Solana stake ETF listado apresenta desempenho positivo, novo modelo de regulamentação gera seguir

O primeiro ETF de stake de Solana nos Estados Unidos foi oficialmente listado na Chicago Board Options Exchange, com um desempenho de negociação no primeiro dia que superou as expectativas do mercado. Este ETF não só acompanha o preço do Solana (SOL), mas também oferece recompensas nativas de stake para os investidores, com um volume de negociação no primeiro dia atingindo 33 milhões de dólares e um fluxo de caixa de 12 milhões de dólares.

Em comparação com os ETFs de ativos criptográficos tradicionais, este ETF oferece um inovador dividendo mensal de recompensas de staking variável, com uma taxa de dividendo atual de 7,3%. Um analista de ETF comentou que este é um bom começo de negociação, com um volume de negociação de 8 milhões de dólares alcançado nos primeiros 20 minutos após a listagem.

Analisando o desempenho recente de outros ETFs relacionados ao Solana, o volume de negociação no primeiro dia do ETF de futuros do Solana, lançado em março, foi de 12,1 milhões de dólares, abaixo das expectativas. Os dois ETFs de futuros do Solana lançados no mesmo mês apresentaram um desempenho estável após a listagem, com um volume de negociação médio diário de aproximadamente 1,25 milhão de dólares e 2,16 milhões de dólares, um tamanho relativamente pequeno. Em comparação, os múltiplos ETFs de Bitcoin à vista lançados em janeiro deste ano tiveram um volume total de negociação de 4,6 bilhões de dólares no primeiro dia.

Este novo ETF adota a forma de registro de "empresa tipo C", permitindo seu lançamento em um período mais curto. Ao contrário dos ETFs de ativos criptográficos tradicionais, ele opta por ser registrado de acordo com a Lei de Sociedades de Investimento de 1940, em vez da Lei de Valores Mobiliários de 1933. Esta estrutura permite que o fundo contorne o processo de aprovação tradicional de ETFs, mas também traz alguns desafios, como uma carga tributária mais elevada.

Devido ao fato de as recompensas de stake serem consideradas rendimento ordinário, o fundo deve pagar imposto sobre o rendimento corporativo, e os investidores também devem arcar com o imposto sobre dividendos e o imposto sobre ganhos de capital. Embora a taxa de administração do fundo seja de 0,75%, a carga tributária geral é relativamente alta. Além disso, a atitude dos reguladores em relação a essa estrutura inovadora ainda é incerta, podendo enfrentar mais escrutínio.

Um investigador independente em criptomoedas explicou que esta estrutura tem uma rápida aprovação, mas requer divulgações de informações mais frequentes e enfrenta problemas de dupla tributação. Ele acredita que este modelo é mais adequado para ativos emergentes como SOL, em vez de grandes ativos maduros como o Bitcoin.

Há análises que apontam que o preço deste ETF pode não refletir com precisão as variações de preço do SOL. De acordo com os documentos apresentados, o ETF investirá pelo menos 80% dos ativos líquidos em ativos de referência, mas seu desempenho não irá replicar completamente o desempenho dos ativos de referência.

O processo de solicitação do ETF também passou por contratempos. No final de maio, as autoridades reguladoras solicitaram o adiamento da data de entrada em vigor da declaração de registro, alegando a existência de questões de conformidade estrutural não resolvidas. No final de junho, as autoridades reguladoras informaram os solicitantes que "não havia mais comentários", o que foi amplamente interpretado como uma aprovação implícita no setor.

Atualmente, várias empresas estão lutando para lançar o ETF à vista de Solana, que deve ser aprovado dentro de dois a quatro meses. Enquanto isso, existem pelo menos 60 outras propostas de ETF de criptomoedas aguardando revisão. O sucesso do lançamento deste ETF de stake de Solana fornece um modelo de referência para futuros ETFs de ativos criptográficos inovadores, mas também pode gerar mais atenção regulatória.