Nova tentativa de encriptação da moeda estável nativa sintética em dólares
Recentemente, um produto de rendimento passivo estruturado que está entre a centralização e a descentralização chamou a atenção da indústria. Esta moeda estável sintética nativa de encriptação mantém ativos em custódia na cadeia e gera rendimento enquanto mantém a estabilidade através de uma estratégia Delta neutra.
Contexto do projeto
Este projeto nasceu no atual panorama do mercado de moeda estável: moedas estáveis centralizadas dominam o mercado, as garantias das moedas estáveis descentralizadas tendem a ser centralizadas, enquanto as moedas estáveis algorítmicas enfrentaram um colapso após um rápido crescimento. O novo projeto busca um equilíbrio entre DeFi e CeFi, tentando evitar os riscos de cada um.
Mecanismo de operação
O projeto utiliza a forma de custódia de ativos em cadeia, mapeando os fundos para a margem fornecida pelas trocas centralizadas. Esta abordagem preserva a característica de isolamento de fundos do DeFi, reduzindo o risco de apropriação indevida de fundos pelas trocas e de insolvência; ao mesmo tempo, obtém a liquidez abundante do CeFi.
Fonte de rendimento
Os rendimentos subjacentes vêm principalmente de dois aspectos:
Rendimentos de Staking de Derivados de Liquidez do Ethereum
Rendimento da taxa de financiamento obtido ao abrir uma posição de hedge na bolsa
Isto é considerado um produto de arbitragem de taxa de fundos estruturado para todos.
Ativos Ecológicos
O ecossistema do projeto inclui três ativos principais:
moeda estável: através do depósito de stETH para cunhar
Certificado de Pledge: obtido após a pledge de moeda estável
Token de protocolo: como token de governança, pode ser trocado por pontos que fluem para o mercado
Mecanismo de Emissão e Resgate
Os usuários podem cunhar moeda estável depositando stETH na proporção de 1:1 em dólares. O stETH depositado é custodiado por terceiros e mapeado para a bolsa. O projeto, em seguida, abre uma posição de venda a descoberto perpétua em ETH na bolsa para garantir que o valor do colateral permaneça estável.
Usuários comuns podem obter moeda estável em pools de liquidez externos, enquanto instituições auditadas podem cunhar e resgatar diretamente através de contratos. Os ativos permanecem sempre em endereços de custódia transparentes na cadeia, reduzindo a dependência da infraestrutura bancária tradicional.
Modo de Custódia de Fundos
O projeto utiliza um método de liquidação de custódia fora da bolsa chamado OES, que combina a transparência da blockchain com a conveniência do uso de fundos em bolsas centralizadas.
OES utiliza a tecnologia MPC para construir endereços de custódia, geridos em conjunto pelo usuário e pela entidade de custódia, reduzindo significativamente o risco de contraparte. Ao mesmo tempo, os fornecedores de OES colaboram com as bolsas, permitindo que os traders mapeiem o saldo de ativos para negociar na bolsa.
Forma de lucro
As principais fontes de lucro do projeto incluem:
Rendimentos de staking trazidos por produtos derivados de liquidez ETH
Rendimento da taxa de financiamento obtido ao abrir uma posição curta na bolsa
Rendimentos de negociação de base
Ao elaborar diferentes estratégias de arbitragem nas bolsas, oferece-se rendimento diversificado aos detentores de moeda estável em blockchain.
Análise da Taxa de Retorno
Recentemente, a taxa de rendimento anual dos projetos alcançou 35%, enquanto a taxa de rendimento dos certificados de staking chegou a 62%. Esta diferença deve-se ao fato de que nem todas as moedas estáveis foram apostadas; a parte não apostada entrou em outros protocolos DeFi, atendendo a diferentes necessidades de aplicação e, ao mesmo tempo, aumentando a taxa de rendimento dos certificados de staking.
Mas com o arrefecimento do mercado, o capital dos touros nas bolsas diminuiu, a receita da taxa de financiamento caiu, atualmente a taxa de rendimento do protocolo caiu para 2%, e a taxa de rendimento dos certificados de staking caiu para 4%.
A taxa de retorno do projeto depende bastante da situação do mercado de contratos futuros das bolsas centralizadas, sendo limitada pela escala do mercado de futuros. Quando a emissão de moeda estável ultrapassa a capacidade correspondente do mercado de futuros, isso limitará a sua expansão contínua.
Discussão sobre Escalabilidade
A escalabilidade do projeto é principalmente limitada pelo valor total de contratos em aberto no mercado perpétuo de ETH ( Open Interest ). Atualmente, o Open Interest de ETH é de aproximadamente 12 bilhões de dólares, enquanto o de BTC é de cerca de 30 bilhões de dólares.
O projeto de emissão de moeda estável é de cerca de 2,3 bilhões de dólares, ocupando o quinto lugar em valor de mercado de moedas estáveis. O crescimento futuro pode enfrentar desafios, sendo necessário buscar um equilíbrio entre a expansão e a rentabilidade. A longo prazo, seu tamanho pode variar com as flutuações do mercado.
Riscos potenciais
Risco da taxa de financiamento: o mercado pode enfrentar rendimentos negativos quando há escassez de compradores ou emissão excessiva de moeda estável.
Risco de custódia: a custódia de fundos depende do OES e de instituições centralizadas, existindo a possibilidade teórica de roubo de fundos.
Risco de liquidez: grandes quantidades de fundos podem enfrentar falta de liquidez em momentos de tensão no mercado.
Risco de ancoragem de ativos: a ancoragem do colateral com ETH pode sofrer desvios temporários.
Para enfrentar esses riscos, o projeto estabeleceu um fundo de seguro, cujo financiamento vem de uma parte da receita do protocolo.
De modo geral, o projeto trouxe novas ideias para o mercado de moeda estável, mas seu desenvolvimento a longo prazo ainda precisa ser testado pelo mercado.
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TheShibaWhisperer
· 07-20 04:41
Mais uma vez a especulação sobre moeda estável para obter rendimento.
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DefiOldTrickster
· 07-20 04:38
Ai, não me fale de lucros, a história de dor e lágrimas da liquidação do mês passado ainda está à minha frente.
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WhaleWatcher
· 07-20 04:37
Mais um projeto meia-boca
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ChainSherlockGirl
· 07-20 04:32
Ver o que está claro, mas não dizer, sempre que há apostas de ambos os lados, é como brincar de dueto.
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ImpermanentPhilosopher
· 07-20 04:28
Mais uma armadilha chegou. Quem se atreve a entrar numa posição?
encriptação nativa de moeda estável em dólares: uma nova tentativa de fusão entre CeFi e Finanças Descentralizadas
Nova tentativa de encriptação da moeda estável nativa sintética em dólares
Recentemente, um produto de rendimento passivo estruturado que está entre a centralização e a descentralização chamou a atenção da indústria. Esta moeda estável sintética nativa de encriptação mantém ativos em custódia na cadeia e gera rendimento enquanto mantém a estabilidade através de uma estratégia Delta neutra.
Contexto do projeto
Este projeto nasceu no atual panorama do mercado de moeda estável: moedas estáveis centralizadas dominam o mercado, as garantias das moedas estáveis descentralizadas tendem a ser centralizadas, enquanto as moedas estáveis algorítmicas enfrentaram um colapso após um rápido crescimento. O novo projeto busca um equilíbrio entre DeFi e CeFi, tentando evitar os riscos de cada um.
Mecanismo de operação
O projeto utiliza a forma de custódia de ativos em cadeia, mapeando os fundos para a margem fornecida pelas trocas centralizadas. Esta abordagem preserva a característica de isolamento de fundos do DeFi, reduzindo o risco de apropriação indevida de fundos pelas trocas e de insolvência; ao mesmo tempo, obtém a liquidez abundante do CeFi.
Fonte de rendimento
Os rendimentos subjacentes vêm principalmente de dois aspectos:
Isto é considerado um produto de arbitragem de taxa de fundos estruturado para todos.
Ativos Ecológicos
O ecossistema do projeto inclui três ativos principais:
Mecanismo de Emissão e Resgate
Os usuários podem cunhar moeda estável depositando stETH na proporção de 1:1 em dólares. O stETH depositado é custodiado por terceiros e mapeado para a bolsa. O projeto, em seguida, abre uma posição de venda a descoberto perpétua em ETH na bolsa para garantir que o valor do colateral permaneça estável.
Usuários comuns podem obter moeda estável em pools de liquidez externos, enquanto instituições auditadas podem cunhar e resgatar diretamente através de contratos. Os ativos permanecem sempre em endereços de custódia transparentes na cadeia, reduzindo a dependência da infraestrutura bancária tradicional.
Modo de Custódia de Fundos
O projeto utiliza um método de liquidação de custódia fora da bolsa chamado OES, que combina a transparência da blockchain com a conveniência do uso de fundos em bolsas centralizadas.
OES utiliza a tecnologia MPC para construir endereços de custódia, geridos em conjunto pelo usuário e pela entidade de custódia, reduzindo significativamente o risco de contraparte. Ao mesmo tempo, os fornecedores de OES colaboram com as bolsas, permitindo que os traders mapeiem o saldo de ativos para negociar na bolsa.
Forma de lucro
As principais fontes de lucro do projeto incluem:
Ao elaborar diferentes estratégias de arbitragem nas bolsas, oferece-se rendimento diversificado aos detentores de moeda estável em blockchain.
Análise da Taxa de Retorno
Recentemente, a taxa de rendimento anual dos projetos alcançou 35%, enquanto a taxa de rendimento dos certificados de staking chegou a 62%. Esta diferença deve-se ao fato de que nem todas as moedas estáveis foram apostadas; a parte não apostada entrou em outros protocolos DeFi, atendendo a diferentes necessidades de aplicação e, ao mesmo tempo, aumentando a taxa de rendimento dos certificados de staking.
Mas com o arrefecimento do mercado, o capital dos touros nas bolsas diminuiu, a receita da taxa de financiamento caiu, atualmente a taxa de rendimento do protocolo caiu para 2%, e a taxa de rendimento dos certificados de staking caiu para 4%.
A taxa de retorno do projeto depende bastante da situação do mercado de contratos futuros das bolsas centralizadas, sendo limitada pela escala do mercado de futuros. Quando a emissão de moeda estável ultrapassa a capacidade correspondente do mercado de futuros, isso limitará a sua expansão contínua.
Discussão sobre Escalabilidade
A escalabilidade do projeto é principalmente limitada pelo valor total de contratos em aberto no mercado perpétuo de ETH ( Open Interest ). Atualmente, o Open Interest de ETH é de aproximadamente 12 bilhões de dólares, enquanto o de BTC é de cerca de 30 bilhões de dólares.
O projeto de emissão de moeda estável é de cerca de 2,3 bilhões de dólares, ocupando o quinto lugar em valor de mercado de moedas estáveis. O crescimento futuro pode enfrentar desafios, sendo necessário buscar um equilíbrio entre a expansão e a rentabilidade. A longo prazo, seu tamanho pode variar com as flutuações do mercado.
Riscos potenciais
Risco da taxa de financiamento: o mercado pode enfrentar rendimentos negativos quando há escassez de compradores ou emissão excessiva de moeda estável.
Risco de custódia: a custódia de fundos depende do OES e de instituições centralizadas, existindo a possibilidade teórica de roubo de fundos.
Risco de liquidez: grandes quantidades de fundos podem enfrentar falta de liquidez em momentos de tensão no mercado.
Risco de ancoragem de ativos: a ancoragem do colateral com ETH pode sofrer desvios temporários.
Para enfrentar esses riscos, o projeto estabeleceu um fundo de seguro, cujo financiamento vem de uma parte da receita do protocolo.
De modo geral, o projeto trouxe novas ideias para o mercado de moeda estável, mas seu desenvolvimento a longo prazo ainda precisa ser testado pelo mercado.