Análise do Sistema de Regulação de Ativos Virtuais de Dubai e Caminho de Conformidade RWA

Estrutura de Regulação de Ativos Virtuais e Instituições Centrais

Principal entidade reguladora

A Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (VARA) foi estabelecida em março de 2022, responsável pela regulamentação das leis de criptomoedas em Dubai. Esta entidade supervisionará a emissão, fornecimento e divulgação de ativos virtuais e NFTs, e colaborará com instituições federais como o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos na formulação de políticas relacionadas.

A autoridade reguladora do Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC) é a Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (DFSA). A DFSA implementou um regime de tokens criptográficos em 1 de novembro de 2022, com o objetivo de proteger os usuários de serviços financeiros relacionados a tokens criptográficos.

Quadro de Conformidade

O quadro regulatório da VARA inclui:

• Legislação: inclui leis, resoluções do gabinete, ordens administrativas, etc.
• Manual de regras: manual de regras obrigatórias, regras de atividades de ativos virtuais, etc.
• Documento orientador: como o Guia de Regulamentação de Marketing de Ativos Virtuais de 2024
• Arquivos relacionados: como a ordem administrativa nº 01/2022 e nº 02/2022

A DFSA também estabeleceu um quadro regulatório correspondente.

Requisitos específicos de regulamentação da VARA

Aprovação pré-emissão

1. Exigências de licença obrigatória: A emissão da ARVA pertence à categoria de supervisão máxima, e o emissor deve obter a licença da VARA.

2. Aprovação de ativos individuais: As instituições licenciadas devem obter a aprovação da VARA antes de emitir ARVA.

3. Requisitos de ativos de reserva:

   • Detém ativos de reserva suficientes
   • Custodiado por um custodiante licenciado, independentemente dos ativos próprios
   • Não pode ser novamente empenhado ou ter encargos de propriedade.
   • Separado legalmente de outros ativos

Requisitos de divulgação de informações

1. Divulgação do white paper:

   • Divulgação Geral: Informações do Emitente, Informações sobre Ativos Virtuais, Direitos e Obrigações, Tecnologia Subjacente, etc.
   • Divulgação adicional de RWA: políticas de manutenção de valor, detalhes de ativos de referência, informações sobre ativos de reserva, gestão de fornecimento, direitos de resgate, entre outros

2. Divulgação contínua:

   • A quantidade e o valor do ARVA em circulação serão publicados no site mensalmente
   • Valor e composição dos ativos de reserva
   • Confirmar a conformidade da adequação dos ativos de reserva

Outros requisitos chave

1. Exigências de capital: manter pelo menos 2,5 milhões de dirhams ou um capital social efetivo equivalente a 2% do valor médio de mercado dos ativos de reserva.

2. Transferência de propriedade: garantir que a propriedade RWA representada pelo ARVA seja estabelecida legalmente e transferida de forma síncrona.

3. Mecanismo de resgate: permite que os detentores efetuem o resgate pelo valor equivalente, processando dentro de um prazo razoável e sem custos.

4. Auditoria e Relatório:

   • Auditor independente designado
   • Auditar a cada 6 meses
   • Os executivos devem apresentar prova de precisão da auditoria à VARA

5. Cumprimento de múltiplas regras: Cumprir os manuais de regras da empresa, risco de conformidade, informações técnicas e comportamento de mercado.

Dinâmicas de Regulação da DFSA

A DFSA publicará em março de 2025 o "Guia de Regulamentação para Sandboxes Tokenizados", que oferece um caminho de conformidade para projetos de tokenização de RWA. O processo de participação é dividido em duas fases:

1. Submeter carta de intenção:

   • Qualificação: Envolvendo-se em negócios de tokenização, excluindo criptomoedas e stablecoins
   • Aplicação: zero custos, 2025.3.17-4.24 envio
   • Avaliação DFSA: Revisão preliminar da conformidade, discussão do modelo de negócios após aprovação

2. Licença de Teste Inovadora:

   • É necessário obter a licença DFSA
   • Junte-se à fila de Tokenização ITL após concluir o processo de autorização

Caso de RWA no setor imobiliário de Dubai

Dubai já começou a explorar a aplicação de RWA no setor imobiliário, oferecendo uma referência para projetos globais.