessas novas cadeias e simplificar os aplicativos construídos sobre elas.

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