Governo estadual inicia o ano das reservas estratégicas de Bitcoin

Recentemente, dois estados dos Estados Unidos oficialmente incorporaram Bitcoin nas reservas do estado, e cinco outros estados estão avançando com legislações relacionadas. Há diferenças significativas entre os estados em termos de fontes de financiamento, limites de alocação e modos de custódia, refletindo as diferentes atitudes dos governos locais em relação a ativos descentralizados de alta volatilidade. Este artigo irá analisar em profundidade as práticas específicas desses estados, explorar os riscos potenciais e avaliar o impacto dessa onda de "posse oficial de moeda" no mercado.

Os caminhos diferentes de New Hampshire e Arizona

New Hampshire: Conservador e Cauteloso

O estado de New Hampshire adotou uma estratégia semelhante à "diversificação de ativos a nível do Ministério das Finanças":

• Permite que fundos gerais e fundos de emergência invistam até 5% em ativos digitais com uma capitalização de mercado superior a 50 mil milhões de dólares por um ano consecutivo, (, na verdade, apenas o Bitcoin cumpre os requisitos ).
• Oferecer três opções de custódia: carteira fria multi-assinatura auto-gerida, delegar a uma instituição profissional, manter através de ETF
• Divulgação trimestral das posições, custos e ganhos e perdas não realizados
• Proibido usar alavancagem, empréstimos ou penhor.

Esta abordagem tem um risco relativamente baixo, mas também liga diretamente os fundos dos contribuintes às flutuações do preço do Bitcoin.

Arizona: inovação radical

O estado do Arizona adotou uma estratégia mais agressiva:

• Transferir ativos criptográficos sem proprietário para o novo "Fundo de Reserva de Bitcoin e Ativos Digitais"
• Permitir a recepção de recompensas de airdrop e staking, formando um ciclo de juros compostos
• Sem limitações de capitalização de mercado ou liquidez, qualquer ativo criptográfico pode ser incluído.
• Permitir participar em staking para obter rendimentos
• Apenas é permitido vender até 10% dos ativos não Bitcoin, a parte do Bitcoin está bloqueada

Esta prática evita questionamentos dos contribuintes, mas também coloca o tesouro do estado em um risco maior de operação em cadeia.

Progresso em outros estados

• Texas: O progresso legislativo está a correr bem, podendo tornar-se o primeiro grande estado a comprar Bitcoin ativamente com fundos públicos.
• Oklahoma: rejeitado devido a problemas de risco dos fundos de pensões
• Illinois: apenas aceita doações, progresso lento
• Missouri: Processo legislativo estagnado
• Florida: A proposta de lei relacionada foi retirada.

Análise de Impacto de Mercado

Atualmente, a escala de compra de Bitcoin pelos governos estaduais é relativamente limitada, não tendo um grande impacto na liquidez do mercado. Mesmo que o estado de New Hampshire invista a totalidade, seria apenas de 300 a 400 milhões de dólares, enquanto o volume diário de negociação de Bitcoin normalmente varia entre 60 a 70 bilhões de dólares.

No entanto, o efeito narrativo resultante dessas medidas já teve impacto no sentimento do mercado. Após a assinatura da legislação relevante, o preço do Bitcoin subiu cerca de 3% a curto prazo, e o volume de discussões nas redes sociais relacionadas aumentou significativamente.

É importante notar que o Bitcoin continua a ser um ativo de alta volatilidade. Se ocorrer uma queda acentuada, os governos estaduais podem enfrentar pressão de desvalorização, podendo até enfrentar penalizações de staking ou riscos de custódia.

No geral, o impacto real da participação dos governos estaduais nas reservas de Bitcoin ainda precisa ser observado. O que realmente determinará a direção do mercado será a velocidade da implementação legislativa, a escala das alocações orçamentárias e a transparência pública dos endereços na blockchain. Os investidores devem acompanhar de perto o progresso nessas áreas.