A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong lança serviço de staking de ETF de Ponto de Éter: o significado para o mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, as autoridades reguladoras publicaram uma circular sobre "Serviços de staking oferecidos por plataformas de negociação de ativos virtuais". As autoridades reconheceram os potenciais benefícios do staking para aumentar a segurança das redes de blockchain e permitir que os investidores obtenham rendimentos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金 responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Ethereum foi aprovado para permitir o stake de até 30% das suas posições em Éter a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que em breve lançará serviços de stake para seu ETF de Ethereum, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.
O stake é uma grande característica das blockchains PoS. Os investidores podem colocar os tokens de governança da blockchain PoS que possuem em nós ou em plataformas de stake líquido, para receber uma distribuição de ganhos. Isso não apenas traz uma renda passiva, mas também pode gerar uma renda ativa.
Em comparação, o produto ETF de Bitcoin lançado em Hong Kong não pode oferecer serviços de stake devido ao design do mecanismo PoW. O fundo ETF de Bitcoin, como custodiante, não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, e os investidores não podem obter rendimentos adicionais através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou os serviços de stake de ETF de Ethereum antes dos Estados Unidos, o que é de grande importância para Hong Kong se tornar um centro Web3 na Ásia. Isso reflete um estudo aprofundado dos mecanismos de distribuição de rendimento em cadeia por parte das autoridades reguladoras de Hong Kong, bem como a atitude aberta do governo em relação à indústria de encriptação. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais que os serviços de stake de ETF podem trazer serão o foco da atenção. Abaixo, será feita uma análise específica da situação dos rendimentos do stake de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise dos rendimentos de stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de Éter e rendimento de stake na cadeia
O mecanismo de stake do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH para obter o direito de criar blocos. Além de receberem recompensas de bloco, os nós também podem obter receitas de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de moedas podem obter indiretamente a participação nos lucros dos nós por meio de prestadores de serviços de stake.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com as estatísticas, a taxa de retorno anualizada do staking de ETH em maio de 2025 é de 3,07%. Do ponto de vista financeiro, não é considerado um produto de alta rentabilidade.
A volatilidade da taxa de retorno é principalmente influenciada pelo MEV e pelas dicas. Por exemplo, em maio de 2023, o volume de transações da moeda PEPE aumentou drasticamente, levando a um aumento significativo na receita de MEV e dicas dos nós, e a taxa de retorno do stake de ETH ultrapassou temporariamente os 10%. No entanto, essa situação não é comum.
Os rendimentos de stake dos ETFs da Huaxia e da Bosera no futuro estarão intimamente relacionados com a operação dos nós OSL e Hashkey com os quais colaboram.
1.2 Éter vs SOL stake收益对比
Comparado ao ETH, a taxa de retorno do stake de SOL é mais atraente. Em maio de 2025, a taxa de retorno do stake na cadeia SOL alcançou 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso também levou à taxa de stake do SOL (67,97%), que é muito superior ao ETH (28,56%).
Uma das principais razões para a baixa taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH, mas também diminui a receita dos nós. Em comparação, a Solana adota uma abordagem intermediária, queimando 50% da taxa base e recompensando os nós com os restantes 50% e as dicas.
Para investidores tradicionais, o serviço de staking do ETF de ETH oferece um retorno adicional de cerca de 3% sem aumentar a barreira de entrada, representando um importante avanço nos serviços financeiros na transição do Web2 para o Web3.
2. Efeitos de cauda longa da política de staking do ETF Ethereum em Hong Kong
Comparado com os Estados Unidos, Hong Kong tem sido mais proativa em relação ao ETF de Ethereum. Em abril de 2024, Hong Kong aprovou a criação do ETF de Ethereum, enquanto os Estados Unidos só o aprovaram em maio de 2024.
No entanto, em termos de gestão de escala, existe uma grande diferença entre os ETFs de Hong Kong e os dos Estados Unidos. Até o final de 2024, o tamanho do iShares Ethereum ETF nos EUA alcançou 3,584 bilhões de dólares, enquanto o tamanho combinado dos três ETFs de Ethereum de Hong Kong é de apenas 63,46 milhões de dólares, cerca de 1% do tamanho dos EUA.
Teoricamente, os ETFs de Hong Kong deveriam atrair mais investidores através de serviços de stake para obter uma vantagem competitiva. No entanto, na prática, a emissão de ETFs de Hong Kong não teve um crescimento significativo após o lançamento dos serviços de stake, e os ETFs dos EUA também não registraram grandes resgates.
Este fenómeno pode ser explicado a partir das seguintes perspectivas:
Liquidez insuficiente no mercado de Hong Kong
Investidores internacionais enfrentam dificuldades para abrir contas de valores mobiliários em Hong Kong
Os investidores tradicionais têm uma compreensão limitada do conceito de "stake"
Assim, a aprovação dos serviços de stake de ETF em Hong Kong é uma política benéfica de longo prazo, que dificilmente aumentará significativamente a escala a curto prazo. Com a educação do mercado se aprofundando e a infraestrutura sendo aprimorada, espera-se que seus efeitos a longo prazo se tornem gradualmente evidentes.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Uma das principais razões para a aprovação do ETF Ethereum é sua posição de liderança no setor de ativos RWA. Até maio de 2025, o valor total de ativos RWA na rede Ethereum ultrapassou 7 bilhões de dólares, enquanto os ativos em stablecoins superaram 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas.
Hong Kong dá grande importância ao setor de RWA. Em agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto de sandbox Ensemble para promover aplicações de tokenização. Até maio de 2025, vários projetos de tokenização de ativos reais já foram implementados na sandbox. Além disso, a Huaxia Fund lançou o primeiro fundo de tokenização de varejo da Ásia-Pacífico.
Hong Kong aprovou serviços de stake de ETF, o que pode ter objetivos ainda mais ambiciosos. Isso pode significar que Hong Kong se envolverá mais profundamente na construção da governança da rede Ethereum, visando desenvolver esta pista focada em RWA. Os principais nós do ETH têm uma importante influência na governança ecológica, e Hong Kong, através dos serviços de stake, não só pode aumentar o rendimento dos usuários, mas também fortalecer sua influência na comunidade Ethereum, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA em conformidade.
4. Conclusão
Hong Kong, com suas quebras de políticas no ecossistema Ethereum e o posicionamento na pista RWA, estabeleceu uma base para o desenvolvimento futuro. Ao aprovar serviços de stake de ETF, Hong Kong fortaleceu sua posição como centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou visão estratégica no campo RWA. A rede Ethereum, com sua significativa escala de ativos RWA e a vantagem da infraestrutura de stablecoin, tornou-se uma ponte chave que conecta o setor financeiro tradicional ao mundo da encriptação.
Com mais projetos de tokenização de ativos reais sendo implementados e o lançamento de fundos on-chain, Hong Kong está aproveitando os benefícios das políticas e a compatibilidade tecnológica para atrair projetos RWA. No futuro, com o aumento da influência na governança do Ethereum e a otimização do modelo de stake, Hong Kong tem potencial para se tornar um nó central na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, gerando mais práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia de encriptação.
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P2ENotWorking
· 07-25 09:38
Hong Kong哥又 Até à lua了，em alta
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alpha_leaker
· 07-24 00:11
好耶！Hong Kong web3 vai até à lua
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BitcoinDaddy
· 07-23 15:19
Mover tijolos e ganhar Interesse, abrir champanhe
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PumpAnalyst
· 07-22 10:14
seguir oportunidades de criar uma posição na parte inferior, o criador de mercado não lhe dará muitas oportunidades.
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RiddleMaster
· 07-22 09:58
Moeda virtual velho idiota, Hong Kong não faça mais flores.
Hong Kong lança serviço de staking de ETF de Ethereum, abrindo um novo padrão para o Web3 na Ásia.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong lança serviço de staking de ETF de Ponto de Éter: o significado para o mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, as autoridades reguladoras publicaram uma circular sobre "Serviços de staking oferecidos por plataformas de negociação de ativos virtuais". As autoridades reconheceram os potenciais benefícios do staking para aumentar a segurança das redes de blockchain e permitir que os investidores obtenham rendimentos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金 responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Ethereum foi aprovado para permitir o stake de até 30% das suas posições em Éter a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que em breve lançará serviços de stake para seu ETF de Ethereum, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.
O stake é uma grande característica das blockchains PoS. Os investidores podem colocar os tokens de governança da blockchain PoS que possuem em nós ou em plataformas de stake líquido, para receber uma distribuição de ganhos. Isso não apenas traz uma renda passiva, mas também pode gerar uma renda ativa.
Em comparação, o produto ETF de Bitcoin lançado em Hong Kong não pode oferecer serviços de stake devido ao design do mecanismo PoW. O fundo ETF de Bitcoin, como custodiante, não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, e os investidores não podem obter rendimentos adicionais através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou os serviços de stake de ETF de Ethereum antes dos Estados Unidos, o que é de grande importância para Hong Kong se tornar um centro Web3 na Ásia. Isso reflete um estudo aprofundado dos mecanismos de distribuição de rendimento em cadeia por parte das autoridades reguladoras de Hong Kong, bem como a atitude aberta do governo em relação à indústria de encriptação. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais que os serviços de stake de ETF podem trazer serão o foco da atenção. Abaixo, será feita uma análise específica da situação dos rendimentos do stake de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise dos rendimentos de stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de Éter e rendimento de stake na cadeia
O mecanismo de stake do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH para obter o direito de criar blocos. Além de receberem recompensas de bloco, os nós também podem obter receitas de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de moedas podem obter indiretamente a participação nos lucros dos nós por meio de prestadores de serviços de stake.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com as estatísticas, a taxa de retorno anualizada do staking de ETH em maio de 2025 é de 3,07%. Do ponto de vista financeiro, não é considerado um produto de alta rentabilidade.
A volatilidade da taxa de retorno é principalmente influenciada pelo MEV e pelas dicas. Por exemplo, em maio de 2023, o volume de transações da moeda PEPE aumentou drasticamente, levando a um aumento significativo na receita de MEV e dicas dos nós, e a taxa de retorno do stake de ETH ultrapassou temporariamente os 10%. No entanto, essa situação não é comum.
Os rendimentos de stake dos ETFs da Huaxia e da Bosera no futuro estarão intimamente relacionados com a operação dos nós OSL e Hashkey com os quais colaboram.
1.2 Éter vs SOL stake收益对比
Comparado ao ETH, a taxa de retorno do stake de SOL é mais atraente. Em maio de 2025, a taxa de retorno do stake na cadeia SOL alcançou 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso também levou à taxa de stake do SOL (67,97%), que é muito superior ao ETH (28,56%).
Uma das principais razões para a baixa taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH, mas também diminui a receita dos nós. Em comparação, a Solana adota uma abordagem intermediária, queimando 50% da taxa base e recompensando os nós com os restantes 50% e as dicas.
Para investidores tradicionais, o serviço de staking do ETF de ETH oferece um retorno adicional de cerca de 3% sem aumentar a barreira de entrada, representando um importante avanço nos serviços financeiros na transição do Web2 para o Web3.
2. Efeitos de cauda longa da política de staking do ETF Ethereum em Hong Kong
Comparado com os Estados Unidos, Hong Kong tem sido mais proativa em relação ao ETF de Ethereum. Em abril de 2024, Hong Kong aprovou a criação do ETF de Ethereum, enquanto os Estados Unidos só o aprovaram em maio de 2024.
No entanto, em termos de gestão de escala, existe uma grande diferença entre os ETFs de Hong Kong e os dos Estados Unidos. Até o final de 2024, o tamanho do iShares Ethereum ETF nos EUA alcançou 3,584 bilhões de dólares, enquanto o tamanho combinado dos três ETFs de Ethereum de Hong Kong é de apenas 63,46 milhões de dólares, cerca de 1% do tamanho dos EUA.
Teoricamente, os ETFs de Hong Kong deveriam atrair mais investidores através de serviços de stake para obter uma vantagem competitiva. No entanto, na prática, a emissão de ETFs de Hong Kong não teve um crescimento significativo após o lançamento dos serviços de stake, e os ETFs dos EUA também não registraram grandes resgates.
Este fenómeno pode ser explicado a partir das seguintes perspectivas:
Assim, a aprovação dos serviços de stake de ETF em Hong Kong é uma política benéfica de longo prazo, que dificilmente aumentará significativamente a escala a curto prazo. Com a educação do mercado se aprofundando e a infraestrutura sendo aprimorada, espera-se que seus efeitos a longo prazo se tornem gradualmente evidentes.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Uma das principais razões para a aprovação do ETF Ethereum é sua posição de liderança no setor de ativos RWA. Até maio de 2025, o valor total de ativos RWA na rede Ethereum ultrapassou 7 bilhões de dólares, enquanto os ativos em stablecoins superaram 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas.
Hong Kong dá grande importância ao setor de RWA. Em agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto de sandbox Ensemble para promover aplicações de tokenização. Até maio de 2025, vários projetos de tokenização de ativos reais já foram implementados na sandbox. Além disso, a Huaxia Fund lançou o primeiro fundo de tokenização de varejo da Ásia-Pacífico.
Hong Kong aprovou serviços de stake de ETF, o que pode ter objetivos ainda mais ambiciosos. Isso pode significar que Hong Kong se envolverá mais profundamente na construção da governança da rede Ethereum, visando desenvolver esta pista focada em RWA. Os principais nós do ETH têm uma importante influência na governança ecológica, e Hong Kong, através dos serviços de stake, não só pode aumentar o rendimento dos usuários, mas também fortalecer sua influência na comunidade Ethereum, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA em conformidade.
4. Conclusão
Hong Kong, com suas quebras de políticas no ecossistema Ethereum e o posicionamento na pista RWA, estabeleceu uma base para o desenvolvimento futuro. Ao aprovar serviços de stake de ETF, Hong Kong fortaleceu sua posição como centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou visão estratégica no campo RWA. A rede Ethereum, com sua significativa escala de ativos RWA e a vantagem da infraestrutura de stablecoin, tornou-se uma ponte chave que conecta o setor financeiro tradicional ao mundo da encriptação.
Com mais projetos de tokenização de ativos reais sendo implementados e o lançamento de fundos on-chain, Hong Kong está aproveitando os benefícios das políticas e a compatibilidade tecnológica para atrair projetos RWA. No futuro, com o aumento da influência na governança do Ethereum e a otimização do modelo de stake, Hong Kong tem potencial para se tornar um nó central na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, gerando mais práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia de encriptação.