O impasse do governo chegou ao fim, o que tinha que acontecer aconteceu.

Muita gente está dizendo que o mercado em alta está no seu pico? Para ser sincero, de acordo com os padrões históricos, o ciclo de mercado após a redução deve durar entre 12 a 18 meses, e agora só passou meio ano e já querem encerrar? Estão sonhando alto. A atual correção é uma correção estrutural padrão.

Os dados estão aqui: o Bitcoin atingiu um pico de 126 mil dólares em outubro, com uma correção de pouco mais de 20%, caindo para perto de 98K - exatamente correspondente ao ponto baixo de maio. Agora está subindo de volta para cerca de 100.4K, o volume de negociação não colapsou, e o capital institucional ainda está lentamente se movendo para dentro, isso é chamado de "limpeza de posição", não de escapar do topo.

Como é realmente o topo? Pequenos investidores em massa, uma onda de liquidações de contratos, indicadores na blockchain todos superaquecidos. Veja agora: o RSI está na faixa neutra, o MVRV Z-Score ainda está longe do topo histórico, qual é a pressa?

Na verdade, os ativos que sustentam o mercado têm estado a acumular-se. A lógica que pode manter o mercado a curto prazo e impulsionar novas máximas a médio e longo prazo não foi quebrada.

Primeiro, vamos falar sobre a política. A paralisação do governo, que durou 43 dias, finalmente chegou ao fim, a liquidez estava bloqueada por mais de um mês, mas agora flui. É muito provável que o Fed corte mais 25 pontos base na reunião de dezembro, a flexibilização quantitativa está praticamente no final, o dinheiro está mais solto, e os ativos de risco naturalmente se beneficiam - só no ano passado, apenas com as expectativas de cortes de juros, o Bitcoin chegou a ultrapassar 100 mil dólares.

O fluxo de capital dos ETFs também merece atenção. Embora tenha havido uma saída líquida de 278 milhões de dólares ontem, olhando para frente, no dia 11 de novembro houve uma entrada líquida de 524 milhões de dólares em um único dia, grandes capitais não saíram. As posições das instituições estão em níveis recordes, e a aprovação dos ETFs de criptomoedas como Solana e XRP para 2025 está a caminho, o que representa mais um influxo de capital.

Dados on-chain mais claros: os detentores de longo prazo não estão vendendo em grande escala, a pressão de venda na verdade não é forte. Novembro é tradicionalmente um mês forte, o efeito de lucro ainda não se dissipou.