Relatório sobre o Desenvolvimento da Indústria Global de Moedas Estáveis de 2025: O dólar estável domina o mercado, USDC espera superar USDT em cinco anos.
2025 é um ano crucial na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas atingiram novos máximos em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, como as políticas regulatórias e a atenção do capital também aceleraram simultaneamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta de "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamento global, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório da indústria recentemente publicado aponta que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas para conectar as finanças tradicionais e o mundo cripto, e estão mudando o panorama global das finanças. O relatório rastreou e analisou o setor de moedas estáveis, combinando dados de transações em cadeia, avanços nas políticas e caminhos de evolução do setor, realizando uma análise sistemática em seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
O relatório descobriu que, no mercado global de moedas estáveis, a participação de mercado das moedas estáveis em dólares tem uma vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, as moedas estáveis em outras moedas fiduciárias ainda estão em estágio embrionário. A segunda maior moeda estável, o euro, tem um tamanho de apenas 490 milhões de dólares. As moedas estáveis em ienes, libras, won e lira variam de algumas dezenas de milhares a dezenas de milhões de dólares. Isso indica que as moedas estáveis em moedas fiduciárias não-dólares ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis globais ultrapassou 250 bilhões de dólares, apresentando um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado do USDT e do USDC representa 86,5% do mercado, formando um duopólio no setor das moedas estáveis. Ao mesmo tempo, o total de transferências na blockchain atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais de uma determinada empresa de cartões de crédito, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Além disso, o USDC apresentou um crescimento significativo em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Esta explosão não é um fenômeno passageiro, mas o resultado de múltiplas forças que atuam em conjunto:
Principais economias como EUA, Europa e Hong Kong estão avançando gradualmente na legislação sobre moeda estável, com o caminho regulatório cada vez mais claro;
Várias instituições financeiras tradicionais e gigantes da tecnologia estão a entrar no mercado;
A empresa-mãe do USDC conseguiu listar-se nos EUA, despertando a imaginação do mercado de capitais em relação às moedas estáveis;
Usuários de regiões com alta inflação em vários países (como Argentina, Turquia, Nigéria) consideram isso como uma ferramenta de proteção "dólar digital";
DeFi, RWA, cenários emergentes como pagamento e liquidação continuam a injetar demanda real em moeda estável.
Do ponto de vista da atividade on-chain, atualmente existem mais de 30 milhões de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo, e o total de endereços que detêm a moeda on-chain ultrapassou 168 milhões. De acordo com as estatísticas de uma plataforma de dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações lideradas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a passar de "âncora de proteção ao negociar" para "ativo financeiro digital mainstream". Desde o início deste ano, várias gigantes da tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado a sua estratégia em relação às moedas estáveis:
Um emissor de moeda estável teve sucesso ao ser listado na bolsa de valores dos EUA, com uma capitalização de mercado que chegou a quase cem bilhões de renminbi, tornando-se a primeira "empresa financeira quasi-sistêmica" da indústria de moedas estáveis;
Várias gigantes de pagamentos integram a liquidação com moeda estável: uma empresa de pagamentos lançou a sua própria moeda estável e foi lançada numa blockchain de alto desempenho; outra gigante de pagamentos introduziu USDC na liquidação B2B com parceiros;
Gigantes do e-commerce e fintech na China entram no mercado de moeda estável de Hong Kong;
Os gigantes do retalho estão a promover o uso de moeda estável para pagamentos online através de parcerias com empresas de criptomoeda;
Crescimento elevado das novas blockchains: certas novas blockchains atraem um grande número de implantações de moeda estável devido às baixas taxas e alta escalabilidade, sendo que o valor de mercado da moeda estável de uma dessas blockchains cresceu mais de 600% ao longo do ano.
A combinação de finanças tradicionais, plataformas de internet e a força nativa do criptomoeda fez com que a moeda estável se atualizasse de "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoeda" para um intermediário de pagamento digital amplamente disponível, além de impor requisitos mais elevados para a sua conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existem incertezas estruturais
No entanto, por trás do desempenho aquecido do mercado, as moedas estáveis também enfrentam vários desafios e controvérsias estruturais.
Primeiro, temos a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o montante total de transferências de moeda estável atinja 36 trilhões de dólares, até 70% a 80% desse total é constituído por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e dentro das exchanges, enquanto a verdadeira escala de uso por parte do consumidor final ou das empresas ainda precisa ser mais explorada e definida.
Em segundo lugar, está a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora o USDT esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido por uma entidade autorizada, e a estrutura dos seus ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; por outro lado, embora o USDC seja mais transparente e esteja em conformidade, ainda apresenta lacunas em termos de popularização da aplicação e integração ecológica em comparação com o USDT.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias de diferentes países; algumas regiões ainda não abriram o uso de moedas estáveis, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovação institucional.
É importante notar que o "Projeto de Lei GENIUS" dos Estados Unidos já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% de ativos altamente líquidos (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor, terá um impacto profundo na lógica operacional das moedas estáveis principais existentes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Perspectiva em Seis Dimensões da Evolução das Moedas Estáveis
O relatório publicado desta vez adota uma abordagem de estatísticas on-chain + rastreamento de categorias + verificação cruzada de informações públicas, realizando uma revisão abrangente do desenvolvimento das moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis grandes dimensões:
Desenvolvimento: da BitUSD ao USDT, DAI, USDC, revisitando a evolução das moedas estáveis ao longo de dez anos;
Estrutura do mercado: análise detalhada da estrutura de duopólio "USDT+USDC", distribuição de participação de emissão de blockchain, tendências de usuários ativos mensais e outros dados-chave;
Cenários de aplicação: Focar no papel chave das moedas estáveis em pagamentos transfronteiriços, DeFi, pagamentos no varejo e RWA.
Regulamentação global: sistematização das dinâmicas regulatórias e caminhos legislativos dos principais economias, incluindo os EUA, Europa, Hong Kong, Japão e Coreia.
Potencial futuro: analisar como as moedas estáveis podem se tornar uma rede de pagamento global, o poder de compra de títulos do governo dos EUA e a relação competitiva entre CBDCs;
Aviso de risco: abrange desafios potenciais como desvinculação, transparência de auditoria, ataques sistemáticos, e dificuldades na regulamentação do branqueamento de capitais.
O relatório também destacou que, atualmente, as moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em estágio inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras e won geralmente estão na faixa das dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.
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DataPickledFish
· 08-10 04:08
Falar cedo demais, o mercado muda rapidamente.
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MEVHunterWang
· 08-09 07:34
Quem se importa com usdc?
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DefiSecurityGuard
· 08-08 16:22
*suspiro* mais um vetor de risco de moeda estável para auditar... os contratos inteligentes da usdc melhor serem à prova de falhas
Relatório sobre moedas estáveis de 2025: A predominância do dólar continua, USDC pode superar USDT em 5 anos.
Relatório sobre o Desenvolvimento da Indústria Global de Moedas Estáveis de 2025: O dólar estável domina o mercado, USDC espera superar USDT em cinco anos.
2025 é um ano crucial na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas atingiram novos máximos em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, como as políticas regulatórias e a atenção do capital também aceleraram simultaneamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta de "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamento global, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório da indústria recentemente publicado aponta que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas para conectar as finanças tradicionais e o mundo cripto, e estão mudando o panorama global das finanças. O relatório rastreou e analisou o setor de moedas estáveis, combinando dados de transações em cadeia, avanços nas políticas e caminhos de evolução do setor, realizando uma análise sistemática em seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
O relatório descobriu que, no mercado global de moedas estáveis, a participação de mercado das moedas estáveis em dólares tem uma vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, as moedas estáveis em outras moedas fiduciárias ainda estão em estágio embrionário. A segunda maior moeda estável, o euro, tem um tamanho de apenas 490 milhões de dólares. As moedas estáveis em ienes, libras, won e lira variam de algumas dezenas de milhares a dezenas de milhões de dólares. Isso indica que as moedas estáveis em moedas fiduciárias não-dólares ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis globais ultrapassou 250 bilhões de dólares, apresentando um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado do USDT e do USDC representa 86,5% do mercado, formando um duopólio no setor das moedas estáveis. Ao mesmo tempo, o total de transferências na blockchain atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais de uma determinada empresa de cartões de crédito, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Além disso, o USDC apresentou um crescimento significativo em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Esta explosão não é um fenômeno passageiro, mas o resultado de múltiplas forças que atuam em conjunto:
Do ponto de vista da atividade on-chain, atualmente existem mais de 30 milhões de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo, e o total de endereços que detêm a moeda on-chain ultrapassou 168 milhões. De acordo com as estatísticas de uma plataforma de dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações lideradas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a passar de "âncora de proteção ao negociar" para "ativo financeiro digital mainstream". Desde o início deste ano, várias gigantes da tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado a sua estratégia em relação às moedas estáveis:
A combinação de finanças tradicionais, plataformas de internet e a força nativa do criptomoeda fez com que a moeda estável se atualizasse de "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoeda" para um intermediário de pagamento digital amplamente disponível, além de impor requisitos mais elevados para a sua conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existem incertezas estruturais
No entanto, por trás do desempenho aquecido do mercado, as moedas estáveis também enfrentam vários desafios e controvérsias estruturais.
Primeiro, temos a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o montante total de transferências de moeda estável atinja 36 trilhões de dólares, até 70% a 80% desse total é constituído por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e dentro das exchanges, enquanto a verdadeira escala de uso por parte do consumidor final ou das empresas ainda precisa ser mais explorada e definida.
Em segundo lugar, está a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora o USDT esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido por uma entidade autorizada, e a estrutura dos seus ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; por outro lado, embora o USDC seja mais transparente e esteja em conformidade, ainda apresenta lacunas em termos de popularização da aplicação e integração ecológica em comparação com o USDT.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias de diferentes países; algumas regiões ainda não abriram o uso de moedas estáveis, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovação institucional.
É importante notar que o "Projeto de Lei GENIUS" dos Estados Unidos já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% de ativos altamente líquidos (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor, terá um impacto profundo na lógica operacional das moedas estáveis principais existentes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Perspectiva em Seis Dimensões da Evolução das Moedas Estáveis
O relatório publicado desta vez adota uma abordagem de estatísticas on-chain + rastreamento de categorias + verificação cruzada de informações públicas, realizando uma revisão abrangente do desenvolvimento das moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis grandes dimensões:
O relatório também destacou que, atualmente, as moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em estágio inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras e won geralmente estão na faixa das dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.