Aave: Pilar central das Finanças Descentralizadas e da economia na cadeia
O empréstimo na cadeia é um dos mercados mais importantes da indústria de criptomoedas, e a Aave, como líder nesse campo, possui uma vantagem competitiva muito forte e uma alta adesão dos usuários. Acreditamos que o valor da Aave está seriamente subestimado, pois ela possui um enorme potencial de crescimento, e o mercado ainda não reconheceu isso plenamente.
Aave foi lançado na mainnet Ethereum em janeiro de 2020, e este ano marca o seu 5º aniversário. Hoje, Aave tornou-se o maior protocolo de empréstimos, com um total de empréstimos ativos de 7,5 bilhões de dólares, cinco vezes mais do que o segundo colocado.
Os indicadores do protocolo continuam a crescer, superando o pico do ciclo anterior
Aave é um dos poucos protocolos DeFi que superou os níveis do mercado em alta de 2021. Por exemplo, sua receita trimestral já ultrapassou o pico do mercado em alta do quarto trimestre de 2021. É notável que, mesmo durante o período de consolidação do mercado de novembro de 2022 a outubro de 2023, a receita da Aave continuou a crescer de forma acelerada. Com a recuperação do mercado no primeiro e segundo trimestres de 2024, o ímpeto da Aave não diminui, com uma taxa de crescimento em relação ao trimestre anterior entre 50-60%.
Desde o início do ano, graças ao aumento dos depósitos e à valorização de ativos básicos como WBTC e ETH, o TVL (valor total bloqueado) da Aave quase dobrou, recuperando-se para 51% do pico do ciclo de 2021. Isso indica que a Aave é mais resiliente em comparação com outros protocolos DeFi de topo.
Um desempenho de lucro forte reflete uma alta compatibilidade entre o produto e o mercado
A receita da Aave atingiu o pico no último ciclo, coincidindo com várias plataformas de contratos inteligentes que emitiram grandes incentivos em tokens para atrair usuários e liquidez. Isso trouxe capital especulativo e níveis de alavancagem insustentáveis, amplificando os números de receita da maioria dos protocolos.
Atualmente, os incentivos em tokens da cadeia principal esgotaram-se, e os incentivos em tokens da Aave caíram para níveis insignificantes. Isso indica que o crescimento dos indicadores nos últimos meses é orgânico e sustentável, sendo o principal motor a recuperação da atividade especulativa no mercado, que aumentou as taxas de empréstimos e de empréstimos ativos.
Além disso, mesmo em períodos de enfraquecimento da especulação, a Aave demonstrou a capacidade de impulsionar o crescimento fundamental. No início de agosto, quando o mercado global de ativos de risco caiu drasticamente, a receita da Aave permaneceu robusta, graças ao sucesso na cobrança de taxas de liquidação durante o processo de reembolso de empréstimos. Isso prova que a Aave possui a capacidade de resistir às flutuações do mercado em diferentes colaterais e em um ambiente multi-chain.
Embora os fundamentos estejam a recuperar fortemente, a relação preço-vendas da Aave continua no nível mais baixo em três anos.
Apesar da forte recuperação dos indicadores nos últimos meses, o múltiplo de vendas da Aave é de apenas 17 vezes, o nível mais baixo em 3 anos, muito abaixo da mediana de 62 vezes no mesmo período.
Aave espera fortalecer sua posição de liderança no campo das Finanças Descentralizadas
As vantagens competitivas da Aave manifestam-se principalmente em quatro pontos:
Registros de segurança do protocolo são bons: até agora, o Aave não teve nenhum incidente significativo de segurança em nível de contrato inteligente. Um bom histórico de segurança, resultado de uma forte capacidade de gestão de riscos, costuma ser a principal consideração dos usuários de Finanças Descentralizadas ao escolher uma plataforma de empréstimos, especialmente para usuários gigantes que possuem grandes quantidades de fundos.
Efeito de rede bilateral: O empréstimo DeFi é um mercado bilateral típico. Depositantes e mutuários constituem os lados da oferta e da procura. O crescimento de um lado impulsiona o crescimento do outro, e os novos entrantes terão cada vez mais dificuldade em acompanhar. Além disso, quanto mais líquida for a plataforma como um todo, mais suave será a liquidez de entrada e saída dos depositantes e mutuários, e mais forte será a atratividade da plataforma para usuários com grandes quantias de dinheiro, o que pode estimular ainda mais o crescimento dos negócios da plataforma.
Gestão eficaz do DAO: O protocolo Aave implementou um modelo de gestão baseado em DAO. Em comparação com o modelo de gestão centralizado, o DAO envolve uma divulgação de informações mais abrangente e discussões comunitárias mais profundas. Além disso, a comunidade DAO do Aave reúne um grupo de instituições profissionais com altos níveis de governança, como prestadores de serviços de gestão de risco de topo, formadores de mercado, equipas de desenvolvimento de terceiros e equipas de consultoria financeira. Esta estrutura de participantes diversificada traz um elevado nível de participação na governança da plataforma.
Posicionamento do ecossistema multi-chain: Aave já foi implantado em quase todas as principais L1/L2 EVM, e em todas as cadeias onde foi implantado, exceto na BNB Chain, o TVL se mantém como líder. A próxima versão Aave V4 irá facilitar a liquidez entre cadeias, destacando ainda mais sua vantagem em liquidez cross-chain.
Reformar a economia dos tokens, promover a acumulação de valor, eliminar o risco de redução
Recentemente, há propostas para reformar a economia do token AAVE, com a intenção de introduzir um mecanismo de compartilhamento de receitas para aumentar a utilidade do token.
A primeira grande mudança é a eliminação do risco de redução do AAVE ao ativar o módulo de segurança. Com base no novo módulo de segurança Umbrella, stkAAVE e stkABPT serão substituídos por stk aToken, inicialmente aUSDC e awETH. Os fornecedores de aUSDC e awETH podem optar por garantir ativos para ganhar taxas adicionais além dos juros pagos pelos mutuários (incluindo AAVE, GHO e receita do protocolo). Esses ativos garantidos estão sujeitos a riscos de redução e destruição em eventos de escassez.
Além disso, o mecanismo de distribuição de rendimentos irá aumentar ainda mais a demanda por AAVE. A introdução do token Anti-GHO permitirá que os usuários recebam anti-GHO, que pode ser utilizado de duas maneiras: destruir o Anti-GHO para cunhar GHO, que pode ser usado para reembolsar dívidas gratuitamente; ou depositar no módulo de segurança GHO para obter stkGHO.
A Aave também permitirá a redistribuição da receita líquida excedente do protocolo para os stakers de tokens, mas deve atender a condições específicas. Assim, o protocolo Aave iniciará um programa de recompra contínuo de 8 dígitos, que aumentará à medida que o protocolo continuar a crescer.
Aave espera alcançar um crescimento significativo
A Aave tem vários fatores de crescimento a seguir, e espera-se que beneficie da tendência de crescimento a longo prazo das criptomoedas como classe de ativos. Do ponto de vista fundamental, a Aave tem várias formas de crescimento de receita:
Aave v4
Aave V4 irá aumentar ainda mais a sua competitividade, ajudando a atrair a próxima onda de utilizadores para as Finanças Descentralizadas. A Aave irá concentrar-se na inovação da experiência de interacção em DeFi através da construção de um nível de liquidez unificado. Ao implementar acesso à liquidez sem costura através de várias redes, a Aave irá simplificar o processo de empréstimo entre cadeias. O nível de liquidez unificado também irá integrar profundamente a abstração de contas e contas inteligentes, permitindo que os utilizadores gerenciem posições de múltiplos ativos isolados.
Além disso, a Aave irá aumentar a acessibilidade da plataforma ao expandir para mais cadeias e introduzir mais categorias de ativos. A Aave também planeja explorar a integração de produtos baseados em RWA, com a esperança de conectar as finanças tradicionais com as Finanças Descentralizadas, atraindo investidores institucionais e injetando um grande capital novo no ecossistema da Aave.
Esses desenvolvimentos acabaram por dar origem à Aave Network, que se tornará o núcleo central para a interação entre as partes interessadas e o protocolo Aave. GHO será utilizado para pagar taxas, enquanto AAVE servirá como o principal ativo de staking para validadores descentralizados.
O crescimento está positivamente correlacionado com o crescimento do BTC e ETH como classes de ativos.
Este ano, o lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum é um marco importante no processo de popularização das criptomoedas, oferecendo aos investidores uma ferramenta tradicional e regulamentada para acessar facilmente a exposição a ativos digitais. Estes ETFs têm o potencial de atrair um grande volume de capital de instituições e de investidores individuais, impulsionando a integração dos ativos digitais em carteiras de investimento mainstream.
Para a Aave, o crescimento geral do mercado de criptomoedas é um fator positivo, uma vez que mais de 75% da sua composição de ativos pertence a ativos não estáveis (principalmente ativos derivados de Bitcoin e Ethereum). Portanto, o crescimento do TVL e da receita da Aave está diretamente relacionado ao crescimento desses ativos.
está ligado ao crescimento e à oferta de stablecoins
O futuro do Aave também pode beneficiar-se do crescimento do mercado de stablecoins. Com os bancos centrais globais possivelmente entrando em um ciclo de cortes nas taxas de juros, o custo de oportunidade para os investidores que buscam fontes de rendimento diminuirá. Isso pode incentivar a saída de capital de instrumentos financeiros tradicionais em direção ao farming de stablecoins na área das Finanças Descentralizadas, a fim de obter retornos mais altos. Além disso, em um mercado em alta, a preferência de risco dos investidores aumenta, tornando-se mais comum a busca por riscos, o que estimulará ainda mais a atividade de empréstimos de stablecoins em plataformas como o Aave.
Resumo
Temos uma perspectiva otimista sobre o futuro da Aave como um líder em crescimento contínuo no campo dos empréstimos descentralizados. Acreditamos que, com fortes efeitos de rede e uma excelente liquidez e combinabilidade de tokens, a Aave continuará a consolidar e expandir sua posição dominante no mercado. A próxima atualização da economia do token irá ainda mais aumentar a segurança do protocolo e melhorar sua capacidade de captura de valor.
Nos últimos anos, o mercado tem tratado todos os protocolos de Finanças Descentralizadas como um todo e os tem avaliado como uma classe de ativos com potencial de crescimento limitado. Este fenômeno pode ser visto na discrepância entre o TVL e a receita da Aave, que estão subindo constantemente, enquanto o múltiplo de avaliação está em queda. Acreditamos que essa desconexão entre avaliação e fundamentos não irá durar muito tempo. A AAVE atualmente oferece uma excelente oportunidade de investimento ajustada ao risco na indústria de criptomoedas.
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HallucinationGrower
· 07-15 03:21
Ainda é melhor comprar um pouco de ETH
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PumpingCroissant
· 07-14 14:45
Vimos o fundo, agora vamos ver este ativo com potencial até à lua.
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BridgeJumper
· 07-13 03:49
Estão todos a brincar com moedas, ninguém está a emprestar dinheiro.
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ContractFreelancer
· 07-12 04:17
comprar comprar comprar não pode perder o verdadeiro líder
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GmGnSleeper
· 07-12 04:17
aumentar a posição comprar na baixa sucesso
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StablecoinEnjoyer
· 07-12 04:09
aave真滴 Até à lua了
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RektRecovery
· 07-12 03:51
outro ponzi à espera de implodir... tal como o celsius 2.0 para ser sincero. já vi este padrão antes
Aave lidera as Finanças Descentralizadas de empréstimos, com fundamentos fortes e capitalização de mercado subestimada
Aave: Pilar central das Finanças Descentralizadas e da economia na cadeia
O empréstimo na cadeia é um dos mercados mais importantes da indústria de criptomoedas, e a Aave, como líder nesse campo, possui uma vantagem competitiva muito forte e uma alta adesão dos usuários. Acreditamos que o valor da Aave está seriamente subestimado, pois ela possui um enorme potencial de crescimento, e o mercado ainda não reconheceu isso plenamente.
Aave foi lançado na mainnet Ethereum em janeiro de 2020, e este ano marca o seu 5º aniversário. Hoje, Aave tornou-se o maior protocolo de empréstimos, com um total de empréstimos ativos de 7,5 bilhões de dólares, cinco vezes mais do que o segundo colocado.
Os indicadores do protocolo continuam a crescer, superando o pico do ciclo anterior
Aave é um dos poucos protocolos DeFi que superou os níveis do mercado em alta de 2021. Por exemplo, sua receita trimestral já ultrapassou o pico do mercado em alta do quarto trimestre de 2021. É notável que, mesmo durante o período de consolidação do mercado de novembro de 2022 a outubro de 2023, a receita da Aave continuou a crescer de forma acelerada. Com a recuperação do mercado no primeiro e segundo trimestres de 2024, o ímpeto da Aave não diminui, com uma taxa de crescimento em relação ao trimestre anterior entre 50-60%.
Desde o início do ano, graças ao aumento dos depósitos e à valorização de ativos básicos como WBTC e ETH, o TVL (valor total bloqueado) da Aave quase dobrou, recuperando-se para 51% do pico do ciclo de 2021. Isso indica que a Aave é mais resiliente em comparação com outros protocolos DeFi de topo.
Um desempenho de lucro forte reflete uma alta compatibilidade entre o produto e o mercado
A receita da Aave atingiu o pico no último ciclo, coincidindo com várias plataformas de contratos inteligentes que emitiram grandes incentivos em tokens para atrair usuários e liquidez. Isso trouxe capital especulativo e níveis de alavancagem insustentáveis, amplificando os números de receita da maioria dos protocolos.
Atualmente, os incentivos em tokens da cadeia principal esgotaram-se, e os incentivos em tokens da Aave caíram para níveis insignificantes. Isso indica que o crescimento dos indicadores nos últimos meses é orgânico e sustentável, sendo o principal motor a recuperação da atividade especulativa no mercado, que aumentou as taxas de empréstimos e de empréstimos ativos.
Além disso, mesmo em períodos de enfraquecimento da especulação, a Aave demonstrou a capacidade de impulsionar o crescimento fundamental. No início de agosto, quando o mercado global de ativos de risco caiu drasticamente, a receita da Aave permaneceu robusta, graças ao sucesso na cobrança de taxas de liquidação durante o processo de reembolso de empréstimos. Isso prova que a Aave possui a capacidade de resistir às flutuações do mercado em diferentes colaterais e em um ambiente multi-chain.
Embora os fundamentos estejam a recuperar fortemente, a relação preço-vendas da Aave continua no nível mais baixo em três anos.
Apesar da forte recuperação dos indicadores nos últimos meses, o múltiplo de vendas da Aave é de apenas 17 vezes, o nível mais baixo em 3 anos, muito abaixo da mediana de 62 vezes no mesmo período.
Aave espera fortalecer sua posição de liderança no campo das Finanças Descentralizadas
As vantagens competitivas da Aave manifestam-se principalmente em quatro pontos:
Registros de segurança do protocolo são bons: até agora, o Aave não teve nenhum incidente significativo de segurança em nível de contrato inteligente. Um bom histórico de segurança, resultado de uma forte capacidade de gestão de riscos, costuma ser a principal consideração dos usuários de Finanças Descentralizadas ao escolher uma plataforma de empréstimos, especialmente para usuários gigantes que possuem grandes quantidades de fundos.
Efeito de rede bilateral: O empréstimo DeFi é um mercado bilateral típico. Depositantes e mutuários constituem os lados da oferta e da procura. O crescimento de um lado impulsiona o crescimento do outro, e os novos entrantes terão cada vez mais dificuldade em acompanhar. Além disso, quanto mais líquida for a plataforma como um todo, mais suave será a liquidez de entrada e saída dos depositantes e mutuários, e mais forte será a atratividade da plataforma para usuários com grandes quantias de dinheiro, o que pode estimular ainda mais o crescimento dos negócios da plataforma.
Gestão eficaz do DAO: O protocolo Aave implementou um modelo de gestão baseado em DAO. Em comparação com o modelo de gestão centralizado, o DAO envolve uma divulgação de informações mais abrangente e discussões comunitárias mais profundas. Além disso, a comunidade DAO do Aave reúne um grupo de instituições profissionais com altos níveis de governança, como prestadores de serviços de gestão de risco de topo, formadores de mercado, equipas de desenvolvimento de terceiros e equipas de consultoria financeira. Esta estrutura de participantes diversificada traz um elevado nível de participação na governança da plataforma.
Posicionamento do ecossistema multi-chain: Aave já foi implantado em quase todas as principais L1/L2 EVM, e em todas as cadeias onde foi implantado, exceto na BNB Chain, o TVL se mantém como líder. A próxima versão Aave V4 irá facilitar a liquidez entre cadeias, destacando ainda mais sua vantagem em liquidez cross-chain.
Reformar a economia dos tokens, promover a acumulação de valor, eliminar o risco de redução
Recentemente, há propostas para reformar a economia do token AAVE, com a intenção de introduzir um mecanismo de compartilhamento de receitas para aumentar a utilidade do token.
A primeira grande mudança é a eliminação do risco de redução do AAVE ao ativar o módulo de segurança. Com base no novo módulo de segurança Umbrella, stkAAVE e stkABPT serão substituídos por stk aToken, inicialmente aUSDC e awETH. Os fornecedores de aUSDC e awETH podem optar por garantir ativos para ganhar taxas adicionais além dos juros pagos pelos mutuários (incluindo AAVE, GHO e receita do protocolo). Esses ativos garantidos estão sujeitos a riscos de redução e destruição em eventos de escassez.
Além disso, o mecanismo de distribuição de rendimentos irá aumentar ainda mais a demanda por AAVE. A introdução do token Anti-GHO permitirá que os usuários recebam anti-GHO, que pode ser utilizado de duas maneiras: destruir o Anti-GHO para cunhar GHO, que pode ser usado para reembolsar dívidas gratuitamente; ou depositar no módulo de segurança GHO para obter stkGHO.
A Aave também permitirá a redistribuição da receita líquida excedente do protocolo para os stakers de tokens, mas deve atender a condições específicas. Assim, o protocolo Aave iniciará um programa de recompra contínuo de 8 dígitos, que aumentará à medida que o protocolo continuar a crescer.
Aave espera alcançar um crescimento significativo
A Aave tem vários fatores de crescimento a seguir, e espera-se que beneficie da tendência de crescimento a longo prazo das criptomoedas como classe de ativos. Do ponto de vista fundamental, a Aave tem várias formas de crescimento de receita:
Aave v4
Aave V4 irá aumentar ainda mais a sua competitividade, ajudando a atrair a próxima onda de utilizadores para as Finanças Descentralizadas. A Aave irá concentrar-se na inovação da experiência de interacção em DeFi através da construção de um nível de liquidez unificado. Ao implementar acesso à liquidez sem costura através de várias redes, a Aave irá simplificar o processo de empréstimo entre cadeias. O nível de liquidez unificado também irá integrar profundamente a abstração de contas e contas inteligentes, permitindo que os utilizadores gerenciem posições de múltiplos ativos isolados.
Além disso, a Aave irá aumentar a acessibilidade da plataforma ao expandir para mais cadeias e introduzir mais categorias de ativos. A Aave também planeja explorar a integração de produtos baseados em RWA, com a esperança de conectar as finanças tradicionais com as Finanças Descentralizadas, atraindo investidores institucionais e injetando um grande capital novo no ecossistema da Aave.
Esses desenvolvimentos acabaram por dar origem à Aave Network, que se tornará o núcleo central para a interação entre as partes interessadas e o protocolo Aave. GHO será utilizado para pagar taxas, enquanto AAVE servirá como o principal ativo de staking para validadores descentralizados.
O crescimento está positivamente correlacionado com o crescimento do BTC e ETH como classes de ativos.
Este ano, o lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum é um marco importante no processo de popularização das criptomoedas, oferecendo aos investidores uma ferramenta tradicional e regulamentada para acessar facilmente a exposição a ativos digitais. Estes ETFs têm o potencial de atrair um grande volume de capital de instituições e de investidores individuais, impulsionando a integração dos ativos digitais em carteiras de investimento mainstream.
Para a Aave, o crescimento geral do mercado de criptomoedas é um fator positivo, uma vez que mais de 75% da sua composição de ativos pertence a ativos não estáveis (principalmente ativos derivados de Bitcoin e Ethereum). Portanto, o crescimento do TVL e da receita da Aave está diretamente relacionado ao crescimento desses ativos.
está ligado ao crescimento e à oferta de stablecoins
O futuro do Aave também pode beneficiar-se do crescimento do mercado de stablecoins. Com os bancos centrais globais possivelmente entrando em um ciclo de cortes nas taxas de juros, o custo de oportunidade para os investidores que buscam fontes de rendimento diminuirá. Isso pode incentivar a saída de capital de instrumentos financeiros tradicionais em direção ao farming de stablecoins na área das Finanças Descentralizadas, a fim de obter retornos mais altos. Além disso, em um mercado em alta, a preferência de risco dos investidores aumenta, tornando-se mais comum a busca por riscos, o que estimulará ainda mais a atividade de empréstimos de stablecoins em plataformas como o Aave.
Resumo
Temos uma perspectiva otimista sobre o futuro da Aave como um líder em crescimento contínuo no campo dos empréstimos descentralizados. Acreditamos que, com fortes efeitos de rede e uma excelente liquidez e combinabilidade de tokens, a Aave continuará a consolidar e expandir sua posição dominante no mercado. A próxima atualização da economia do token irá ainda mais aumentar a segurança do protocolo e melhorar sua capacidade de captura de valor.
Nos últimos anos, o mercado tem tratado todos os protocolos de Finanças Descentralizadas como um todo e os tem avaliado como uma classe de ativos com potencial de crescimento limitado. Este fenômeno pode ser visto na discrepância entre o TVL e a receita da Aave, que estão subindo constantemente, enquanto o múltiplo de avaliação está em queda. Acreditamos que essa desconexão entre avaliação e fundamentos não irá durar muito tempo. A AAVE atualmente oferece uma excelente oportunidade de investimento ajustada ao risco na indústria de criptomoedas.