O papel e os desafios do capital de risco no campo dos ativos de criptografia

Recentemente, a discussão sobre investimento de risco (VC) na indústria de ativos de criptografia tem aquecido. Por um lado, a comunidade tem algumas críticas em relação às chamadas "moedas VC"; por outro lado, várias notícias sobre a defesa dos direitos dos VC e falências também chamam a atenção. Na verdade, a indústria de VC sempre teve uma taxa de eliminação relativamente alta, e isso não é um fenômeno recente.

Ecossistema de VC sob a onda de ICO

Durante o auge do ICO em 2017, o número de VCs de activos de criptografia disparou. Apenas na região de Xangai, mais de 100 VCs foram estabelecidos, com um limite de entrada extremamente baixo. Desde que possuam um sujeito offshore, capacidade de assinatura e carimbo, e capacidade de realizar pagamentos externos, podem se autodenominar como Token Fund. Em todo o país, o número de VCs pode atingir várias centenas. No entanto, apenas alguns anos depois, muitos VCs já saíram do mercado. Este fenômeno de rápida reestruturação reflete a brutalidade da indústria.

Mal-entendidos comuns sobre VC

A percepção dos pequenos investidores sobre os VCs tende a ser polarizada. Quando há VCs envolvidos em projetos populares, as pessoas tendem a pensar que os VCs de ativos de criptografia são muito lucrativos. No entanto, na realidade, os projetos malsucedidos no portfólio dos VCs costumam ser ignorados. É justamente devido à alta taxa de falhas que os VCs precisam que os projetos tenham altas expectativas de lucro. Por outro lado, quando os VCs investem em projetos que falham, a comunidade muitas vezes os critica junto com os desenvolvedores do projeto, ignorando que os VCs podem ser os maiores prejudicados.

Critérios para avaliar VC

Para avaliar se uma VC é excelente, devem ser considerados dois critérios-chave:

1. Desempenho: A principal tarefa de um VC é criar benefícios para os parceiros limitados (LP). Curiosamente, alguns fundos de menor escala podem ter um desempenho melhor do que grandes instituições conhecidas.

2. Contribuição para a indústria: Para além do retorno financeiro, é necessário avaliar se os projetos em que os investimentos de capital de risco (VC) são realizados têm inovação tecnológica e se impulsionam o desenvolvimento da indústria. Apenas lucrar com investimentos em projetos não tangíveis ou entrar em avaliações exageradas não é suficiente para considerar uma instituição como excelente.

Desafios atuais enfrentados pelo VC

1. Problema da superavaliação: Alguns projetos lançados por instituições com grande capacidade financeira têm uma avaliação excessiva, resultando na diminuição das oportunidades de entrada para investidores individuais e limitando o espaço de valorização.

2. Mudança na estratégia de investimento: à medida que a indústria amadurece, o simples modelo de despejar dinheiro pode falhar. Os VCs precisam se envolver mais profundamente na operação dos projetos, seguindo uma rota de especialização.

3. Tendência de descentralização: idealmente, o setor de ativos de criptografia deve gradualmente reduzir a dependência de capital de risco e de bolsas centralizadas, desenvolvendo-se em direção a uma maior descentralização.

Diante desses desafios, os VCs precisam ajustar suas estratégias, o que pode incluir a introdução de mecanismos de limite de alta ou o retorno ao modelo de venda justa, a fim de equilibrar os interesses de instituições e investidores individuais. Ao mesmo tempo, os VCs também precisam aprimorar suas próprias habilidades profissionais para melhor servir ao desenvolvimento de projetos e do setor.